每經(jīng)記者 陳晴  王帆    每經(jīng)編輯 張海妮    

自披露子公司資料失控、對(duì)抗調(diào)查以來(lái)，ST摩登（002656，SZ）已經(jīng)連續(xù)三日（5月17日~19日）股價(jià)跌停，如今市值不到10億元。

作為曾經(jīng)的高端男裝第一股，ST摩登于2017年溢價(jià)10倍，收購(gòu)武漢悅?cè)恍膭?dòng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱悅?cè)恍膭?dòng)），宣布從服裝企業(yè)轉(zhuǎn)型“互聯(lián)網(wǎng)+”全球時(shí)尚品牌運(yùn)營(yíng)商。然而，三年業(yè)績(jī)承諾期過(guò)后，業(yè)績(jī)變臉、失去控制、原管理層與上市公司對(duì)抗等問(wèn)題接踵而至，讓人全然忘記五年前并購(gòu)時(shí)描繪的前景有多美好。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日實(shí)地探訪了悅?cè)恍膭?dòng)，現(xiàn)場(chǎng)情況是否與上市公司所言一致？度過(guò)“甜蜜期”的并購(gòu)，為何落得“一地雞毛”？ 

5月18日下午，悅?cè)恍膭?dòng)辦公地1606室大門(mén)緊鎖，透過(guò)玻璃門(mén)能看到辦公桌椅和電腦仍在。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 陳晴 攝

實(shí)地探訪：大門(mén)緊鎖，物業(yè)方稱其未欠費(fèi)

5月16日晚間，ST摩登披露公告稱，因子公司悅?cè)恍膭?dòng)業(yè)績(jī)急劇下滑、虧損不斷擴(kuò)大，2021年4月，公司擬啟動(dòng)專項(xiàng)審計(jì)，多次現(xiàn)場(chǎng)溝通、發(fā)函要求悅?cè)恍膭?dòng)原管理層團(tuán)隊(duì)配合向公司委派人員移交重要資料。

然而，原管理層團(tuán)隊(duì)除移交部分財(cái)務(wù)資料外，拒絕移交余下的財(cái)務(wù)專用章、合同專用章、銀行預(yù)留印鑒等重要公司資料，并采取封閉辦公場(chǎng)所、停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等方式對(duì)抗資料交接及調(diào)查。

根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)資料，悅?cè)恍膭?dòng)住所位于武漢市東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)關(guān)山大道355號(hào)光谷新世界A座1605、1606室。武漢市東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)別稱中國(guó)光谷，是近年來(lái)武漢發(fā)展最迅猛的地區(qū)之一，而關(guān)山大道地處武漢光谷核心地帶。

5月18日下午，穿過(guò)緊鄰的繁華商業(yè)購(gòu)物中心，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到光谷新世界A座（T1）一樓，樓層導(dǎo)引牌顯示，1605室正是悅?cè)恍膭?dòng)辦公室所在地。

5月8日下午，16樓樓層導(dǎo)引牌顯示，1605室正是悅?cè)恍膭?dòng)辦公室。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 陳晴 攝

來(lái)到16樓后，記者并未發(fā)現(xiàn)悅?cè)恍膭?dòng)員工的蹤影。不僅如此，1605室大門(mén)緊閉，1606室的大門(mén)上還被加上了幾把大鎖。透過(guò)1606室的玻璃門(mén)，記者看到，辦公室內(nèi)的電腦和辦公桌椅仍在，并無(wú)明顯的雜物散落痕跡。

繞著16樓，記者還看到，1609室也是悅?cè)恍膭?dòng)辦公室。透過(guò)1609室玻璃門(mén)，在前臺(tái)處能看到明顯的“悅?cè)恍膭?dòng)”大字。不過(guò)，1609室的大門(mén)同樣緊閉，還上了四把大鎖。

5月8日下午，1609室前臺(tái)處能看到明顯的“悅?cè)恍膭?dòng)”大字，但同樣大門(mén)緊鎖。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 陳晴 攝

