本周二，A股微幅下跌，截至收盤，上證綜指跌0.48%至3396.47點(diǎn)，深證綜指跌0.06%至2187.57點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.38%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.17%。由盤面看，權(quán)重股大致平穩(wěn)，個(gè)別品種如中國(guó)中免、宋城演藝大跌。在非權(quán)重股中，水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊強(qiáng)勢(shì)，而之前幾天強(qiáng)勢(shì)的海南板塊大跌。日本當(dāng)局決定將受福島核污染的廢水排入大海，水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊強(qiáng)勢(shì)顯然與此相關(guān)。

上午大盤表現(xiàn)略好，“抱團(tuán)股”、科技股紛紛上漲，但午后中國(guó)中免忽然跌停，對(duì)其他“抱團(tuán)股”構(gòu)成拖累，故午后股指單邊滑落。由中國(guó)中免的走勢(shì)看，其上午還一度漲了2%，午后卻閃崩跌停，殺跌時(shí)的成交量極大，明顯有大資金倉(cāng)皇出逃。盤后中國(guó)中免公布了一季度業(yè)績(jī)快報(bào)，其凈利潤(rùn)弱于絕大多數(shù)投資者的預(yù)期。

這幾天白馬股因各種理由下跌，業(yè)績(jī)壞當(dāng)然會(huì)跌，有時(shí)業(yè)績(jī)好也會(huì)跌。上周順豐控股因業(yè)績(jī)不佳而跌，連續(xù)3天累計(jì)跌幅20%以上。上周末公布業(yè)績(jī)的萬(wàn)華化學(xué)明明業(yè)績(jī)優(yōu)于預(yù)期，仍然下跌。有些品種公布良好業(yè)績(jī)后能夠上漲，如上周的中科創(chuàng)達(dá)，又如本周的水井坊。

當(dāng)前市場(chǎng)偏弱，各種各樣的個(gè)股漲跌消息看似沒(méi)有規(guī)律，背后實(shí)質(zhì)是流動(dòng)性結(jié)構(gòu)性偏緊。春節(jié)后，一些公募基金發(fā)行新產(chǎn)品受挫，顯然不利于其重倉(cāng)持有的品種，所以這幾周反倒是小票、題材股、周期股等基金低配股表現(xiàn)稍好。當(dāng)流通性中性或稍稍偏緊時(shí)，股票對(duì)利空更為敏感，對(duì)利好相對(duì)麻木。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)上流動(dòng)性其實(shí)算中性，但公募基金資金面顯然有些吃緊，這種情況下“抱團(tuán)股”很難再有太多表現(xiàn)。

本周一盤后公布的數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了宏觀流動(dòng)性偏緊格局，因當(dāng)天公布的3月信貸、社融、貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)大多不及預(yù)期。

周二上午公布的中國(guó)3月以美元計(jì)價(jià)的出口額同比增30.6%，遜于預(yù)期的增38%；3月進(jìn)口額增38.1%，大幅高于預(yù)期的增24.4%；3月貿(mào)易順差138億美元，弱于預(yù)期的520億美元。這些數(shù)據(jù)整體不錯(cuò)，進(jìn)口情況較好一般暗示內(nèi)需可能不如先前設(shè)想的那般疲弱。

盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金連續(xù)第二天凈流入，周二凈流入84.71億元。這個(gè)流入量相對(duì)較高，近期比較少見，或許北上資金恢復(fù)凈流入對(duì)市場(chǎng)人氣能起到一些提振作用。

北上資金與內(nèi)地公募基金是兩股相當(dāng)大的力量，當(dāng)公募基金勢(shì)力衰退時(shí)，如果北上資金在操作上能積極些，那么大盤也許會(huì)稍好。北上資金的資金來(lái)源也許較內(nèi)地公募資金更廣，卻也同時(shí)更易受外盤行情影響，所以對(duì)北上資金動(dòng)向的遠(yuǎn)景不太易測(cè)。

大盤表現(xiàn)較弱，但投資者短期內(nèi)不宜過(guò)分看空。股指表現(xiàn)與權(quán)重股密切相關(guān)，權(quán)重股并不都抱團(tuán)，也有大量權(quán)重股在之前幾年是滯漲的，這類股自然就更跌不動(dòng)。

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