每經(jīng)記者 李碩    每經(jīng)編輯 裴健如 何小桃    

4月，汽車股板塊整體呈現(xiàn)漲勢，但內(nèi)部分化明顯。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，4月，74家汽車類上市公司（涵蓋16家跨國整車企業(yè)、28家國內(nèi)整車企業(yè)、19家國內(nèi)零部件公司、11家國內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團）中，有40家上市公司市值“飄紅”，整體市值合計上漲約2689.87億元人民幣（以下簡稱億元）。

具體來看，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)4月市值表現(xiàn)亮眼，15家公司市值上漲，僅有4家公司市值縮水，市值合計增加約2428.55億元；國內(nèi)車企總體表現(xiàn)尚可，27家整車企業(yè)中，有18家乘用車公司市值增長。其中，恒大汽車（00708.HK）4月市值環(huán)比增加204.15億元至4886.95億元，反超比亞迪（002594.SZ）登頂中國車企市值榜首位。而目前，恒大汽車旗下產(chǎn)品尚未進入實際銷售階段。

經(jīng)銷商集團方面，同國內(nèi)車企情況類似，11家汽車經(jīng)銷商企業(yè)總體市值小幅上漲167.72億元，但也有半數(shù)以上企業(yè)市值出現(xiàn)下跌。

跨國車企4月的市值表現(xiàn)則不盡如人意。除特斯拉（TSLA）等3家跨國車企市值小幅上漲外，其余跨國車企市值均出現(xiàn)不同程度的下滑。有觀點認為，這或許源于全球汽車芯片供應(yīng)短缺問題，此前已有多家汽車廠商因此被迫減產(chǎn)。艾睿鉑咨詢(Alix Partners)預(yù)計，芯片短缺將使全球汽車業(yè)收入損失606億美元。

特斯拉財報超預(yù)期

市值微漲6.6%

跨國車企方面，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，4月，16家跨國車企中，僅有特斯拉、法拉利（RACE）和現(xiàn)代汽車（HYMTF）3家企業(yè)市值“飄紅”，其余13家車企環(huán)比3月均出現(xiàn)市值下滑，16家跨國車企4月市值合計減少約48億美元。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

具體而言，特斯拉4月市值環(huán)比增長6.60%，市值增加423.0億美元，至6834.2億美元。但值得一提的是，4月26日盤后，特斯拉公布其一季度營收10.4億美元、利潤4.38億美元后，其股價在第二天顯著低開逾2%。4月29日特斯拉股價收跌至667美元，較1月觸及的日內(nèi)高點下跌逾25%。

有觀點認為，雖然特斯拉一季度財報超出預(yù)期，但其主要利潤來源并非主業(yè)車輛銷售，而是比特幣收益和出售用于滿足碳排放要求的監(jiān)管積分?！皬幕久嫔险f，特斯拉還在燒錢。剔除出售監(jiān)管積分這種非經(jīng)常性損益，這已經(jīng)是他們連續(xù)第五個季度虧錢了。這不是一個可行的商業(yè)模式，他們在歐洲和中國市場的份額正在流失。美國市場的銷量也下降了。”研究機構(gòu)GLJ分析師Gordon Johnson表示。

據(jù)摩根士丹利分析，特斯拉在美國的市占率從2020年年底的81%下降至今年2月的69%，損失的12%市占率幾乎全部由福特野馬Mach-E蠶食。

相較而言，大眾集團（VOW3.DE）、寶馬集團（BMW.DE）、豐田汽車（TM）等主流車企4月市值出現(xiàn)一定程度縮水，僅上述三家企業(yè)4月市值就合計減少了314.1億美元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

事實上，傳統(tǒng)車企為迎接電動化浪潮開啟的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已初步見效。根據(jù)Sales EV數(shù)據(jù)，今年1~2月，歐洲電動車市場中，寶馬以10%的市占率領(lǐng)先，市場份額排名第二、第三的是大眾汽車（9%）和梅賽德斯-奔馳（9%），沃爾沃（8%）、標(biāo)致（7%）和雷諾（7%）緊隨其后，而特斯拉的市占率僅為3%。

近期，戴姆勒、大眾、寶馬、奧迪、通用、日產(chǎn)、沃爾沃等車企先后公布了未來5年內(nèi)加速電動化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重點投資和發(fā)展計劃。有分析認為，在全球嚴(yán)苛的碳排放政策倒逼以及各國針對新能源車汽車高補貼和免稅政策的推動下，預(yù)計新能源車將持續(xù)保持高速增長態(tài)勢。

中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長付炳鋒認為，雖然新能源汽車的利好“預(yù)期”推升了相關(guān)車企的估值上漲，但“還是會在某個時候回歸理性”。北汽產(chǎn)業(yè)投資專業(yè)人士袁楨也表示，傳統(tǒng)車企依然占據(jù)了不小優(yōu)勢，在電氣化戰(zhàn)略中擁有大量機會。

“波瀾不驚”的4月過后，全球汽車企業(yè)市值排名也出現(xiàn)了細微變動。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，目前特斯拉仍以6834.2億美元的市值排名第一，緊隨其后的是豐田汽車和大眾汽車集團，市值分別為2114.9億美元、1493.6億美元。

恒大反超比亞迪登頂?

