每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)實習(xí)記者 許立波    每經(jīng)編輯 張海妮    

華海藥業(yè)。每經(jīng)實習(xí)記者 許立波 攝

5月17日上午，華海藥業(yè)（600521，SH）舉辦了投資者接待日活動。五月時節(jié)的浙江臨海，海風(fēng)中夾帶著微微細雨，五十多名投資者、機構(gòu)調(diào)研員從全國各地趕來參加此次投資者接待日活動。

年報顯示，華海藥業(yè)2020年營收同比增長20.36%，相較之下，其股價走勢卻顯得不盡如人意，自去年8月31日上摸歷史高點45.70元/股以來，股價一路走低，前不久更是出現(xiàn)連續(xù)殺跌，四個交易日跌幅達到約26%的情況。這樣的股價走勢，市場普遍認為與華海藥業(yè)2021年一季度營收同比下降4.69%有很大關(guān)聯(lián)。

現(xiàn)場，也有投資者就一季度業(yè)績情況詢問公司總裁助理徐覓。對此，徐覓表示：“一季度原料藥的銷售不是太好，特別是和我們今年的整體預(yù)期來說進度相對慢一些。”

下半年或好轉(zhuǎn)

在投資者接待日活動上，徐覓解釋了原料藥業(yè)績不如預(yù)期的原因。徐覓表示，在疫情的影響下，實際上2021年上半年公司都還在消化去年的庫存，這樣的情況是比較明顯和突出的，所以今年一季度在原料藥的需求上還是有比較大的萎縮。

但同時徐覓也對原料藥未來的業(yè)績情況做出了積極的預(yù)估：“結(jié)合疫情發(fā)展的情況、客戶需求在時間上的測算以及部分新項目的轉(zhuǎn)化周期，應(yīng)該說三季度和四季度，特別是四季度，業(yè)績上會有扭轉(zhuǎn)，所以說今年全年看起來我覺得還是比較樂觀。”

據(jù)華海藥業(yè)2020年年報，公司原材料及中間體銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收31.02億元，占主營業(yè)務(wù)的比重約為48%。

對于原料藥這一大支柱業(yè)務(wù)，此前投資者尤為關(guān)注的就是原料藥大國印度疫情惡化對華海藥業(yè)可能產(chǎn)生的影響，在此次投資者接待日活動上，華海藥業(yè)高層也對此進行了補充說明。

徐覓表示，因為制藥行業(yè)在備貨上有一定的周期性，所以印度疫情的短期影響到今天還不太凸顯，可能在三、四季度會對華海藥業(yè)的銷售額有一些貢獻。

而相比于直接的業(yè)績增量，徐覓似乎更看重印度疫情可能給市場格局帶來的新變化，她認為：“現(xiàn)在我們已經(jīng)抓到的或者說市場已經(jīng)顯露的機會，更多的是在一些以供應(yīng)商為主的，比如說精神類產(chǎn)品當(dāng)中。因為過去印度的供應(yīng)商，無論是從原料藥還是制劑的角度，他們的份額可能還占有全球近60%左右的份額，所以這一塊的機會可能是我們需要去爭取的。”

5月17日，華海藥業(yè)投資者接待日活動現(xiàn)場。圖片來源：每經(jīng)實習(xí)記者 許立波 攝

集采并非低價為王

浙商證券孫建團隊曾在研報中表示，華海藥業(yè)2020年業(yè)績增長的核心驅(qū)動源于國內(nèi)帶量采購下前向一體化的成本優(yōu)勢、制造業(yè)紅利。如今，第五輪集采仍在如火如荼地進行，對于在此前歷次國家集采中受益匪淺的華海藥業(yè)來說，公司未來對待集采的態(tài)度及策略也成為投資者普遍關(guān)注的一大問題。

集采最直觀的影響還是體現(xiàn)在產(chǎn)品價格上，從前幾輪的集采結(jié)果來看，藥價平均降幅50%以上，最高降幅超過90%。此前應(yīng)對集采，以入圍為宗旨的企業(yè)，在產(chǎn)品價格上往往壓得極低，“但現(xiàn)在似乎有一種趨勢，企業(yè)的報價似乎不再都是超低價中標的策略，一些品種可能有了更多的價格空間？”有投資者提問。

對此，華海醫(yī)藥銷售有限公司（華海藥業(yè)子公司）總經(jīng)理岡慧表示：“可能以前大家都覺得華海藥業(yè)報的價格比較低，但是我覺得這個與企業(yè)的競爭策略有關(guān)，因為當(dāng)競爭非常激烈的時候，如果必須入圍，就只能更多從成本這個角度去考慮，但是如果競爭格局相對比較好的情況，能夠從產(chǎn)品銷售策略等多維度來分析的話，可能報價的策略會發(fā)生一些變化。”

集采步入常態(tài)化、制度化，同樣也對產(chǎn)品的質(zhì)量和供應(yīng)提出了更高的要求。岡慧表示，幾輪集采以后，可能一些極低價的產(chǎn)品在供應(yīng)上面確實是有問題的，所以從質(zhì)量和供應(yīng)的角度來考慮，也不是說價格低的就是好的，低價可能也只是一個相對的概念，并沒有絕對的低價。