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張坤一季度管理總規(guī)模突破1376億!增配銀行、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī),重倉五糧液、港交所、美年健康

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2021-04-19 09:39:45

易方達(dá)張坤管理的基金公布了一季報(bào)。公告信息顯示,截至去年一季度末,易方達(dá)藍(lán)籌精選的規(guī)模為880.16億元,和去年年底的677.01億元相比增加了30%;易方達(dá)亞洲精選30.54億元,大漲170.27%;易方達(dá)中小盤混合規(guī)模為314.64億元,降低21.56%;易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年混合基金105.75億元,降低2.13%;易方達(dá)新絲路45.84億元,降低20.47%。

行業(yè)方面降低食品飲料等行業(yè)的配置,組合整體看增加了銀行、生物醫(yī)藥和計(jì)算機(jī)等行業(yè)配置,朝更為均衡的方向演進(jìn)。

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

4月18日深夜,備受市場(chǎng)和投資者關(guān)注的易方達(dá)“頂流”基金經(jīng)理張坤管理的基金公布了一季報(bào)。公告信息顯示,截至去年一季度末,易方達(dá)藍(lán)籌精選的規(guī)模為880.16億元,和去年年底的677.01億元相比增加了30%;易方達(dá)亞洲精選30.54億元、大漲170.27%;易方達(dá)中小盤混合規(guī)模為314.64億元,降低21.56%;易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年混合基金105.75億元,降低2.13%;易方達(dá)新絲路45.84億元,降低20.47%。整體來看,張坤目前管理的資金總規(guī)模達(dá)到1376.93億元,相比去年年底繼續(xù)上漲近15%。

除此之外,張坤也公布了自己的一季度操作思路:行業(yè)方面降低食品飲料等行業(yè)的配置,組合整體看增加了銀行、生物醫(yī)藥和計(jì)算機(jī)等行業(yè)配置,朝更為均衡的方向演進(jìn)。以易方達(dá)藍(lán)籌精選為例,今年一季度大幅增持了招商銀行和平安銀行,后者還是這只基金的新進(jìn)個(gè)股。除此之外,張坤也增持了美團(tuán)-W與騰訊控股等科技股龍頭,同時(shí)減持了洋河股份。目前易方達(dá)藍(lán)籌精選的前十大重倉股分別為五糧液、香港交易所、貴州茅臺(tái)、美團(tuán)-W、騰訊控股、招商銀行(600036)、招商銀行(03968)、瀘州老窖、海康威視、洋河股份和平安銀行。

下面我們就分別來看看張坤管理的這幾只基金的重倉股變化,以及他對(duì)后市的觀點(diǎn)。

1、易方達(dá)藍(lán)籌精選

今年一季度,雖然易方達(dá)藍(lán)籌精選一直在降低每日申購(gòu)的限額,但仍然擋不住投資者的熱情。根據(jù)基金一季報(bào),截至3月31日該基金的資產(chǎn)凈值為880.16億元,相對(duì)于去年年底的677.01億元又增加了203.15億元、漲幅達(dá)到30%。

股票倉位93.61%,比去年年底微增2.49%。

前十大重倉股情況和調(diào)整如下:

可以看出來很明顯的一個(gè)變化是,張坤在一季度增持了不少銀行股,例如招商銀行A股和港股都買了,還增配了平安銀行。對(duì)于美團(tuán)-W和騰訊控股這兩只科技股也在進(jìn)一步增持。

在談到一季度的操作策略時(shí),張坤表示易方達(dá)藍(lán)籌精選在一季度股票倉位基本保持穩(wěn)定,并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。行業(yè)方面,降低了食品飲料等行業(yè)的配置,增加了銀行等行業(yè)的配置。個(gè)股方面,依然長(zhǎng)期持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。