小康股份市值翻番逼近國內(nèi)前十

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，4月，國內(nèi)28家車企（包括19家乘用車公司、9家商用車公司）中，共有18家車企市值“飄紅”。28家車企4月市值合計增加約404.57億元。其中，部分車企的市值排名還出現(xiàn)了較大變化。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

具體來看，4月，恒大汽車市值反超比亞迪，拿下中國車企市值榜榜首。而比亞迪4月市值則蒸發(fā)約169.96億元至4536.91億元，在中國車企中排名第二。

造車新勢力方面，蔚來（NIO）4月市值增加約22.96億元，仍位列中國車企市值榜第三位。4月30日，蔚來發(fā)布2021年第一季度財報。財報顯示，蔚來2021年第一季度總收入約為79.82億元，同比增長481.8%，其第一季度累計交付量約為2.01萬輛，首次達成單季超兩萬輛交付。

小鵬汽車（XPEV）和理想汽車（LI）未能保持3月的增長勢頭，市值分別蒸發(fā)357.17億元和331.28億元，排名也各下滑一位至第7位和第9位。有分析認為，此前新能源汽車和科技公司的標(biāo)簽使得造車新勢力熱度飆升，短期估值處于相對高位，不少資金有獲利了結(jié)的需求，短期價值回歸趨勢明顯。

值得一提的是，小康股份（601127.SH）和北汽藍谷（600733.SH）4月市值都有大幅增長，兩家公司分別增加約一個宇通客車（600066.SH）和北京汽車（01958.HK）的市值，分別上漲108.43%和63.24%，市值排名也分別上升4位和2位。而在4月期間，兩家公司多個交易日都出現(xiàn)了一字漲停。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

在今年上海車展期間，上述兩家公司都與華為進行了深度綁定。小康股份旗下的賽力斯與華為聯(lián)合打造了賽力斯華為智選SF5，并在華為線下體驗店進行售賣。北汽藍谷的極狐則與華為打造了極狐阿爾法S 華為HI版車型，這是首款搭載華為高階自動駕駛ADS系統(tǒng)的量產(chǎn)車型。

此外，4月兩家進行重組的公司也頗具看點。4月26日，“ST力帆”（601777.SH）宣布正式摘帽，同時宣布名稱由“力帆股份”變更為“力帆科技”，其4月市值也環(huán)比增加4.83%。而華晨中國（01114.HK）則在3月31日停牌之后未再繼續(xù)交易，市值停留在368.3億元。

商用車板塊，超半數(shù)商用車企業(yè)市值出現(xiàn)下滑，9家商用車企業(yè)市值合計減少62.81億元。其中，江鈴汽車（000550.SZ）4月市值蒸發(fā)最多，為40.4億元。值得一提的是，江鈴汽車4月28日在一季度報告中披露，截至2021年3月31日公司A股股東戶數(shù)為3.11萬戶，較上期（2021年2月28日）減少1031戶，股東戶數(shù)低于行業(yè)平均水平。

動力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)表現(xiàn)搶眼?

天齊鋰業(yè)、寧德時代領(lǐng)漲

4月，國內(nèi)汽車零部件板塊在資本市場一改此前的疲態(tài)。19家零部件上市公司中，僅有4家公司市值出現(xiàn)下滑，19家企業(yè)在4月市值合計增加約2428.55億元。在市值排名方面，除先導(dǎo)智能（300450.SZ）和三花智控（002050.SZ）排名位置互換之外，其他企業(yè)排名均未發(fā)生變化。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

新能源動力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在4月整體表現(xiàn)亮眼。動力電池巨頭寧德時代4月市值增加約1537.45億元至9042.32億元，增幅達20.49%。4月27日，寧德時代公布2021年第一季度財報。報告顯示，寧德時代一季度實現(xiàn)營業(yè)收入191.67億元，較去年同期增長112.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達19.54億元，同比去年增長163.38%。

同時，其他新能源動力電池相關(guān)企業(yè)在4月市值也較3月有大幅增長，億緯鋰能（300014.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、孚能科技（688567.SH）的市值分別環(huán)比增長約17.99%、28.06%、16.16%、7.52%。

有觀點認為，新能源汽車市場的熱度和鋰電池關(guān)鍵原材料價格的上漲引發(fā)動力電池相關(guān)企業(yè)股價走強。數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，國內(nèi)動力型優(yōu)等品磷酸鐵鋰均價在4.8萬元/噸，相比1月初價格上漲26.32%，漲幅達到1.1萬元/噸。電池級碳酸鋰主流報價在8.8萬~9.5萬元/噸，月內(nèi)上漲0.6萬~1萬元/噸，相比年初價格上漲71.2%，四個月時間現(xiàn)貨價格已翻倍，幾乎隔天就要調(diào)漲一次。