記者現(xiàn)場(chǎng)打聽(tīng)了解到，悅?cè)恍膭?dòng)此前曾經(jīng)有大概一百余人在此處辦工，但公司大門(mén)上鎖已經(jīng)約一個(gè)月時(shí)間。這與ST摩登公告中所述的“自2021年4月23日起，悅?cè)恍膭?dòng)原管理層團(tuán)隊(duì)采取封閉辦公場(chǎng)所、停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等方式對(duì)抗資料交接及調(diào)查”，在時(shí)間線上大致相符。

那么公司大門(mén)緊鎖，是否因?yàn)榧m紛或者欠繳物業(yè)費(fèi)用等問(wèn)題？記者撥打?qū)懽謽俏飿I(yè)客服電話后了解到，雖然悅?cè)恍膭?dòng)大門(mén)緊鎖，但公司的辦公地址并沒(méi)有更換，且公司不存在欠費(fèi)問(wèn)題。

“應(yīng)該是（公司）自己內(nèi)部的一個(gè)情況，所以暫時(shí)沒(méi)有在我們這邊辦公。但是費(fèi)用他們是不欠的。”客服人員還說(shuō)，悅?cè)恍膭?dòng)的相關(guān)費(fèi)用已經(jīng)預(yù)繳到了6月份。

5月19日，記者還試圖聯(lián)系悅?cè)恍膭?dòng)原管理層人員陳國(guó)興，但并未獲得對(duì)方的回應(yīng)。而國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中所載的悅?cè)恍膭?dòng)2020年年報(bào)中的登記電話已關(guān)機(jī)。 

曾是互聯(lián)網(wǎng)“新星” 估值溢價(jià)十倍

悅?cè)恍膭?dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)社交工具類應(yīng)用的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，主要定位海外移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶。其在武漢本地曾具有一定知名度，此前也曾經(jīng)被多家本地媒體采訪報(bào)道。而從當(dāng)時(shí)的報(bào)道來(lái)看，悅?cè)恍膭?dòng)的四位創(chuàng)始人——顏慶華、陳國(guó)興、劉金柱和趙威都是80后，且均系華中科技大學(xué)畢業(yè)，有著在華為、百度等名企的工作經(jīng)驗(yàn)。

悅?cè)恍膭?dòng)成立之初，就曾經(jīng)獲得原騰訊控股聯(lián)合創(chuàng)始人曾李青的天使投資。至2016年，悅?cè)恍膭?dòng)還曾經(jīng)在新三板掛牌上市，后因被ST摩登收購(gòu)，于2017年3月份終止新三板掛牌。

某招聘網(wǎng)站的資料顯示，悅?cè)恍膭?dòng)“深耕移動(dòng)出海行業(yè)6年，自主研發(fā)產(chǎn)品40多款，累計(jì)用戶量破億，專業(yè)，創(chuàng)新，追求卓越”、“工程師文化，極客精神，精英文化，互聯(lián)網(wǎng)氛圍濃厚”、“70%的同學(xué)來(lái)自于清華、中科大、武大、華科等一類院校，潛力無(wú)限”、“全公司180人左右，90后占80%，簡(jiǎn)單、純粹、高效、熱情”。

這樣一個(gè)人員結(jié)構(gòu)年輕化，且創(chuàng)始人和員工整體學(xué)歷頗高的企業(yè)，為何會(huì)走到與大股東對(duì)峙的局面，甚至不惜以封閉辦公場(chǎng)所、停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等方式對(duì)抗資料交接及調(diào)查？

這要從五年前說(shuō)起，那時(shí)，ST摩登尚未“戴帽”，市值是如今的三倍。2016年3月，ST摩登通過(guò)將公司名稱由“廣州卡奴迪路服飾股份有限公司” 更名為“摩登大道時(shí)尚集團(tuán)股份有限公司”，正式宣布了其五年戰(zhàn)略規(guī)劃——圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+”背景，集全球互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)、傳媒于一體，專注打造新型互聯(lián)網(wǎng)資源開(kāi)放共享平臺(tái)，構(gòu)建摩登大道時(shí)尚集團(tuán)的全球時(shí)尚生態(tài)鏈。

