每經(jīng)記者 郭榮村    每經(jīng)實習記者 安宇飛    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

4月22日晚間，盛新鋰能（002240，SZ）發(fā)布了2020年財報。公司去年實現(xiàn)營收17.9億元，同比下滑21.43%，實現(xiàn)凈利潤2717.47萬元，同比增長145.87%。

整體凈利潤的大幅增長跟盛新鋰能去年賣掉多家人造板業(yè)務子公司的控股權有關。2020年9月29日，盛新鋰能以9.21億的售價正式完成了對河北威利邦、湖北威利邦、廣東威利邦、遼寧威利邦各55%股權的出售。如果扣除非經(jīng)營性損益的話，盛新鋰能去年扣非凈利潤為-2.27億。

在4月22日同一天，盛新鋰能還發(fā)布了一份靚麗的2021年一季度報告。報告期內實現(xiàn)營收5.35億，同比增長121.23%，扣非凈利潤也由負轉正，達到了9874.72萬，去年同期是虧損5846.05萬。

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者同時也注意到，盛新鋰能的經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)入不敷出，造血能力的不足或許會成為其轉型新能源的一個阻礙。

“拋下”人造板，進擊新能源

2008年，盛新鋰能在深交所上市，當時它的名字還叫威華股份，是一家林板一體化生產企業(yè)。2016年，公司通過非公開發(fā)行股票募集資金的方式增資控股了江西萬弘高新技術材料有限公司（以下簡稱萬弘高新）和四川致遠鋰業(yè)有限公司（以下簡稱致遠鋰業(yè)），從此殺入鋰鹽賽道。

一邊是持續(xù)火熱的新能源市場，一邊卻是已經(jīng)進入“紅海市場”的人造板賽道。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，僅今年一季度全國新能源汽車銷量就同比增長了279.6%。下游市場的火熱也推動著上游鋰鹽需求量的飛速增長。

而人造板業(yè)務則沒有這么風光。據(jù)國家林業(yè)與草原局數(shù)據(jù)，從2013年到2018年，我國人造板產量從25560萬立方米增長到29909萬立方米，5年時間僅增長了17%。

切身體會到了兩個行業(yè)“冰與火”的盛新鋰能也在去年做出了選擇：“拋下”人造板，進擊新能源。

2020年9月29日，盛新鋰能完成了出售河北威利邦、湖北威利邦、廣東威利邦、遼寧威利邦各55%股權的過戶手續(xù)，交易價格接近9.21億。

被賣掉控股權的這幾家“威利邦”公司，是盛新鋰能人造板業(yè)務的主要載體。交易完成后，盛新鋰能在人造板和林木業(yè)務成功“瘦身”，新能源材料業(yè)務也真正成為了盛新鋰能的主賽道。

在2021年4月，盛新鋰能又完成了對廣東威利邦剩余45%股權的出售，而出售股權所得的款項將用于鋰產業(yè)鏈項目建設、補充鋰產業(yè)鏈流動資金等。可以看到，盛新鋰能從木制品行業(yè)“完全抽身”，加碼鋰鹽業(yè)務的意圖已經(jīng)十分明顯。

盛新鋰能財報顯示，2019年人造板及林木業(yè)務占總營收比例高達67.02%，新能源材料業(yè)務占總營收比例為32.98%。而到了2020年，這一比例發(fā)生了逆轉，人造板及林木業(yè)務占總營收的比例已經(jīng)下滑到了49.15%，新能源材料業(yè)務占總營收比例則高達50.85%。

根據(jù)盛新鋰能的財報，公司對人造板業(yè)務子公司的剩余股權也將根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略和市場情況繼續(xù)對外轉讓，新能源材料業(yè)務將成為公司專注發(fā)展的方向。

經(jīng)營現(xiàn)金流為負，造血能力不足

想要讓鋰鹽等新能源材料業(yè)務成為未來的“主賽道”，光靠賣掉人造板業(yè)務子公司的股權也是不夠的。產能的擴張是盛新鋰能加碼新能源業(yè)務的關鍵。

截至2020年底，盛新鋰能的鋰鹽生產量為21149.65噸，較2019年的13631.53噸增長了55.15%。

同時盛新鋰能也在布局新一輪的產能擴張。據(jù)了解，盛新鋰能子公司遂寧盛新鋰業(yè)有限公司（以下簡稱遂寧盛新） 首期年產2萬噸氫氧化鋰項目已于2020年末開工建設，設計產能為年產3萬噸鋰鹽。

盛新鋰能在財報中也表示，2021年公司將集中力量保障遂寧盛新首期年產2萬噸氫氧化鋰項目按期建設完工，屆時公司將達到6萬噸的產能規(guī)模，產能規(guī)模進入全球前列。同時公司將根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略以及市場需求，適時擴大產能規(guī)模。
但產能的擴張也離不開大量的投入。財報顯示，2020年盛新鋰能對遂寧盛新追加了8836.25萬元投資。

從2018年到2020年，盛新鋰能“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金”分別為5.05億元、3.96億元、3.31億元。

但和產能擴張大量花費形成鮮明對比的，是盛新鋰能持續(xù)入不敷出的經(jīng)營活動現(xiàn)金流。從2018年到2020年，盛新鋰能的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為-2094.29萬元、1879.10萬元和-2.26億元。

即使在數(shù)據(jù)靚麗的2021年一季度財報中，盛新鋰能經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流凈額也接近-1.39億。造血能力似乎難以跟上產能擴建的腳步。

盛新鋰能證券部工作人員表示，一季度經(jīng)營現(xiàn)金流為負主要是因為應收票據(jù)的增加。截至2021年3月31日，盛新鋰能應收款項融資為6.27億，同比上升59.51%，主要就是應收票據(jù)增加導致的。

與此同時，鋰鹽價格的下跌也給盛新鋰能的造血能力帶來了一定影響。盛新鋰能的財報顯示，去年上半年鋰鹽及其副產品的平均售價為48048.38元/噸，下半年的平均售價為40042.29元/噸，下跌幅度高達16.66%。

和產品售價的跳水形成對比的，是相對平穩(wěn)的原材料價格。據(jù)盛新鋰能證券部工作人員的說法，去年全年鋰鹽原材料價格雖然有下降，但幅度沒有鋰鹽價格下降那么多。

鋰鹽原材料價格的相對平穩(wěn)和鋰鹽價格的大幅降低，或許也會成為盛新鋰能向鋰鹽等新能源材料業(yè)務的轉型之路上的一個難題。

財報顯示，2020年盛新鋰能鋰鹽生產量同比增加55.15%，但原材料成本卻從2019年的2.67億增加到了5.66億，同比大增112%。

上述工作人員表示，之所以鋰鹽原材料成本的增幅遠大于鋰鹽產能的增幅，是因為2019年盛新鋰能還有幾千噸的代加工業(yè)務，代加工業(yè)務是不需要自己買原材料的，因此原材料總成本較低，而到了2020年，盛新鋰能的代加工業(yè)務已經(jīng)可以少到忽略不計，這就導致了原材料成本的攀升。目前已經(jīng)沒有了代加工業(yè)務，原材料方面的支出也會相應擴大。

造血能力不足的情況下，為了支撐業(yè)務擴張，盛新鋰能選擇了非公開發(fā)行股票募集資金的方式。2020年10月，盛新鋰能發(fā)布了一則《非公開發(fā)行 A 股股票預案（三次修訂稿）》，擬募集9.5億元。

公告顯示，本次非公開發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)