A股一季報持續(xù)披露，業(yè)績高增長的績優(yōu)股一季度行情卻屢見“翻車”，體現(xiàn)在個股估值表現(xiàn)與業(yè)績增長出現(xiàn)倒掛，雖有估值回調(diào)之需，也不乏持續(xù)陰跌的次新股存在，但卻是部分公募基金重點加倉的對象，如共創(chuàng)草坪、三人行、浙礦股份等流通股東中，相關(guān)公募基金已在一季度成為第一大流通股東。 另據(jù)Wind統(tǒng)計，截至4月20日，已披露一季報的A股中，有12只個股的頭號流通股東被公募占據(jù)，其中不乏在季內(nèi)加倉晉升，但個股表現(xiàn)跌多漲少，部分個股季內(nèi)已跌近64%。 “抱團(tuán)股”去泡沫未結(jié)束 自上周出現(xiàn)業(yè)績高增長個股盤中“閃崩”之后，業(yè)內(nèi)再次對業(yè)績增長不達(dá)預(yù)期的個股抱以謹(jǐn)慎之心，個股估值與業(yè)績的倒掛態(tài)勢進(jìn)一步深化，三維工程4月19日晚公告，一季報歸母凈利潤增長率同比超1176%，4月20日卻收跌2.53%，月內(nèi)已跌近10%。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，類似三維工程這種高增季報對股價提振失效的情況并不少見。Wind統(tǒng)計顯示，截至記者發(fā)稿，4月已公布一季報的上市公司共有313家，其中，歸母凈利潤同比實現(xiàn)增長的有279家，并有153家企業(yè)實現(xiàn)翻倍，業(yè)績翻倍的企業(yè)占比近50%。然而，相關(guān)個股的年內(nèi)及月內(nèi)股價表現(xiàn)并不好，截至4月19日，年初以來股價漲跌幅為負(fù)的個股有150家，其中有季內(nèi)業(yè)績高增的康眾醫(yī)療，歸母凈利潤增長率達(dá)836%，但年初以來的股價跌幅超過53%，為所有公布季報企業(yè)區(qū)間跌幅之首。即便是季報公布的4月內(nèi)漲跌幅排名中，仍有84家企業(yè)錄得負(fù)收益，同樣在對比季內(nèi)企業(yè)歸母凈利潤增長率時發(fā)現(xiàn)，近70家企業(yè)季內(nèi)錄得業(yè)績正增長，翻倍的有30家企業(yè)，最高的貴航股份季內(nèi)歸母凈利潤增長率4200.89%，但股價從年初到4月19日跌去6.75%，4月已下跌3.06%。 可見，4月財報季內(nèi)收獲業(yè)績增長的企業(yè)并未實現(xiàn)估值的再提升，即便是業(yè)績高增個股也難擋資金的離場，估值與業(yè)績倒掛的情形十分嚴(yán)重。 有私募人士告訴記者，今年一季度不敢執(zhí)行“下跌滿倉干”，也是由于“抱團(tuán)股”去泡沫進(jìn)程還沒有結(jié)束，部分個股的估值已經(jīng)在去年超過了行業(yè)水平，脫離了企業(yè)正常的盈利水平。但也有公募界人士認(rèn)為調(diào)整已接近尾聲，認(rèn)為很多白馬股的跌幅已經(jīng)超過30%，現(xiàn)在考慮的應(yīng)該是如何抄底，而不是減倉。 股價下調(diào)影響基金收益 總體來說，一季度A股的賺錢效應(yīng)較差，但也是權(quán)益基金發(fā)行高潮的尾聲，面對“錢多貨少”的局面，有不少基金沖上了個股流通股東的王座，晉升為第一大流通股東。 Wind統(tǒng)計顯示，截至4月20日，已公布一季報的A股上市公司中，已有12家企業(yè)的第一大流通股東出現(xiàn)公募基金身影，包括易方達(dá)創(chuàng)新未來持有的華銳精密、鵬華啟航兩年封閉持有的松霖科技以及睿遠(yuǎn)成長價值混合持有的中望軟件等。其中，易方達(dá)創(chuàng)新未來季內(nèi)持有華銳精密117.78萬股，占流通股比例的13.16%，成為目前沖上個股頭號流通股東的公募基金中配置比例最多的產(chǎn)品，華銳精密一季度股價漲幅錄得31.79%；不過，同家公司的另一只產(chǎn)品易方達(dá)國防軍工混合也在一季度內(nèi)配置圖南股份和科思科技并成為兩家公司第一大流通股東，但季內(nèi)兩家公司的股價分別跌去29.59%、25.73%。 而從上市公司業(yè)績來看，圖南股份今年一季報顯示，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長了169.26%，科思科技漲幅更是高達(dá)237.88%，但公司的股價卻沒有在季度內(nèi)抬升。而前述華銳精密也在4月內(nèi)跌去近3.5%。 且類似的情況并不鮮見，在所有13只被公募基金配至頭號流通股東的上市公司中，僅有3只個股一季度內(nèi)收漲，其余全部下跌，跌幅最大的是康眾醫(yī)療，季內(nèi)跌幅超過63.56%，而東方紅滬港深靈活配置混合就在一季度配至34.70萬股，為當(dāng)期第一大流通股東。 盡管個股估值表現(xiàn)與業(yè)績增長出現(xiàn)倒掛的原因在于去泡沫，但也不乏持續(xù)震蕩的次新股存在，而這些標(biāo)的卻是部分公募基金重點加倉的對象。如松霖科技一季度跌幅達(dá)8.51%，鵬華啟航兩年封閉運作則季內(nèi)加倉52.49萬股；相似的有泰康策略優(yōu)選一季度加倉共創(chuàng)草坪80萬股，但該股季內(nèi)跌幅9.05%。 股價的階段性下調(diào)影響基金凈值收益。記者發(fā)現(xiàn)，上述基金中很多都未扭轉(zhuǎn)今年凈值累計增長為負(fù)的局面，依舊考驗基金經(jīng)理的選股和擇時能力。 博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，結(jié)構(gòu)上，2021年一季度景氣加速改善板塊主要集中在家具、半導(dǎo)體、電源設(shè)備等行業(yè)的中游。“‘抱團(tuán)股’短期依然是弱勢震蕩，更需要擔(dān)心春節(jié)后補(bǔ)漲的鋼鐵、休閑服務(wù)、交運、公用事業(yè)等低估值板塊有補(bǔ)跌風(fēng)險?！?