每經(jīng)記者 舒冬妮    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

一場風波之后，4月15日，麗人麗妝（605136，SH）2020年年度股東大會在上海召開，董事長黃韜依舊面帶笑容，出現(xiàn)在會議現(xiàn)場。

自3月16日曬出“私人辦公室的衛(wèi)生間”照片以來，“微博尋夫”當事人翁淑華（黃韜之妻）的微博再無更新，公眾對于微博尋夫的關注度也逐漸降低，但對于投資者而言，“尋夫”背后的疑問依舊還在，“我想知道他們是否會離婚，股權(quán)分割是怎么樣的。”一位現(xiàn)場投資者對《每日經(jīng)濟新聞》記者說道。

想來股東大會上尋找答案的投資者不在少數(shù)，但董事長黃韜對此并沒有作出回應。當然，他希望投資者能更多地關注麗人麗妝的業(yè)務增長。

“隨著人口紅利和互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸消失，很多行業(yè)進入了存量競爭，有費用優(yōu)勢的公司發(fā)展會比較快，所以我們會注重成本控制和盈利能力。”黃韜表示，麗人麗妝最核心的優(yōu)勢在于，隨著業(yè)務規(guī)模不斷擴大，流量成本正逐年下降。

4月15日，麗人麗妝2020年度股東大會現(xiàn)場，黃韜（居中手持話筒者）正在發(fā)言 每經(jīng)記者 舒冬妮 攝

“離婚進展”成股東關注焦點

跟此前登上微博熱搜時的熱鬧相比，股東大會現(xiàn)場顯得有些冷清，不大的會議室，椅子緊挨著椅子，坐著三十余位投資者。

一位現(xiàn)場工作人員在了解記者身份后提出，“這件事剛平息下來，希望不要就相關問題提問”。

所以，此前沸沸揚揚的微博尋夫事情，司法程序走到什么階段？對于外界傳聞的離婚、股權(quán)分割又是如何進行的？

公司董秘杜紅譜在現(xiàn)場表示，這是董事長的私人事務，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營不造成任何影響。

就記者在現(xiàn)場跟多名投資者交流的情況來看，黃韜的“家事”無疑是大家最關注的問題，“就是專門來聽這個事的，不了解清楚不敢投票啊” “我就想知道他們是否會離婚，股權(quán)交割是怎么樣的”，現(xiàn)場的兩位投資者對記者表示。

在記者追問之后，黃韜回應稱，“業(yè)務運營和戰(zhàn)略方向是作為董事長能給股民最好或最有用的，希望大家把注意力放在麗人麗妝的經(jīng)營業(yè)績和戰(zhàn)略上。”

但從股價走勢來看，這顯然不僅是八卦問題，微博尋夫以來，麗人麗妝市值一度蒸發(fā)23億并引發(fā)監(jiān)管層關注。一個多月的時間，麗人麗妝股價幾經(jīng)起落，3月9日跌停，4月9日和12日漲停，但隨后4月13日跌停，4月14日又漲停。

“這個問題不說清楚就是不真誠。”一位投資者認為。不過，直到股東大會結(jié)束，這位投資者也沒有等來他所期待的“真誠”回復。

能否守住護城河？

當然，除了家事問題，麗人麗妝GMV和凈利潤能否持續(xù)增長也是投資者們關注的問題之一。

另一位投資者在跟記者交流中表示，自己更關注麗人麗妝能否實現(xiàn)在未來三到五年持續(xù)增長，隨著抖音等短視頻營銷的流行，內(nèi)容驅(qū)動電商的趨勢將如何發(fā)展？利潤率在新一波電商浪潮中如何持續(xù)增長？麗人麗妝能否守住自己的護城河？

2020年度，麗人麗妝實現(xiàn)營業(yè)收入46億元，相比上年同期增長18.72%，歸屬于母公司凈利潤3.39億元，同比上漲18.70%；扣非后歸屬于母公司凈利潤 3.09 億元，比上年同期上升 41.72%。

盡管2020年營收利潤雙增，但渠道單一、過度依賴天貓一直是麗人麗妝頗為爭議的話題。

一位從事電商代運營的行業(yè)人士告訴記者，淘寶天貓渠道營銷費用高是行業(yè)共識，過于依賴單一渠道顯然是隱疾。

年報顯示，2020年，麗人麗妝來自天貓國內(nèi)和天貓國際的營收貢獻率占比仍超過98%，2017年至2019年，麗人麗妝在天貓平臺的收入分別為31億元、33.4億元、36.9億元，占營收比重均超99%。

黃韜在股東大會上表示，麗人麗妝的核心競爭力在于營銷能力和核心業(yè)務上逐年降低的各項費用成本。“無論是品牌還是渠道，最核心的能力是隨著規(guī)模擴大，成本逐漸下降，業(yè)務才會有發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;黃韜說。

黃韜也曾在接受媒體采訪時表示，天貓依賴癥是偽命題，“只要你想把品牌運營的生意做大，就勢必繞不開天貓。一個更深層的邏輯是，隨著你在這個平臺耕耘得越深，你的數(shù)據(jù)就越多，模型就越有效，營銷效率就越高，費用率就能做到比別人更低。”黃韜當時說。

董秘杜紅譜在跟投資者交流時也表示，麗人麗妝從最初就積累了大量的客戶信息，根據(jù)天貓標簽建立模型，并進行精細化信息分析，使得品牌方的廣告投放更加精準，這也解釋了為什么現(xiàn)階段電商流量越來越貴，眾多公司廣告費用不斷增加，而麗人麗妝廣告費用在營收占比中卻不斷下降。

從歷年年報中的銷售費用來看，2017年至2020年，公司銷售費用分別為8.20億、9.43億、9.61億和10.18億元，占營業(yè)收入占比分別為23.98%、26.09%、24.81%、22.13%，大致呈逐年遞減趨勢。

此外，記者注意到，2020年年報中麗人麗妝提到，2021年公司力爭實現(xiàn)全年營收48億元，扣非歸母凈利潤3.77億元，相比2020年來看，營收增長目標不足5%。