每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)實習(xí)記者 許立波    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

“過去3年多的時間，我們一直在走轉(zhuǎn)型的道路，但并沒有對外做過多的宣傳，因為我覺得轉(zhuǎn)型還沒成功，又看到這么多上市公司轉(zhuǎn)型失敗的案例。我們得認清現(xiàn)實，跨界、并購等把控不好的話容易出問題，所以一直也是小心翼翼、如履薄冰。”5月18日，在公司2020年度股東大會上，姚記科技（002605，SZ）董事長姚朔斌在回應(yīng)投資者關(guān)于公司轉(zhuǎn)型的問題時說道。

資本市場注意到姚記科技的轉(zhuǎn)型要追溯到2019年8月，當時公司由姚記撲克更名為姚記科技，股價也開啟了一段高光時刻，從8.50元/股的低點一路走高到44.92元/股，翻了將近5倍。

在進入位于上海嘉定的姚記科技園時，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，兩旁的廠房墻面上都懸掛著象征企業(yè)特色的撲克牌，其中既有傳統(tǒng)的撲克牌樣式，也有內(nèi)嵌公司出品游戲的新樣式，這也是姚記科技轉(zhuǎn)型之路的一個縮影。

逐步剝離主業(yè)以外的資產(chǎn)

大眾對姚記科技的印象或許更多還是在一副小小的撲克上，2011年上市之時，公司以近7億副撲克牌的年銷售量牢牢占據(jù)市場龍頭地位，市場份額超過15%。

然而時代在變化，撲克牌已滿足不了大眾日益多樣化的娛樂需求。2019年6月，姚記科技在回復(fù)深交所問詢函時表示，撲克牌行業(yè)同時面臨著娛樂方式多元化，包括不限于移動游戲、短視頻等新興娛樂方式的沖擊，公司撲克牌的銷量近3年分別為2016年7.66億副、2017年7.19億副、2018年5.86億副，2018年同比下降18.56%。

在確定游戲、數(shù)字營銷、撲克牌這三大主營業(yè)務(wù)之前，姚記科技還曾跨界布局包括互聯(lián)網(wǎng)+、雜技、互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售、生物醫(yī)療、智能自行車等多個行業(yè)，而這些業(yè)務(wù)的進展大多并不理想。

姚朔斌在股東大會上對投資者表示：“現(xiàn)實的問題是，撲克牌小而美的產(chǎn)業(yè)很難滿足投資者和資本市場對一家上市公司未來的期望，所以姚記在轉(zhuǎn)型的過程中相對還是比較堅決的。過去其實我們也做了不少的嘗試，也有一些失敗的案例，這是一個交學(xué)費的過程。”

在“交學(xué)費”的過程中，也可以看到姚記科技正在逐步剝離主營業(yè)務(wù)以外的資產(chǎn)。今年2月26日，姚記科技發(fā)布公告稱擬將持有細胞公司的2%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給創(chuàng)途投資和景波發(fā)展，轉(zhuǎn)讓價格合計為人民幣1.10億元，本次交易完成后，公司持有細胞公司股權(quán)比例由約14.21%減少為約12.21%。

在股東大會上，記者也就姚記科技出售細胞公司股權(quán)的相關(guān)情況進行了詢問。

姚朔斌回應(yīng)稱：“姚記本身是一個娛樂產(chǎn)品，這三四年公司在角色定位上，也有向線上游戲等娛樂方式的服務(wù)商轉(zhuǎn)變的過程。醫(yī)療板塊應(yīng)該說不屬于我們的專業(yè)，所以從姚記的角度來說，也會在合適的時間有一個逐步退出的過程。當然由于細胞公司還在發(fā)展，并且也可能會有IPO的計劃，我們考慮到利益最大化、回收投資成本的一些想法，也不會一下子就退出。”

圖片來源：每經(jīng)實習(xí)記者 許立波 攝

并購補足B端,商譽仍是隱憂

僅從業(yè)績上看，姚記科技的轉(zhuǎn)型之路可以說還進行得順風(fēng)順水。年報及一季報顯示，2020年公司實現(xiàn)營收25.62億元，同比增長47.52%，實現(xiàn)凈利潤10.93億元，同比增長217.06%；今年一季度，姚記科技實現(xiàn)營收9.81億元，同比增長83.59%。

分產(chǎn)品看，2020年姚記科技的游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收12.14億元，同比增長19.16%，占總營收的比重已經(jīng)達到了47.37%；撲克牌業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.58億元，同比增長11.52%；新納入報表的數(shù)字營銷業(yè)務(wù)也有4.78億元的營收規(guī)模。

會上，姚朔斌也多次強調(diào)公司加大游戲產(chǎn)業(yè)投入的必要性，他表示，游戲是一個人才高度集中的行業(yè)，因為只有做出最好的游戲，才能夠受消費者或者玩家所喜歡，所以游戲同時也是一個競爭激烈的行業(yè)。姚記科技過去幾年在游戲行業(yè)的表現(xiàn)應(yīng)該說還不錯，但是和行業(yè)里最頂尖的競爭對手比可能還是有差距，因此接下來，公司會繼續(xù)加大對游戲產(chǎn)業(yè)的投入。

從姚記科技目前推出的游戲產(chǎn)品看，主要還是以休閑類游戲為主。“撲克牌和游戲很多邏輯上的東西是相通的，對我們來說，核心其實還是要做出更好的游戲來滿足消費者的娛樂需求。”姚朔斌說。

在場的投資者中，也有人對姚記科技游戲業(yè)務(wù)偏輕度、偏休閑的布局提出了質(zhì)疑，姚朔斌解釋稱：“我們有新的事業(yè)部在嘗試做一些中重度的游戲，我們的休閑游戲也一直在往更精美、更重度化的方向發(fā)展，所以其實公司在游戲上的研發(fā)周期是在不斷拉長的，因為現(xiàn)在游戲競爭更為激烈，研發(fā)投入更大，也越來越需要耐心。”

就上述問題，公司董秘卞大云做了補充，他表示，姚記科技的游戲在單個用戶的付費能力上相對會弱一些，但是產(chǎn)品生命周期很長。如果對標海外的暢銷榜前100名，大量的、可能接近一半以上都是休閑游戲。

除了游戲業(yè)務(wù)，數(shù)字營銷也是姚記科技互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略中的重要一環(huán)。姚記科技切入到數(shù)字營銷賽道，依靠的則是對外收購。去年6月12日，姚記科技公告稱擬以2.63億元收購參股公司蘆鳴科技88%股權(quán)，此次交易完成后，蘆鳴科技將成為公司全資子公司。

不過，伴隨著收購而來的，是高懸在姚記科技頭上的商譽。年報顯示，截至2020年12月31日，姚記科技財報所示商譽項目賬面仍有12.47億元，占凈資產(chǎn)的比重也有60%左右。由于商譽金額重大，且商譽減值測試涉及重大管理層判斷，天健會計師事務(wù)所將商譽減值確定為姚記科技的關(guān)鍵審計事項。

對于數(shù)字營銷業(yè)務(wù)，董秘卞大云認為其彌補了姚記科技在B端的欠缺，他表示：“姚記以前全部都是to C的產(chǎn)品，我們不管是做游戲還是做撲克，其實都是C端產(chǎn)品，但是這一塊精準營銷，彌補了姚記的B端能力。B端能力能夠衍生出來的商業(yè)機會就更多了，我們有產(chǎn)品的能力，有B端的商務(wù)能力，這樣的公司在市場上是非常少的，這個就是公司所看中的在能力上的補充。”