每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（5月18日），記者從深創(chuàng)投S基金團(tuán)隊(duì)了解到，該集團(tuán)首只百億S基金近期參投廈門健康紅土基金，投資金額2.5億元，基金規(guī)模8個(gè)億。該基金由深創(chuàng)投牽頭，聯(lián)合了華蓋資本和其他知名機(jī)構(gòu)，承接了華蓋資本旗下3只原有基金中6個(gè)大健康領(lǐng)域項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)原基金LP的退出。

深創(chuàng)投S基金投資部總經(jīng)理呂豫此前在接受記者專訪時(shí)表示，擬聯(lián)手頭部GP培育投資生態(tài)圈。其中有關(guān)于構(gòu)建S基金投資生態(tài)圈的設(shè)想，呂豫指出，深創(chuàng)投與優(yōu)秀GP機(jī)構(gòu)聯(lián)手有助于深創(chuàng)投S基金能夠“快人一步”，優(yōu)先與各細(xì)分行業(yè)賽道頭部投資機(jī)構(gòu)建立合作。

深創(chuàng)投百億S基金出資2.5億

5月18日，記者從深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱深創(chuàng)投）獨(dú)家獲悉，該集團(tuán)首只百億S基金日前投資參與了華蓋資本8個(gè)億的S基金募集，出資額2.5億元。

該基金名稱為廈門健康紅土股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱廈門健康紅土基金），由深創(chuàng)投牽頭發(fā)起并投資2.5億元，深創(chuàng)投為所有LP出資規(guī)模最大的一方。除深創(chuàng)投和華蓋資本外，基金投資人還包括TR資本、上實(shí)盛世S基金、活躍商業(yè)銀行理財(cái)子公司等知名機(jī)構(gòu)。

值得注意的是，廈門健康紅土基金作為首只人民幣架構(gòu)的重組接續(xù)基金，其設(shè)立突破了人民幣S基金過(guò)往簡(jiǎn)單的LP份額轉(zhuǎn)讓等形式，標(biāo)志著人民幣S基金在架構(gòu)復(fù)雜的S交易業(yè)務(wù)上取得新進(jìn)展，為GP和LP在基金到期清算時(shí)提供了新的退出思路和方式，對(duì)完善股權(quán)投資行業(yè)生態(tài)具有重要意義。

據(jù)記者了解，華蓋資本成立廈門健康紅土基金的主要目的是為了承接公司旗下部分被投項(xiàng)目的基金份額。深創(chuàng)投方面表示，主要是打包受讓華蓋資本旗下3只原有基金中6個(gè)大健康領(lǐng)域項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)原基金LP的退出。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)對(duì)于S基金項(xiàng)目份額的博弈由來(lái)已久，對(duì)于承接方可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)或直接影響LP的投資收益，有業(yè)內(nèi)人士表示，“博弈無(wú)處不在，如果很好，對(duì)方怎么舍得轉(zhuǎn)手”。

對(duì)此，深創(chuàng)投方面表示，目前承接的項(xiàng)目原先就是華蓋資本被投企業(yè)的基金份額，只是基金到期面臨清退，華蓋投資方面考慮到部分項(xiàng)目已發(fā)展至后期，依然希望繼續(xù)陪跑，所以才通過(guò)該S基金的8個(gè)億規(guī)模對(duì)其進(jìn)行承接。

“2020年中期，深創(chuàng)投S基金就與華蓋資本接觸，擬幫助華蓋資本一期醫(yī)療基金等數(shù)只基金的LP實(shí)現(xiàn)退出，并達(dá)成初步合作意向。隨后，經(jīng)過(guò)基金底層項(xiàng)目盡調(diào)和深入探討，雙方商定以Co-GP方式共同發(fā)起廈門健康紅土基金。”

不過(guò)，由于深創(chuàng)投系此次S基金募資的最大出資人，廈門健康紅土基金的成立亦為深創(chuàng)投參與華蓋資本部分后期投資項(xiàng)目的管理提供了機(jī)會(huì)。深創(chuàng)投方面表示，“倘相關(guān)份額未來(lái)退出，公司也將獲得相應(yīng)的投資回報(bào)，但具體的獲益比例仍要根據(jù)基金投委會(huì)來(lái)協(xié)議商定。”

擬聯(lián)手更多GP培育投資生態(tài)圈

對(duì)于聯(lián)手華蓋資本組建新的S基金，深創(chuàng)投公開表示，既是對(duì)六個(gè)底層項(xiàng)目未來(lái)成長(zhǎng)性預(yù)期的看好，也處于對(duì)華蓋資本在大健康領(lǐng)域的認(rèn)可，寄望于雙方可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

事實(shí)上，深創(chuàng)投有關(guān)S基金的打法和設(shè)想早在去年就提出，要與業(yè)內(nèi)頭部GP組成聯(lián)盟，形成生態(tài)圈。深創(chuàng)投S基金投資部總經(jīng)理呂豫此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示，“之所以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，是因?yàn)榭春盟麄兊幕鹪诤笃谕軌虮l(fā)，通過(guò)收份額形成合作關(guān)系，甚至在原LP同意的前提下進(jìn)行雙GP管理，承接好的項(xiàng)目，也共同助力優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展。”

本次與華蓋資本聯(lián)手，深創(chuàng)投就是以Co-GP的方式與前者共同管理該S基金。該形式下，兩家機(jī)構(gòu)均可以作為管理人介入投資和管理，亦符合此前呂豫關(guān)于雙GP管理S基金進(jìn)而吸引頭部GP共商重組接續(xù)基金投資生態(tài)圈的大計(jì)。

在具體的打法上，呂豫向記者表示，依托重點(diǎn)賽道進(jìn)行布局。“以生物醫(yī)藥為例，我們已經(jīng)精選了幾家從十年前就開始深耕生物醫(yī)藥投資的優(yōu)秀GP，跟他們進(jìn)行一攬子的合作，在解決他們基金清算問(wèn)題的同時(shí)接棒繼續(xù)支持優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、優(yōu)質(zhì)企業(yè)。以此類推，希望在不同賽道上分別布局1~2個(gè)優(yōu)秀GP團(tuán)隊(duì)，與他們深度合作。這樣品牌打開后，后續(xù)會(huì)有越來(lái)越多的優(yōu)秀GP與我們產(chǎn)生連接。也只有這種模式，才能滿足大規(guī)模S基金的投資需求。”

可見(jiàn)，不僅本次廈門健康紅土基金承接的六大項(xiàng)目來(lái)自華蓋資本已布局的大健康賽道，且從華蓋資本的主投范圍來(lái)看，聚焦醫(yī)療健康、TMT、數(shù)字創(chuàng)新三大領(lǐng)域已是業(yè)內(nèi)共識(shí)。如此看來(lái)，成立于2012年的華蓋資本無(wú)論從底蘊(yùn)還是投資深度來(lái)說(shuō)，均與呂豫構(gòu)建S基金投資生態(tài)圈的標(biāo)準(zhǔn)不謀而合。

他告訴記者，接下來(lái)，深創(chuàng)投將基于大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)交易機(jī)會(huì)進(jìn)行搜尋，比如主動(dòng)跟蹤法拍市場(chǎng)。而對(duì)于投資收益的期許，呂豫曾在與記者的交流中透露道，目標(biāo)是要高于年化20%。在他看來(lái)，該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有助于每年現(xiàn)金回流覆蓋基金LP的資金成本，進(jìn)而激發(fā)投資人更多的參投熱情。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)