每經(jīng)記者 張鐘尹    每經(jīng)編輯 陳旭    

4月27日，國家統(tǒng)計局公布一季度全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況。數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18253.8億元，同比增長1.37倍（按可比口徑計算），比2019年1~3月份增長50.2%，兩年平均增長22.6%。在利潤增長的行業(yè)中，有16個行業(yè)增速超過100%，占39.0%。

國家統(tǒng)計局指出，一季度，宏觀政策科學精準實施，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成果進一步鞏固和拓展，工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)恢復，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)中向好，利潤延續(xù)較快恢復態(tài)勢，運營效率不斷提升，實現(xiàn)良好開局。

資料來源：國家統(tǒng)計局、Wind、中信證券、華創(chuàng)證券視覺中國圖楊靖制圖

汽車制造利潤增8.43倍

各行業(yè)利潤普遍增長，近四成行業(yè)利潤翻番。一季度，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有39個行業(yè)利潤實現(xiàn)同比增長，增速均達到兩位數(shù)及以上，1個行業(yè)由上年同期虧損轉(zhuǎn)為盈利，1個行業(yè)減虧。在利潤增長的行業(yè)中，有16個行業(yè)增速超過100%，占39.0%。比如，汽車制造業(yè)利潤總額同比增長8.43倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長4.71倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長3.88倍，化學原料和化學制品制造業(yè)增長3.43倍。與2019年一季度相比，有30個行業(yè)實現(xiàn)利潤增長，行業(yè)增長面達73.2%。

紅塔證券研究所首席經(jīng)濟學家李奇霖向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，這次工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)當中，上游行業(yè)的表現(xiàn)明顯好于中下游行業(yè)。上游行業(yè)的利潤總額在大宗商品價格上漲的帶動下，繼續(xù)上行。一季度黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學纖維制造業(yè)等原材料行業(yè)的利潤同比分別增長387.6%、471.0%和596.9%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹指出，原材料制造業(yè)拉動工業(yè)利潤增長作用明顯。一季度，原材料制造業(yè)利潤同比增長4.34倍，兩年平均增長40.7%，比規(guī)模以上工業(yè)整體高18.1個百分點。在大宗商品價格上漲和需求持續(xù)回暖等因素帶動下，原材料行業(yè)利潤增速比1~2月份提高88.4個百分點，拉動一季度規(guī)模以上工業(yè)利潤增長51.5個百分點，是拉動作用最強的行業(yè)板塊。

中信證券研報指出，一季度，國內(nèi)經(jīng)濟整體環(huán)境溫和穩(wěn)定，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)、銷售較快，企業(yè)運營效率不斷提升，利潤率達到歷史較高水平，并且在工業(yè)品價格攀升的帶動下，工業(yè)企業(yè)盈利狀況延續(xù)修復態(tài)勢；供需循環(huán)持續(xù)修復，也使得庫存、資金周轉(zhuǎn)有所加快。從兩年復合增速的角度觀察行業(yè)利潤增速，存在一定分化，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)保持良好增長態(tài)勢，但靠近下游、鄰近居民消費市場的行業(yè)利潤復蘇較慢。

需關(guān)注原材料漲價壓力

未來工業(yè)企業(yè)經(jīng)營情況如何？朱虹認為，一季度工業(yè)企業(yè)效益狀況延續(xù)較快恢復態(tài)勢，但也要看到，全球疫情走勢和國際環(huán)境還存在較大不確定性，行業(yè)間恢復仍不均衡，特別是原材料價格明顯上漲不斷加大企業(yè)成本壓力，工業(yè)企業(yè)效益恢復基礎仍需進一步鞏固。下階段，要繼續(xù)保持宏觀政策的連續(xù)性穩(wěn)定性，著力補短板、挖潛力、增優(yōu)勢，擴大有效需求，提升發(fā)展質(zhì)效，不斷鞏固實體經(jīng)濟恢復基礎，推動工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。

財信證券首席經(jīng)濟學家伍超明預計，工業(yè)企業(yè)利潤有望延續(xù)較快恢復態(tài)勢，但增長速度或趨于放緩。一方面，隨著疫情影響受控、疫苗接種范圍擴大，國內(nèi)PPI價格和服務消費大概率有望繼續(xù)向上修復，對工業(yè)利潤形成較強支撐；另一方面，原材料價格明顯上漲將加大中下游企業(yè)成本壓力，加上出口邊際走弱對工業(yè)產(chǎn)銷形成拖累，工業(yè)利潤修復空間或已有限。

李奇霖向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，短期內(nèi)原材料價格上漲的壓力依舊比較大，4月大宗商品延續(xù)了上漲行情，上海期貨交易所（SHFE）銅4月至今已經(jīng)上漲了8.7%，SHFE螺紋鋼上漲9%。4月16日，商務部公布的生產(chǎn)資料價格指數(shù)達到104.21，比3月末上行了2.2%，預計4月PPI可能在5.7%左右。大宗商品的持續(xù)上漲會對大中小企業(yè)以及上中下游企業(yè)造成持續(xù)的分化，并帶動整體企業(yè)利潤率的下滑，市場需要關(guān)注后續(xù)企業(yè)利潤的可持續(xù)性。

渤海證券研報也指出，展望未來，盡管工業(yè)企業(yè)經(jīng)營效益延續(xù)改善態(tài)勢，但不能忽視漲價因素給部分企業(yè)成本端帶來的壓力，后續(xù)仍需關(guān)注上游漲價因素對中下游的傳導。此外，還需關(guān)注芯片緊缺可能給部分行業(yè)生產(chǎn)端帶來的斷供壓力。