每經(jīng)編輯 孫志成    

4月30日，據(jù)青海省紀(jì)委監(jiān)委消息，青海鹽湖工業(yè)股份有限公司原黨委書記、董事長王興富涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受青海省紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

王興富（圖片來源：青海鹽湖工業(yè)股份有限公司官網(wǎng)）

說到青海鹽湖工業(yè)股份有限公司（以下簡稱*ST鹽湖），許多人都不陌生，這家青海省的國企背靠世界第二大鹽湖——察爾汗鹽湖，憑借資源儲(chǔ)量豐富、規(guī)模大、品質(zhì)高、成本低等優(yōu)勢穩(wěn)坐國內(nèi)行業(yè)頭把交椅，其鉀肥業(yè)務(wù)毛利率常年保持行業(yè)領(lǐng)先，1997年上市以來連續(xù)10多年實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，被A股股民稱為“鉀肥之王”。

但之后，*ST鹽湖開始大舉多元投資，而受這些投資項(xiàng)目狀況不佳拖累，鹽湖股份一度連年巨虧，尤其2019年，以458億元巨虧創(chuàng)下A股市場紀(jì)錄，成為“虧損之王”，這也導(dǎo)致已經(jīng)披星戴帽的鹽湖股份被暫停上市。

同年8月，*ST鹽湖還收到債權(quán)人泰山實(shí)業(yè)的《重整申請通知書》，事由是*ST鹽湖未能償還439萬元欠款。而據(jù)公司2019年中報(bào)，公司當(dāng)時(shí)貨幣資金余額為13.46億元，受限資金為3.52億元，扣除后賬上可用資金仍有近10億元，公司當(dāng)年?duì)I收達(dá)到178億元。

4月8日，*ST鹽湖向深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）提交了股票恢復(fù)上市的書面申請。4月15日，深交所正式受理公司股票恢復(fù)上市申請。深交所表示，將在受理*ST鹽湖股票恢復(fù)上市申請后的三十個(gè)交易日內(nèi)，作出是否核準(zhǔn)公司股票恢復(fù)上市的決定。

原董事長涉嚴(yán)重違紀(jì)違法正接受調(diào)查

4月30日，據(jù)青海省紀(jì)委監(jiān)委消息，青海鹽湖工業(yè)股份有限公司原黨委書記、董事長王興富涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受青海省紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

據(jù)簡歷顯示，王興富，男，漢族，1962年3月生，四川射洪人，在職研究生學(xué)歷，1983年8月參加工作，1986年6月加入中國共產(chǎn)黨。

王興富（圖片來源：青海鹽湖工業(yè)股份有限公司官網(wǎng)）

王興富長期在青海省鉀肥產(chǎn)業(yè)工作，曾任青海鉀肥廠規(guī)劃設(shè)計(jì)處、基建處技術(shù)員、青海鉀肥廠廠部辦公室秘書、青海鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司三元鉀肥公司黨總支書記、經(jīng)理等職。

2000年10月，王興富開始擔(dān)任青海鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理，2011年4月任青海鹽湖工業(yè)股份有限公司副總裁，2013年12月任青海鹽湖工業(yè)股份有限公司董事長，2015年10月開始任公司黨委書記、董事長。

2020年7月*ST鹽湖發(fā)布公告，稱王興富因工作原因，辭去公司七屆董事，一并辭去董事長、審計(jì)委員會(huì)、薪酬與考核委員會(huì)、提名委員會(huì)、戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)。王興富先生辭職后，不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。

據(jù)公司官網(wǎng)顯示，王興富2019年薪酬（稅前，下同）為23.43萬元，2018年為34.48萬元，2017年為45.71萬元，2016年為56.51萬元，2015年為74.09萬元。除此之外，王興富還獲得了2016-2018年任期激勵(lì)收入共計(jì)26.01萬元。