他也坦言,著眼于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)中選優(yōu),力求組合中企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的總和長(zhǎng)期看近似于一條逐步增長(zhǎng)的曲線。那樣的話,相當(dāng)于企業(yè)的價(jià)值每天都以很小的幅度提升。但實(shí)際上,股價(jià)的波動(dòng)幅度遠(yuǎn)超于此。原因在于,第一,不同投資者會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值積累的速度甚至方向產(chǎn)生分歧,比如企業(yè)遇到經(jīng)營(yíng)困難時(shí),有投資人認(rèn)為是短期困難能夠克服,而有投資者認(rèn)為是長(zhǎng)期衰落的開始;第二,不同投資者的機(jī)會(huì)成本不同,因此對(duì)未來收益率的要求不同,當(dāng)預(yù)期20%收益率的投資者認(rèn)為股價(jià)太高收益率不夠時(shí),預(yù)期10%收益率的投資者或許認(rèn)為股價(jià)仍然是有吸引力的;第三,情緒會(huì)放大影響。而市場(chǎng)的魅力在于,一旦價(jià)格遠(yuǎn)離了企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,遲早會(huì)激發(fā)出負(fù)反饋機(jī)制,產(chǎn)生對(duì)沖的買賣力量,把價(jià)格重新拉回企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值線,甚至經(jīng)常會(huì)階段性拉過頭,股價(jià)就在周而復(fù)始中波動(dòng)運(yùn)行。

“判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的,而相對(duì)可行的是,不斷審視我們組合中的公司長(zhǎng)期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力有沒有受損,如果沒有,只要內(nèi)在價(jià)值能夠穩(wěn)步提升,股價(jià)運(yùn)行中樞提升就是遲早的事情。”

他還表示,長(zhǎng)期來看股票市場(chǎng)類似幅度的波動(dòng)在未來仍會(huì)不斷出現(xiàn),而且事先難以預(yù)測(cè)。但只要企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值提升,這樣的波動(dòng)就終歸是波動(dòng),不會(huì)造成本金的永久性損失。“而作為管理人,我們唯有通過每天不斷的研究和積累,不斷提高判斷企業(yè)長(zhǎng)期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流能力的準(zhǔn)確率。”

2、易方達(dá)中小盤

另一只關(guān)注度也頗高的基金易方達(dá)中小盤,截至一季度末規(guī)模為314.64億元,相比去年年底的401.11億元降低了21.56%。

股票倉位93.93%,去年年底為91.66%。

在前十大重倉股中,美年健康雖然持股數(shù)量沒有變化,但憑借今年一季度36.10%的漲幅成為了易方達(dá)中小盤的第一大重倉股。另外大幅增持華蘭生物和天壇生物,可以看出一季度對(duì)于整個(gè)生物醫(yī)藥行業(yè)的看好。

另一方面,去年年底還排在持股第二和第三位的洋河股份和瀘州老窖都已經(jīng)跌出了最新的前十大重倉股行列,另外對(duì)于五糧液和貴州茅臺(tái)也都分別減了倉。

3、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合

截至今年一季度末,易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年混合基金的規(guī)模為105.75億元,股票倉位94.57%,是張坤這幾只基金中倉位最高的。

同樣來看下前十大重倉股情況:

4、易方達(dá)新絲路

易方達(dá)新絲路的最新規(guī)模為45.84億元,股票倉位91.91%。在一季報(bào)中基金管理人表示,報(bào)告期內(nèi)該基金仍保持較積極的股票倉位,并適當(dāng)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整,增加了對(duì)優(yōu)質(zhì)制造龍頭的配置,減持了對(duì)部分醫(yī)藥股的配置。個(gè)股層面,3月份市場(chǎng)回調(diào)后,部分優(yōu)質(zhì)公司的估值回落到合理或偏低水平,易方達(dá)新絲路也擇機(jī)進(jìn)行了配置。“本基金將堅(jiān)持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力是長(zhǎng)期收益來源的理念,不斷優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu),力爭(zhēng)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益更優(yōu)的投資組合。”

還是來看下重倉股情況。大幅加倉了歌爾股份、揚(yáng)農(nóng)化工和隆基股份,同時(shí)對(duì)于重倉白酒股都進(jìn)行了減持操作,不過目前該基金的前四大重倉股依然是清一色的白酒股。

5、易方達(dá)亞洲精選

截至今年一季度末,易方達(dá)亞洲精選的規(guī)模為30.54億元、和去年年底相比大漲170.27%。股票倉位93.17%,其中港股占基金資產(chǎn)凈值的比例為63.91%,美股則為30.84%。

前十大重倉股情況如下:

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)

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張坤

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