福耀玻璃（600660.SH）4月市值也環(huán)比增長11.39%。4月15日，福耀玻璃發(fā)布2021年一季度財務(wù)業(yè)績。今年一季度，福耀玻璃實現(xiàn)營業(yè)收入約57億元，同比增長36.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約8.6億元，同比增長85.94%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

跌幅方面，寧波華翔（002048.SZ）以12.46%的跌幅領(lǐng)跌該板塊。4月28日，寧波華翔發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為8.49億元，同比下降13.42%；營業(yè)收入約為168.92億元，同比下降1.18%；基本每股收益盈利1.36元，同比下降13.38%。

華域汽車（600741.SH）以5.26%的跌幅位列該板塊跌幅第二位。截至4月30日收盤，華域汽車報收26.12元/股，市值縮水15.47億元至108.65億元。值得一提的是，華域汽車4月29日在一季度報告中披露，截至2021年3月31日公司股東戶數(shù)為6.19萬戶，較上期（2021年2月28日）減少5235戶，跌幅為7.80%。

汽車經(jīng)銷商集團市值“兩極分化”

汽車經(jīng)銷商集團方面，4月，國內(nèi)11家汽車經(jīng)銷商集團中，4家市值較上月有所上漲，其余6家則出現(xiàn)微跌，1家停牌，但總體仍呈上升態(tài)勢，市值合計增加167.72億元。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

近期，多家上市汽車經(jīng)銷商集團相繼發(fā)布了2020年財報，其中美東汽車（01268.HK）、中升控股（00881.HK）、新豐泰集團（01771.HK）、永達汽車（03669.HK）實現(xiàn)了營收和凈利潤的同比正增長；和諧汽車（03836.HK）則出現(xiàn)了增收不增利的情況；而廣匯汽車（600297.SH）、廣匯寶信（01293.HK）、正通汽車（01728.HK）則出現(xiàn)了營收和凈利潤“雙降”。

“從財報來看，業(yè)績較好的經(jīng)銷商集團情況各有不同。新豐泰、美東這些經(jīng)銷商集團相對而言投資比較小，在一些中等城市是獨家代理商，避免了一些價格競爭，有比較好的利潤，所以得益于這種渠道和區(qū)域布局上優(yōu)勢，業(yè)績相對較好?！敝袊嚵魍▍f(xié)會副秘書長郎學(xué)紅表示。

乘聯(lián)會方面認為，當(dāng)前疫苗接種率不斷提升，將促進餐飲、服務(wù)業(yè)等持續(xù)修復(fù)。宏觀經(jīng)濟和政策層面對車市的支撐力度不減，但芯片短缺的影響浮現(xiàn)，預(yù)計在二季度逐漸開始對終端銷售帶來一定影響。

在4家市值上漲的汽車經(jīng)銷商集團中，廣匯汽車和ST龐大（601258.SH）表現(xiàn)搶眼，市值較上個月均大幅上漲20%以上，中升控股和美東汽車漲幅在6%~8%之間，市值分別增長了76.98億元和23.59億元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得一提的是，得益于近年來產(chǎn)業(yè)生態(tài)搭建及數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果，“互聯(lián)網(wǎng)+二手車”正成為經(jīng)銷商布局二手車業(yè)務(wù)的主要方式。據(jù)悉，永通汽車、遠通汽車、和諧汽車、三和集團、廣汽商貿(mào)等多家汽車經(jīng)銷商均采用此模式。有分析認為，數(shù)字化管理體系的搭建或?qū)⒘罱?jīng)銷商二手車業(yè)務(wù)形成差異化優(yōu)勢。

“眼下，經(jīng)銷商正加速推進二手車業(yè)務(wù)的數(shù)字化升級，尋找新的盈利點，加快二手車采買、定價與客戶關(guān)系管理系統(tǒng)的開發(fā)，并在專業(yè)人才儲備方面也進行了相應(yīng)布局?！敝袊嚵魍▍f(xié)會行業(yè)發(fā)展部主任田甜表示。

華福證券分析認為，經(jīng)銷商售后服務(wù)利潤主要來源于維修、保養(yǎng)、零部件銷售三大領(lǐng)域。頭部經(jīng)銷商售后業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，使得客戶獲取成本降低；其中，消費屬性強、財務(wù)模型穩(wěn)健是持續(xù)增長的基礎(chǔ)。隨著疫情得到有效控制，車輛進場臺數(shù)的增加，利潤將迎來更大釋放。

但經(jīng)銷商面臨的庫存壓力也在上升。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA顯示，4月我國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為56.4%，較上月上漲0.9個百分點，對比去年微降0.4個百分點，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車市場處在不景氣區(qū)間。

記者|劉孫磊 李碩?編輯|裴健如 何小桃 杜波

校對|程鵬

封面圖自攝圖網(wǎng)

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