每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（5月18日），記者從深創(chuàng)投S基金團(tuán)隊(duì)了解到，該集團(tuán)首只百億S基金近期參投廈門(mén)健康紅土基金，投資金額2.5億元，基金規(guī)模8個(gè)億。該基金由深創(chuàng)投牽頭，聯(lián)合了華蓋資本和其他知名機(jī)構(gòu)，承接了華蓋資本旗下3只原有基金中6個(gè)大健康領(lǐng)域項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)原基金LP的退出。

深創(chuàng)投S基金投資部總經(jīng)理呂豫此前在接受記者專(zhuān)訪時(shí)表示，擬聯(lián)手頭部GP培育投資生態(tài)圈。其中有關(guān)于構(gòu)建S基金投資生態(tài)圈的設(shè)想，呂豫指出，深創(chuàng)投與優(yōu)秀GP機(jī)構(gòu)聯(lián)手有助于深創(chuàng)投S基金能夠“快人一步”，優(yōu)先與各細(xì)分行業(yè)賽道頭部投資機(jī)構(gòu)建立合作。

深創(chuàng)投百億S基金出資2.5億

5月18日，記者從深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)深創(chuàng)投）獨(dú)家獲悉，該集團(tuán)首只百億S基金日前投資參與了華蓋資本8個(gè)億的S基金募集，出資額2.5億元。

該基金名稱(chēng)為廈門(mén)健康紅土股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)廈門(mén)健康紅土基金），由深創(chuàng)投牽頭發(fā)起并投資2.5億元，深創(chuàng)投為所有LP出資規(guī)模最大的一方。除深創(chuàng)投和華蓋資本外，基金投資人還包括TR資本、上實(shí)盛世S基金、活躍商業(yè)銀行理財(cái)子公司等知名機(jī)構(gòu)。

值得注意的是，廈門(mén)健康紅土基金作為首只人民幣架構(gòu)的重組接續(xù)基金，其設(shè)立突破了人民幣S基金過(guò)往簡(jiǎn)單的LP份額轉(zhuǎn)讓等形式，標(biāo)志著人民幣S基金在架構(gòu)復(fù)雜的S交易業(yè)務(wù)上取得新進(jìn)展，為GP和LP在基金到期清算時(shí)提供了新的退出思路和方式，對(duì)完善股權(quán)投資行業(yè)生態(tài)具有重要意義。

據(jù)記者了解，華蓋資本成立廈門(mén)健康紅土基金的主要目的是為了承接公司旗下部分被投項(xiàng)目的基金份額。深創(chuàng)投方面表示，主要是打包受讓華蓋資本旗下3只原有基金中6個(gè)大健康領(lǐng)域項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)原基金LP的退出。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)對(duì)于S基金項(xiàng)目份額的博弈由來(lái)已久，對(duì)于承接方可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)或直接影響LP的投資收益，有業(yè)內(nèi)人士表示，“博弈無(wú)處不在，如果很好，對(duì)方怎么舍得轉(zhuǎn)手”。

對(duì)此，深創(chuàng)投方面表示，目前承接的項(xiàng)目原先就是華蓋資本被投企業(yè)的基金份額，只是基金到期面臨清退，華蓋投資方面考慮到部分項(xiàng)目已發(fā)展至后期，依然希望繼續(xù)陪跑，所以才通過(guò)該S基金的8個(gè)億規(guī)模對(duì)其進(jìn)行承接。

“2020年中期，深創(chuàng)投S基金就與華蓋資本接觸，擬幫助華蓋資本一期醫(yī)療基金等數(shù)只基金的LP實(shí)現(xiàn)退出，并達(dá)成初步合作意向。隨后，經(jīng)過(guò)基金底層項(xiàng)目盡調(diào)和深入探討，雙方商定以Co-GP方式共同發(fā)起廈門(mén)健康紅土基金。”