同年9月，ST摩登啟動(dòng)收購(gòu)悅?cè)恍膭?dòng)100%股權(quán)，成為其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后的第一筆收購(gòu)。彼時(shí)，ST摩登稱悅?cè)恍膭?dòng)是領(lǐng)先的移動(dòng)社交工具類應(yīng)用開(kāi)發(fā)商，本次收購(gòu)有助于上市公司全球時(shí)尚電商平臺(tái)的搭建，有助于積極推動(dòng)上市公司深度擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)尚產(chǎn)業(yè)。

為了促成這次聯(lián)姻，ST摩登拋出了溢價(jià)10倍的“橄欖枝”。據(jù)當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，悅?cè)恍膭?dòng)100%股權(quán)的評(píng)估值為4.91億元，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值增加4.47億元，增值率高達(dá)1024.77%。

那么，悅?cè)恍膭?dòng)是否真的撐得起如此高的估值呢？ 

業(yè)績(jī)變臉 計(jì)提商譽(yù)減值超3億元

在收購(gòu)后的三年內(nèi)，悅?cè)恍膭?dòng)確實(shí)為ST摩登貢獻(xiàn)了可觀的業(yè)績(jī)。2016年~2018年，悅?cè)恍膭?dòng)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為4174.53萬(wàn)元、4971.52萬(wàn)元和6399.62萬(wàn)元，累計(jì)為1.55億元，完成承諾的凈利潤(rùn)數(shù)額。

不過(guò)，對(duì)賭期一過(guò)，悅?cè)恍膭?dòng)的業(yè)績(jī)“精準(zhǔn)”下滑，2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5324.50萬(wàn)元，同比下降21.94%；2020年更是由盈轉(zhuǎn)虧，虧損-1520.1萬(wàn)元。

公司彼時(shí)解釋稱，2019年業(yè)績(jī)下滑主要是研發(fā)費(fèi)用上升所致，2020年是受移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、海外平臺(tái)政策趨嚴(yán)、用戶獲取難度增加及中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)負(fù)面影響，以及海外疫情導(dǎo)致目標(biāo)用戶居家時(shí)間變長(zhǎng)和用戶付費(fèi)購(gòu)買力下降等因素影響。

在業(yè)績(jī)變臉面前，此前高估值有多樂(lè)觀，如今商譽(yù)減值就有多沉痛。財(cái)報(bào)顯示2019年、2020年，悅?cè)恍膭?dòng)被計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)超過(guò)了3億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在悅?cè)恍膭?dòng)業(yè)績(jī)對(duì)賭期的末期，即2018年10月，ST摩登還試圖向控股股東瑞豐集團(tuán)出售悅?cè)恍膭?dòng)，不過(guò)當(dāng)時(shí)的原因解釋較為模糊，僅表示系公司戰(zhàn)略調(diào)整的需要。然而，不久后，ST摩登就取消了這次出售計(jì)劃。

那么，在計(jì)劃出售時(shí)，ST摩登是否已意識(shí)到悅?cè)恍膭?dòng)盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)？而悅?cè)恍膭?dòng)又為何在今年突然不配合上市公司審計(jì)和調(diào)查？此前是否有預(yù)兆？是否影響以前年度審計(jì)的真實(shí)性？

這些問(wèn)題都有待解答。在披露子公司失控的當(dāng)天，深交所也下發(fā)關(guān)注函，要求上市公司說(shuō)明悅?cè)恍膭?dòng)及其下屬子公司配合上市公司歷年年審工作的情況、以前年度能否對(duì)悅?cè)恍膭?dòng)及其下屬子公司實(shí)施控制、悅?cè)恍膭?dòng)歷史業(yè)績(jī)是否真實(shí)等。

不過(guò)，可以看到，公司近年來(lái)經(jīng)營(yíng)管理每況愈下，控股股東違規(guī)擔(dān)保、資金占用、高比例質(zhì)押?jiǎn)栴}頻發(fā)，高管頻繁離職，業(yè)績(jī)也逐年下滑，營(yíng)業(yè)收入從2018年的15.68億元下滑至2020年的5.12億元，三年內(nèi)收入規(guī)模縮水超過(guò)60%；同期，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也從2785.47萬(wàn)元下滑至731.75萬(wàn)元。

記者試圖就悅?cè)恍膭?dòng)失控、公司經(jīng)營(yíng)管理等問(wèn)題采訪公司，撥打公開(kāi)電話未獲接聽(tīng)。