值得注意的是，*ST鹽湖出現(xiàn)危機(jī)的那幾年，正是王興富在該公司任職的后幾年。

年收入百億還不起400萬

據(jù)*ST鹽湖官網(wǎng)，公司所在的察爾汗鹽湖，是國內(nèi)最大的可溶性鉀鎂鹽礦床。湖中蘊(yùn)藏著極為豐富的鉀、鎂、鋰等自然資源，總儲(chǔ)量為600多億噸。其中僅氯化鉀表內(nèi)儲(chǔ)量為5.4億噸，占全國已探明儲(chǔ)量的97%；氯化鎂儲(chǔ)量為16.5億噸，氯化鋰儲(chǔ)量800萬噸，氯化鈉儲(chǔ)量426.2億噸。這些資源均占全國首位，整個(gè)鹽湖潛在的開發(fā)價(jià)值超過12萬億元。

坐擁如此規(guī)模龐大的資源礦產(chǎn)，為何*ST鹽湖還會(huì)卻巨額虧損，經(jīng)營困難，以致債務(wù)違約、破產(chǎn)重組？

答案是：極度燒錢的多元化戰(zhàn)略失敗了。

*ST鹽湖產(chǎn)品包括鉀、鎂、鋰等幾大板塊，其中鎂板塊的主打項(xiàng)目是金屬鎂一體化，2018年進(jìn)入聯(lián)動(dòng)試車。

然而，因外部環(huán)境發(fā)生較大變化，生產(chǎn)要素保障出現(xiàn)問題。

舉例來說，公司旗下投資的木里煤田聚乎更7#井田，是金屬鎂一體化項(xiàng)目的配套資源，因礦區(qū)生態(tài)環(huán)境綜合整治停止開采活動(dòng)，項(xiàng)目用煤得不到保障，采購的原材料則價(jià)格過高。加之天然氣、鐵路運(yùn)輸價(jià)格均比項(xiàng)目設(shè)計(jì)之初發(fā)生較大變化；此項(xiàng)目技術(shù)含量高、工藝復(fù)雜，人員也支撐不足。

由于產(chǎn)業(yè)鏈的特性，上下游裝置環(huán)環(huán)相扣，互相制約，導(dǎo)致建設(shè)期延長、工程建設(shè)管理費(fèi)和資本化利息增加，整體負(fù)荷提升較慢。結(jié)果是，大部分裝置均已轉(zhuǎn)固，工資、折舊、利息等費(fèi)用進(jìn)入經(jīng)營成本，大部分裝置高進(jìn)低出，對項(xiàng)目整體效益造成較大影響。

2017年，*ST鹽湖出現(xiàn)成立以來的首次虧損，2018年*ST鹽湖總共虧損約34.5億元，但鎂板塊的虧損達(dá)到47.2億，從側(cè)面說明，其它板塊的效益還不足以彌補(bǔ)鎂板塊的虧損。

2019年8月15日，*ST鹽湖收到債權(quán)人格爾木泰山實(shí)業(yè)的《重整申請通知書》，事由是鹽湖股份未能償還后者439萬元欠款。9月30日，*ST鹽湖發(fā)布進(jìn)入破產(chǎn)重整的公告。該公告稱，收到青海西寧中院的裁定書，受理債權(quán)人泰山實(shí)業(yè)有限公司對公司的重整申請，并指定鹽湖股份清算組擔(dān)任鹽湖股份管理人。

據(jù)公司2019年中報(bào)顯示，公司當(dāng)時(shí)貨幣資金余額為13.46億元，受限資金為3.52億元，扣除后賬上可用資金仍有近10億元。

據(jù)當(dāng)年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年?duì)I收達(dá)到178億元，但凈利潤虧損達(dá)到458億元，并于同年被暫停上市。

2020年1月17日，*ST鹽湖重整方案獲債權(quán)人通過，彼時(shí)公告顯示，截至2019年12月31日，共有1075家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)的債權(quán)金額共計(jì)486億元。

擬恢復(fù)上市

3月30日晚間，*ST鹽湖（000792，SZ）發(fā)布2020年年報(bào)。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營收140.16億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤20.40億元，同比增加104.45%，扭虧為盈。

