每經記者 楊建    每經編輯 何劍嶺    

去年，公募等機構掌握著市場定價話語權，導致核心資產被爆炒，今年，市場悄然發(fā)生變化，機構抱團瓦解，市場進入小票行情。尤其今年春節(jié)后，“抱團股”的好日子似乎到頭了，中小盤股又迎來春天。其中最為典型的就是近期游資主導的超級妖股熱景生物，憑借逾1000倍的高業(yè)績增幅，公司股價短短9個交易日漲幅超200%。從龍虎榜席位來看，都是清一色的游資在主導市場炒作。

近日，《每日經濟新聞》記者發(fā)現，從當前數據來看，游資和牛散似乎奪回了部分話語權，市場進入游資活躍階段。Choice數據顯示，游資參與的龍虎榜，無論是個股上榜的次數還是參與的資金相比去年同期均出現大幅增長。

而對于“抱團股”未來的市場表現，前海云溪投資陽勇告訴記者，近年來A股市場投資機構在市場中的話語權大幅提升，未來A股市場一定是機構主導的市場。由于機構對優(yōu)質股的偏好，往往會扎推在優(yōu)質白馬股身上，所以導致最近幾年市場“二八分化”非常嚴重，優(yōu)質股不斷創(chuàng)新高，小票、垃圾票不斷被市場拋棄。這些抱團的標的都是實打實的有利潤增速支撐的行業(yè)，這些抱團的資金也都是實打實的資金，而不是2015年時的那種杠桿資金，都是外資、社保、養(yǎng)老金等各大長線投資機構及公募基金形成的長線投資資金。因此，目前機構抱團僅僅是開始。

視覺中國圖 楊靖制圖

目前游資主導市場炒作

目前，前期低迷的頂級游資席位活躍起來了。

從東方財富Choice數據披露的龍虎榜席位數據來看，各大頂級游資無論從上榜次數還是參與的資金，相比去年同期均出現明顯增長。數據顯示，今年以來截至4月23日，納入統計的合計51家實力游資席位上榜13010次，合計交易金額4726億元；而去年同期，合計有46家實力游資席位上榜9177次，合計交易金額2693億元。從Choice數據統計來看，今年納入排名的實力游資上榜次數相比去年同期增長了41%；從交易金額來看，今年相比去年同期更是增長了75%。

去年，公募機構掌握著市場話語權和走勢主導權，而從當前市場表現來看，似乎游資和牛散奪回了部分話語權，市場進入階段性的游資和牛散活躍的階段。

近期某游資大佬在朋友圈調侃道：“一個游資朋友去年12月份轉型做價值投資，一個月虧了1個億。痛定思痛后今年3月又轉回以前的游資手法，在當月賺回5000萬元。

Choice數據顯示，今年以來截至4月23日，實力游資上榜13010次，機構專用席位上榜4431次，前者是后者的2.9倍；從參與資金來看，游資也是機構席位的2.7倍。去年同期，實力游資上榜次數為9177次，參與資金2693億元；機構專用席位上榜次數為3391次，參與資金1119.5億元，就上榜次數來說，前者是后者的2.7倍；就參與資金來說，前者是后者的2.4倍。由此可見，今年無論是上榜次數還是參與資金游資均較去年同期出現明顯增長。

核心資產估值已較合理

4月12日晚間，熱景生物披露業(yè)績預告，預計一季度凈利潤5.6億~6.6億元，同比暴增109125.67%~128630.25%。憑借逾1000倍的業(yè)績增幅，熱景生物從4月13日開始，連續(xù)5個交易日拉出20%漲停板，短短9個交易日漲幅超200%。在熱景生物帶動下，上周五，愛爾眼科大漲11%，英科醫(yī)療大漲10%，宜華健康、大博醫(yī)療、拱東醫(yī)療均封漲停。據Wind數據統計，已有超100家醫(yī)藥公司公布了今年一季度業(yè)績預告，其中近九成公司凈利潤為正，其中“眼茅”愛爾眼科一季度利潤4.84億元，同比增長509.88%，熱景生物、藍帆醫(yī)療、英科醫(yī)療、哈三聯、明德生物和迪安診斷等6家公司業(yè)績增幅超過1000%。從行業(yè)來看，這些個股多數屬于醫(yī)療器械行業(yè)，其中不乏機構“抱團股”。

這一現象是否意味著機構“抱團股”在經過較長時期的市場震蕩后，有機會擺脫低迷行情，重拾上漲勢頭呢？

長期深耕于醫(yī)藥投資領域的私募大佬森瑞投資董事長林存表示：“雖然當前醫(yī)藥板塊估值偏高，但我們認為醫(yī)藥板塊仍有結構性機會。能持續(xù)成長并兌現業(yè)績預期的核心資產仍不會太便宜，在較高估值狀態(tài)下買入仍能獲得合理的收益。同時，市場在過去一段時間出現比較極端的分化，部分中小市值標的持續(xù)被壓制，估值具有吸引力。雖然確定性較弱，但這些標的有望提供更高的收益。”

對于“抱團股”的調整，陽勇認為并不是企業(yè)基本面發(fā)生了變化，而是前期一些核心資產估值確實比較高，機構內部產生分歧，同時對于市場未來流動性收緊預期提升，從而導致這次核心資產出現一波急速殺跌。經過這次調整，當前整體估值已經比較合理。市場或許將進入持續(xù)幾個月的平靜期，當前的特征是存量資金博弈，市場有底也有壓。今年大概率是一個震蕩市場，主要機會在于精選個股，通過個股波段操作獲取超額收益。