每經(jīng)記者 金喆    每經(jīng)編輯 張海妮    

5月16日晚間，邁瑞醫(yī)療(300760，SZ)發(fā)布公告，為了進一步加強體外診斷產(chǎn)品及原料的核心研發(fā)能力建設，擬收購Hytest Invest Oy（以下簡稱Hytest）及其下屬子公司100%股權，收購總價預計約為5.45億歐元。

公告顯示，Hytest成立于2018年，截至2021年一季度末的凈資產(chǎn)為9767萬歐元，2020年實現(xiàn)營業(yè)收入2809萬歐元，凈利潤為657萬歐元。市場格外關注此次交易估值是否偏高。

對此，邁瑞醫(yī)療相關人士回應《每日經(jīng)濟新聞》記者，因標的公司2020年業(yè)績受到新冠疫情突發(fā)的非正常影響，結合標的公司業(yè)務發(fā)展，交易估值以2021年預測為基準，且適用于所有競標方。標的公司是世界知名、一流的專業(yè)IVD(體外診斷行業(yè))上游原料供應商，擁有優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和試劑原料原研know-how能力，在原料領域有不可取代的核心競爭力和價值。

擬斥5.45億歐元收購Hytest

公告顯示，邁瑞醫(yī)療擬通過全資子公司邁瑞全球(香港)有限公司(英文名為MR Global (HK) Limited，以下簡稱“香港全球”或“全資子公司”)及香港全球的全資子公司Mindray Medical Netherlands B.V.以現(xiàn)金形式收購Hytest。

據(jù)披露，本次收購總價預計約為5.45億歐元（約合42億元人民幣），其中包含大約4.65億歐元初步股權價值、約0.65億歐元凈債務與類債務，以及預計大約0.15億歐元鎖箱利息（以年利率4%初步計算，最終以實際交割時確認為準）。本次交易完成后，公司將間接持有 Hytest Invest Oy及其下屬子公司100%的股權。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，Hytest是全球頂尖的專業(yè)IVD上游原料供應商，在專業(yè)原料廠家當中排名數(shù)一數(shù)二。在心標領域，cTnI（心肌肌鈣蛋白I）是衡量IVD公司免疫檢測系統(tǒng)能力和產(chǎn)品的質(zhì)量標桿，2004年Hytest的cTnI被AACC(美國醫(yī)療化學協(xié)會)選為國際心肌標準物質(zhì)的原料。此外，Hytest在傳染病、炎癥、凝血等方面也有原研和生產(chǎn)能力。技術層面，Hytest具有扎實的單克隆抗體設計、研發(fā)和生產(chǎn)能力，同時，能夠快速滿足新的和不斷增長的市場需求，如Covid-19關鍵新試劑快速設計開發(fā)。

邁瑞醫(yī)療相關人士指出，Hytest與邁瑞有十多年的合作歷史，是邁瑞核心原料的主要供應商之一。雙方對彼此都很重要，雙方互為對方的前五大核心合作伙伴。

“Hytest作為邁瑞核心原料供應商，與邁瑞業(yè)務關聯(lián)性極強。其在全球IVD原料領域處領先地位，為邁瑞IVD業(yè)務的全球領先奠定基礎。”上述邁瑞醫(yī)療相關人士說道。

本次并購是否會形成較大商譽，有一定風險？對此，邁瑞醫(yī)療回應，具體商譽需待評估結果確定。Hytest客戶黏性高，業(yè)績增長穩(wěn)定。因業(yè)務性質(zhì)，收購后并入邁瑞IVD資產(chǎn)組，無論從單獨法人主體還是集團，暫無商譽減值風險。

IVD原材料國產(chǎn)程度不高

“行業(yè)整合速度會越來越快，這是必然趨勢。”看到邁瑞醫(yī)療的公告后，體外診斷行業(yè)資深人士陳平（化名）對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，新冠疫情把國內(nèi)體外診斷行業(yè)直接往前推進了至少10年，規(guī)模企業(yè)在疫情下賺到了未來10年甚至更長的效益，需求升級下也會倒逼這些企業(yè)提速，整合優(yōu)勢資源抱團發(fā)展。

陳平指出，從產(chǎn)業(yè)角度來說，國內(nèi)體外診斷在原材料上發(fā)展起步較晚，存在“卡脖子”的情況，目前還在不斷追趕。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2010年以前國內(nèi)做體外診斷試劑的原料廠家只有23家，2010年~2018年之間成立44家。全國衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理協(xié)會副會長、全國衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理協(xié)會醫(yī)學檢驗產(chǎn)業(yè)分會會長宋海波接受媒體采訪時表示，試劑原料的市場規(guī)模從2014年的35.4億元增長至2019年的78.4億元，年復合增長率達到了17.2%。未來IVD試劑原料的市場規(guī)模將保持在20%左右的速度增長，預計到2023年我國上游原材料的市場規(guī)模將超過150億元以上、接近200億元。

但95%以上的原料市場被外資公司占據(jù)。比如抗原抗體，廣泛用于酶聯(lián)免疫分析、化學發(fā)光免疫分析、膠體金側向?qū)游?、熒光免疫側向?qū)游龅葯z測平臺，目前國內(nèi)市場容量已經(jīng)接近30億，由Hytest、Medix、Meridian等國際品牌主導。

宋海波也強調(diào)，目前國內(nèi)的體外診斷生產(chǎn)企業(yè)基本集中在中游產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)領域，對于上游原材料的涉獵程度還遠遠不夠，個別產(chǎn)品的核心技術和關鍵原材料還是掌握在幾家國際巨頭手中。我們的企業(yè)還是以中小型為主，很少有企業(yè)聚焦這一領域投入大量的資金及時間去進行周期長且難度大的基礎性研究。

但是恰恰在整個體外診斷產(chǎn)品當中，這些核心的原材料往往又占據(jù)著絕大部分的成本，國內(nèi)企業(yè)對關鍵原材料議價能力很弱。邁瑞醫(yī)療相關人士也強調(diào)，試劑原料的好壞很大程度決定了試劑質(zhì)量的好壞，邁瑞現(xiàn)有能力未達到行業(yè)主流水平。通過本次并購，邁瑞將補強核心原料自研自產(chǎn)能力，提升核心原料自制比例。同時，原料自制也可保障供應安全，成本優(yōu)化。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)