4月15日，融信中國(guó)（03301.HK）宣布，已于公開市場(chǎng)回購(gòu)本金為1000萬(wàn)美元的2022年到期的8.75%優(yōu)先票據(jù)。據(jù)了解，這已是融信今年以來(lái)第三次回購(gòu)美元優(yōu)先票據(jù)，在今年年報(bào)中宣告正式降至“綠檔”后，公司正通過(guò)積極的債務(wù)管理，不斷優(yōu)化自身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，也收獲了來(lái)自國(guó)泰君安、花旗等機(jī)構(gòu)的正面評(píng)價(jià)，穆迪更于近日確認(rèn)維持融信中國(guó)“B1”企業(yè)家族評(píng)級(jí)(CFR)，展望保持“穩(wěn)定”。

公開信息顯示，融信今年前兩次債券回購(gòu)均在三月完成。3月4日，公司回購(gòu)了本金3450萬(wàn)美元的2025年到期7.1%優(yōu)先票據(jù)；3月31日，公司又回購(gòu)了2024年到期的6.75%優(yōu)先票據(jù)及2025年到期的7.1%優(yōu)先票據(jù)共3000萬(wàn)美元。

值得一提的是，在3月的年度業(yè)績(jī)會(huì)上，融信管理層表示，將不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，調(diào)整利率較高的債務(wù)類型占比，以維持較低的融資利率。而同日，融信便宣布完成3000萬(wàn)美元優(yōu)先票據(jù)的回購(gòu)，展示出了其持續(xù)完善債務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化財(cái)務(wù)表現(xiàn)的決心。

在主動(dòng)回購(gòu)部分高息債務(wù)的同時(shí)，融信也于去年發(fā)行了多筆低息債券，以較低成本獲取充足的發(fā)展資金，公司也以福州世歐商業(yè)廣場(chǎng)為標(biāo)的成功發(fā)行了首單CMBS，融資渠道多樣化特征日益明顯。目前，融信已擁有開發(fā)貸、公司債、ABS/CMBS、優(yōu)先票據(jù)、銀團(tuán)雙邊貸款等融資渠道，且債務(wù)結(jié)構(gòu)已沒有信托融資，呈現(xiàn)出更加健康合理的特征。最新披露的2020年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，融信平均融資成本已降至6.55%，新增融資平均利率僅5.3%，處于行業(yè)較低水平。

債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與融資成本的下降，使融信的財(cái)務(wù)表現(xiàn)更進(jìn)一步，呈現(xiàn)出更加健康穩(wěn)健的特征。截至2020年底，融信凈負(fù)債率83%，繼續(xù)維持在70%-90%的長(zhǎng)期管控目標(biāo)內(nèi)，扣除受限資金后的現(xiàn)金短債比1.08倍，未使用銀行授信1248億元，且扣除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率也已降至70%以下，“三道紅線”全部達(dá)標(biāo)，成功進(jìn)入“綠檔”房企陣營(yíng)。

“三道紅線”更多考驗(yàn)的是房企的現(xiàn)金流與融資能力，而從年報(bào)中來(lái)看，融信相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)均表現(xiàn)優(yōu)秀，在審慎的財(cái)務(wù)管理下，公司仍有充足的資金保證持續(xù)健康發(fā)展，并能以較低的成本進(jìn)行融資；加上“三道紅線”全部達(dá)標(biāo)帶來(lái)的充足空間，公司在未來(lái)將擁有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

不斷改善的財(cái)務(wù)表現(xiàn)使融信獲得了來(lái)自資本市場(chǎng)的認(rèn)可，國(guó)泰君安認(rèn)為，融信2020年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，資產(chǎn)負(fù)債表滿足“三道紅線”，2021年，隨著利潤(rùn)恢復(fù)預(yù)期的增強(qiáng)，或?qū)⒁l(fā)價(jià)值重估?；ㄆ靹t認(rèn)為，成功降至“綠檔”得益于融信對(duì)健康財(cái)務(wù)管理的聚焦與融資成本的穩(wěn)定下降，在穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)下，其預(yù)測(cè)公司今年的盈利能力將會(huì)有所提升。

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