每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 宋思艱    

靠著小小的榨菜生意，涪陵榨菜成長(zhǎng)為細(xì)分領(lǐng)域龍頭股，也收獲了“榨茅”的稱號(hào)。

4月28日晚間，公司發(fā)布的2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，涪陵榨菜（002507，SZ）業(yè)績(jī)勢(shì)頭不錯(cuò)：2020年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）7.77億元，同比增長(zhǎng)28.42%；且今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.03億元，同比增長(zhǎng)22.73%。

如此情況下，涪陵榨菜吸引了眾多明星基金經(jīng)理管理的基金入局。而根據(jù)今年一季報(bào)顯示，這些明星基金經(jīng)理包括朱少醒、張坤和袁芳等。

榨菜產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入比例持續(xù)提升

涪陵榨菜主要從事榨菜、蘿卜、泡菜、下飯菜和其他佐餐開味菜等方便食品的研制、生產(chǎn)和銷售。2020年，涪陵榨菜的業(yè)績(jī)不錯(cuò)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.73億元，同比增長(zhǎng)14.23%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.77億元，同比增長(zhǎng)28.42%；扣非后凈利潤(rùn)7.59億元，同比增長(zhǎng)34.72%。

分產(chǎn)品來(lái)看，2020年涪陵榨菜的核心產(chǎn)品仍然是榨菜，其2020年?duì)I業(yè)收入達(dá)19.75億元，占公司營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)到86.90%。

公開資料顯示，涪陵榨菜2017年-2019年，榨菜收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為84.48%、85.04%和86.07%?？梢姡哪陙?lái)榨菜這一單品對(duì)于涪陵榨菜的營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)比例持續(xù)增加。

從涪陵榨菜2020年年報(bào)看來(lái)，公司的業(yè)務(wù)規(guī)劃為12個(gè)品類，分別為：烏江榨菜、烏江蘿卜、烏江下飯菜、烏江泡菜等，并將推廣結(jié)構(gòu)分為主力產(chǎn)品、重點(diǎn)產(chǎn)品、新產(chǎn)品、配套產(chǎn)品4個(gè)類別，砍掉了烏江香辣下飯菜、惠通禮品菜、惠通酸辣什錦。

涪陵榨菜年報(bào)中還表示，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)既有產(chǎn)品進(jìn)行不斷的優(yōu)化和升級(jí)，同時(shí)對(duì)新品類的產(chǎn)品進(jìn)行試驗(yàn)和儲(chǔ)備，暫無(wú)新品投放。

涪陵榨菜的產(chǎn)品單一問(wèn)題頗受市場(chǎng)關(guān)注，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，公司近期也曾經(jīng)表示，將“推進(jìn)多品類培育打造、多目標(biāo)平衡發(fā)展”。

為何2020年，榨菜產(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)比例繼續(xù)提升？

4月29日，涪陵榨菜證券部門工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回復(fù)稱，在一定階段內(nèi)，公司的品類戰(zhàn)略肯定還是以榨菜為主，在做好榨菜的同時(shí)拓展其他的產(chǎn)品。當(dāng)然，在具體發(fā)展過(guò)程中，也要根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況來(lái)靈活實(shí)施，因此（產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入比例）有一定波動(dòng)是正常的。而結(jié)合去年的具體情況，因?yàn)橐咔榈脑?，榨菜一度需求旺盛?dǎo)致缺貨，公司增加了相關(guān)貨源和產(chǎn)能，這導(dǎo)致了榨菜的（收入）提升比較快，其它產(chǎn)品的恢復(fù)不一定有榨菜那么快。

今年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)負(fù)

發(fā)布年報(bào)的同時(shí)，涪陵榨菜還發(fā)布了一季報(bào)，公司繼續(xù)保持業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)：一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.09億元，同比增長(zhǎng)46.86%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.03億元，同比增長(zhǎng)22.73%；扣非后凈利潤(rùn)2.01億元，增27.82%。

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)之時(shí)，涪陵榨菜的現(xiàn)金流卻呈現(xiàn)相反趨勢(shì)：2021年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2572萬(wàn)元。而2020年一季度，公司這一數(shù)據(jù)為2.76億元。對(duì)此，涪陵榨菜解釋稱，“主要為報(bào)告期支付的原料收購(gòu)款、稅款同比增加。”

對(duì)于公司今年一季度原料收購(gòu)款增加，涪陵榨菜證券部門工作人員介紹，一方面原因是今年的（原料）價(jià)格相比往年增幅比較明顯；而另一方面原因則是隨著公司的發(fā)展，銷量和體量逐步變大，需要收儲(chǔ)的原料也逐步提升。

涪陵榨菜2021年財(cái)務(wù)預(yù)算顯示，“根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及業(yè)務(wù)規(guī)劃，預(yù)計(jì)2021年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)為約29.55億元。”這意味著，相比2020年的營(yíng)收22.73億元，公司2021年的營(yíng)收將同比增加約30%。

對(duì)此，涪陵榨菜方面回應(yīng)稱，公司基于現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境和發(fā)展戰(zhàn)略要求編制了預(yù)算，但其具有一定的不確定性，因?yàn)楣緵]辦法完全預(yù)知未來(lái)變化。“預(yù)算只能作為有限條件下的一個(gè)參考，不能夠作為既定戰(zhàn)略指標(biāo)。”

從股東名單來(lái)看，涪陵榨菜引來(lái)了多家知名基金經(jīng)理管理的基金入局。截至今年一季度末，朱少醒管理的中國(guó)工商銀行股份有限公司-富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合型證券投資基金（LOF）持股涪陵榨菜比例為1.14%，位居公司第四大股東；張坤和袁芳分別管理的中國(guó)銀行股份有限公司-易方達(dá)中小盤混合型證券投資基金、興業(yè)銀行股份有限公司-工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金，分別持股涪陵榨菜比例為0.95%和0.67%，位居公司第七大股東和第九大股東。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 文多 攝