從資產(chǎn)負(fù)債情況來看，由于公司債務(wù)重組中部分債權(quán)和債券利息分別轉(zhuǎn)為股權(quán)和資本公積，因此公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有所改善。

根據(jù)公告顯示，2019年末公司短期借款為81.67億元，2020年短期負(fù)債為0；2019年末公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債為113.01億元，而2020年上述財(cái)務(wù)指標(biāo)下降到3.1億元。此外，公司長期借款2019年末為132.36億元，2020年這一數(shù)字下降到31.24億元。

“2020年公司凈利潤大幅扭虧為盈，已滿足恢復(fù)上市條件。”*ST鹽湖在2020年年報(bào)中表示，恢復(fù)上市將是今年公司的總目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。

值得注意的是，在扭虧為盈的同時(shí)，*ST鹽湖的資產(chǎn)總額和員工總數(shù)大幅下降。據(jù)wind數(shù)據(jù)2018年時(shí)公司員工總數(shù)近16000人，2020年公司員工總數(shù)已經(jīng)下降到6300余人。2018年時(shí)公司資產(chǎn)總額839億元，2020年末為201億元。

4月8日，*ST鹽湖向深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）提交了股票恢復(fù)上市的書面申請。從“虧損之王”到扭虧為盈，如今鹽湖再次重新上市也引起投資者的關(guān)注。

5個(gè)工作日后，深交所對*ST鹽湖申請恢復(fù)上市進(jìn)行了受理。4月15日，*ST鹽湖公告表示，收到深交所《關(guān)于同意受理青海鹽湖工業(yè)股份有限公司股票恢復(fù)上市申請的函》稱：經(jīng)審查，本所于2021年4月15日正式受理你公司股票恢復(fù)上市申請，并將在受理*ST鹽湖股票恢復(fù)上市申請后的三十個(gè)交易日內(nèi)，作出是否核準(zhǔn)公司股票恢復(fù)上市的決定。

截至3月31日，*ST鹽湖股東戶數(shù)為57227戶，若*ST鹽湖能恢復(fù)上市，那這些持股的股民或許能迎來一絲希望。

察爾汗鹽湖 圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞（資料圖）

在經(jīng)歷重整、剝離不良資產(chǎn)后，目前*ST鹽湖主要剩下兩塊業(yè)務(wù)——鉀肥和鋰鹽的生產(chǎn)與銷售。目前來看，這兩塊業(yè)務(wù)相對比較優(yōu)質(zhì)，具有不錯(cuò)的盈利能力。

鉀肥業(yè)務(wù)是*ST鹽湖的起家業(yè)務(wù)，也是公司的老本行。目前，*ST鹽湖是我國最大的鉀肥生產(chǎn)商。

據(jù)百川資訊信息，去年我國氯化鉀總產(chǎn)能860萬噸。其中，*ST鹽湖年產(chǎn)能占比接近64%。去年國內(nèi)氯化鉀年產(chǎn)量704萬噸，其中*ST鹽湖年產(chǎn)量551.75萬噸，占比達(dá)到78.37%。

2020年，*ST鹽湖共銷售氯化鉀產(chǎn)品644.90萬噸，同比增加21.47%，實(shí)現(xiàn)營收104.13億元，同比增長32.74%，占公司總營收超過7成，該業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到55.62%。

而在重整剝離上述不良資產(chǎn)后，*ST鹽湖的“老本行”鉀肥業(yè)務(wù)相對優(yōu)良。最近三年，公司鉀肥業(yè)務(wù)的毛利潤都保持較高水平。對*ST鹽湖而言，鉀肥業(yè)務(wù)也還有一定發(fā)展空間。數(shù)據(jù)顯示，2020年，國內(nèi)氯化鉀產(chǎn)量704萬噸，消費(fèi)量卻達(dá)到1549萬噸，中國需要對外進(jìn)口氯化鉀超過800萬噸，對外依存度超過50%。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)