每經AI快訊，天風證券04月21日發(fā)布研報稱，維持一鳴食品（605179.SH，最新價：21.18元）買入評級。評級理由主要包括：1）收入端：2020年實現(xiàn)營業(yè)收入19.47億元，同比減少2.50%。①分產品：以乳品和烘焙食品為主要收入來源。②分地區(qū)：深耕長三角，浙江省為主要收入來源，地域屬性明顯；2）成本費用端：2020年公司整體毛利率為40.04%，同比+0.76pct，較為穩(wěn)定。其中乳品、烘焙、其他食品毛利率分別為40.23%/41.79%/30.01%，同比變化-0.23pct/+1.70pct/+5.00pct。銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為25.45%/5.38%/2.14%/-0.31%，同比+3.82pct/-0.03pct/+0.08pct/+0.09pct，其中銷售費用率提高主要系直營店數(shù)量拓展加快、促銷力度提高所致，在營銷費用提高的同時銷售收入和公司業(yè)績得到有效保障；3）盈利端：2020年實現(xiàn)歸母凈利潤1.32億元，同比-23.88%；扣非后歸母凈利潤1.18億元，同比-26.31%，主要系疫情影響下一季度營收大幅下降、固定費用支出增加、門店數(shù)量及人員規(guī)模擴張所致。4）終端銷售“奶吧渠道+非門店渠道+線上渠道”三管齊下。風險提示：食品安全風險，奶牛疫病風險，新冠疫情風險，質量控制風險。

AI點評：一鳴食品近一個月獲得3份券商研報關注，買入2家。

每經頭條（nbdtoutiao）——視頻會員漲價，一場尚處起點的“楚歌”之戰(zhàn)

(記者 王曉波)

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