不過(guò)，由于深創(chuàng)投系此次S基金募資的最大出資人，廈門(mén)健康紅土基金的成立亦為深創(chuàng)投參與華蓋資本部分后期投資項(xiàng)目的管理提供了機(jī)會(huì)。深創(chuàng)投方面表示，“倘相關(guān)份額未來(lái)退出，公司也將獲得相應(yīng)的投資回報(bào)，但具體的獲益比例仍要根據(jù)基金投委會(huì)來(lái)協(xié)議商定。”

擬聯(lián)手更多GP培育投資生態(tài)圈

對(duì)于聯(lián)手華蓋資本組建新的S基金，深創(chuàng)投公開(kāi)表示，既是對(duì)六個(gè)底層項(xiàng)目未來(lái)成長(zhǎng)性預(yù)期的看好，也處于對(duì)華蓋資本在大健康領(lǐng)域的認(rèn)可，寄望于雙方可以?xún)?yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

事實(shí)上，深創(chuàng)投有關(guān)S基金的打法和設(shè)想早在去年就提出，要與業(yè)內(nèi)頭部GP組成聯(lián)盟，形成生態(tài)圈。深創(chuàng)投S基金投資部總經(jīng)理呂豫此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專(zhuān)訪時(shí)表示，“之所以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，是因?yàn)榭春盟麄兊幕鹪诤笃谕軌虮l(fā)，通過(guò)收份額形成合作關(guān)系，甚至在原LP同意的前提下進(jìn)行雙GP管理，承接好的項(xiàng)目，也共同助力優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展。”

本次與華蓋資本聯(lián)手，深創(chuàng)投就是以Co-GP的方式與前者共同管理該S基金。該形式下，兩家機(jī)構(gòu)均可以作為管理人介入投資和管理，亦符合此前呂豫關(guān)于雙GP管理S基金進(jìn)而吸引頭部GP共商重組接續(xù)基金投資生態(tài)圈的大計(jì)。

在具體的打法上，呂豫向記者表示，依托重點(diǎn)賽道進(jìn)行布局。“以生物醫(yī)藥為例，我們已經(jīng)精選了幾家從十年前就開(kāi)始深耕生物醫(yī)藥投資的優(yōu)秀GP，跟他們進(jìn)行一攬子的合作，在解決他們基金清算問(wèn)題的同時(shí)接棒繼續(xù)支持優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、優(yōu)質(zhì)企業(yè)。以此類(lèi)推，希望在不同賽道上分別布局1~2個(gè)優(yōu)秀GP團(tuán)隊(duì)，與他們深度合作。這樣品牌打開(kāi)后，后續(xù)會(huì)有越來(lái)越多的優(yōu)秀GP與我們產(chǎn)生連接。也只有這種模式，才能滿(mǎn)足大規(guī)模S基金的投資需求。”

可見(jiàn)，不僅本次廈門(mén)健康紅土基金承接的六大項(xiàng)目來(lái)自華蓋資本已布局的大健康賽道，且從華蓋資本的主投范圍來(lái)看，聚焦醫(yī)療健康、TMT、數(shù)字創(chuàng)新三大領(lǐng)域已是業(yè)內(nèi)共識(shí)。如此看來(lái)，成立于2012年的華蓋資本無(wú)論從底蘊(yùn)還是投資深度來(lái)說(shuō)，均與呂豫構(gòu)建S基金投資生態(tài)圈的標(biāo)準(zhǔn)不謀而合。

他告訴記者，接下來(lái)，深創(chuàng)投將基于大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)交易機(jī)會(huì)進(jìn)行搜尋，比如主動(dòng)跟蹤法拍市場(chǎng)。而對(duì)于投資收益的期許，呂豫曾在與記者的交流中透露道，目標(biāo)是要高于年化20%。在他看來(lái)，該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有助于每年現(xiàn)金回流覆蓋基金LP的資金成本，進(jìn)而激發(fā)投資人更多的參投熱情。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)