一家公司從上市資料獲受理，到發(fā)行，是一條漫漫長(zhǎng)路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就過(guò)會(huì)；有的公司在半途，就主動(dòng)撤回申報(bào)材料，打道回府；還有公司因各種不規(guī)范操作被曝光，最終被扯下畫(huà)皮…… 目前，A股實(shí)行注冊(cè)制的是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。一般來(lái)說(shuō)，注冊(cè)制下，“問(wèn)詢－回復(fù)”會(huì)經(jīng)歷多輪反復(fù)，之后有倒在上市委會(huì)議上的，也有提交注冊(cè)不成功的，更有主動(dòng)撤回申報(bào)材料，終止上市路的。而對(duì)于適用核準(zhǔn)制的公司來(lái)說(shuō)，一般是“已受理－上會(huì)”，上會(huì)通過(guò)，招股；上會(huì)未通過(guò)，就重來(lái)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周過(guò)會(huì)、被否及新增材料獲受理的公司進(jìn)行梳理，以饗讀者。 上周（5月17日～5月23日，下同），共有5家公司上會(huì)，均全部過(guò)會(huì)，周IPO過(guò)會(huì)率再次達(dá)到100%。上周過(guò)會(huì)的公司均為擬登陸科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板的公司。其中，科創(chuàng)板2家，創(chuàng)業(yè)板3家。 值得一提的是，目前已連續(xù)數(shù)周保持這樣的情況了。在此前5月第一周和5月第二周，均保持著每周創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)3家，科創(chuàng)板過(guò)會(huì)2家的速度。 相比于核準(zhǔn)制，注冊(cè)制過(guò)會(huì)的企業(yè)更多。今年以來(lái)，科創(chuàng)板完成招股的企業(yè)高達(dá)69家，創(chuàng)業(yè)板達(dá)到67家，遠(yuǎn)超上證主板47家和深證主板13家。5月以來(lái)，過(guò)會(huì)的主板企業(yè)只有雙槍科技和金房暖通兩家企業(yè)。 注冊(cè)制下，越來(lái)越多的公司擬登陸科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。對(duì)此，5月22日，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第七次會(huì)員大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿再次強(qiáng)調(diào)注冊(cè)制下壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。 易會(huì)滿還透露，未來(lái)，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步厘清發(fā)行人、保薦承銷機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等多個(gè)主體的責(zé)任邊界，努力形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約的機(jī)制。 紅榜：迪阿股份、宏微科技等5公司過(guò)會(huì) 首先是周IPO過(guò)會(huì)率的情況。上周沒(méi)有安排擬登陸主板的企業(yè)上會(huì)，但安排的擬登陸科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)均全部過(guò)會(huì)，這使得周IPO過(guò)會(huì)率再度達(dá)到100%。這或許也意味著，只要公司走到上會(huì)這一步，被否決的概率還是比較小的，絕大多數(shù)企業(yè)都可以順利過(guò)會(huì)。 其次，從上會(huì)的節(jié)奏來(lái)看，在今年4月IPO上會(huì)節(jié)奏明顯放緩后，5月前三周上會(huì)節(jié)奏已經(jīng)基本保持穩(wěn)定，大概為每周5至7家企業(yè)。而5月最后一周安排的上會(huì)公司相對(duì)多一點(diǎn)，達(dá)到8家公司上會(huì)。不過(guò)，相比于4月第一周共有12家公司上會(huì)，仍差距不小。 最后是注冊(cè)的節(jié)奏有所加快，上一周，證監(jiān)會(huì)同意了5家科創(chuàng)板公司IPO注冊(cè)，6家創(chuàng)業(yè)板公司IPO注冊(cè)，共11家。4月第一周，證監(jiān)會(huì)同意了4家創(chuàng)業(yè)板公司IPO注冊(cè)、4家科創(chuàng)板公司IPO注冊(cè)，合計(jì)共8家；而在5月的第一周和第二周，證監(jiān)會(huì)分別同意了8家和10家創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板公司IPO注冊(cè)。 在上周過(guò)會(huì)的企業(yè)中，主打求婚鉆戒的迪阿股份曾被人爆料稱，在社交平臺(tái)涉嫌偽造了幾十起虛假求婚案例，編造出以“我”為第一人稱的“女主角被求婚”或“女主角的戀愛(ài)故事”等類型文案，再利用KOL、KOC發(fā)布，誘導(dǎo)消費(fèi)者，達(dá)到營(yíng)銷目的。簡(jiǎn)而言之，公司涉嫌虛假營(yíng)銷。 對(duì)此，每日經(jīng)濟(jì)新聞刊發(fā)的《迪阿股份沖刺IPO：旗下DR鉆戒被指?jìng)卧烨蠡榘咐?、發(fā)布虛假?gòu)V告》對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)報(bào)道。 通過(guò)IPO，迪阿股份這家以“男士一生僅能定制一枚DR求婚鉆戒”及“一生只送一人”等營(yíng)銷手段為外界所知的公司，被披露出公司銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)超同行業(yè)，例如，其2019年的銷售費(fèi)用率高達(dá)40.51%，高于同行業(yè)平均水平近一倍。 黃榜：4家公司主動(dòng)撤回IPO，均為科創(chuàng)板企業(yè) 上周，由于沒(méi)有上會(huì)被否的企業(yè)，因而上周無(wú)IPO綠榜（注：綠榜為上會(huì)被否公司）。上文已經(jīng)提及，現(xiàn)在IPO只要走到上會(huì)那一步，過(guò)會(huì)的概率還是很大，這一點(diǎn)從周IPO過(guò)會(huì)率也可以看出來(lái)。實(shí)際上，4月和5月均有多周IPO過(guò)會(huì)率達(dá)到100%。 周過(guò)會(huì)率維持高位，并不代表目前國(guó)內(nèi)IPO就更容易了。復(fù)星星元資本董事、總經(jīng)理孫東霞便認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)IPO有所收緊，并沒(méi)有去年那樣好。如今，大量公司在IPO上會(huì)前便折戟沉沙，這表現(xiàn)在連續(xù)幾周都有擬IPO公司主動(dòng)撤回。 上周，便有4家公司撤回IPO，分別是瑞博生物、日風(fēng)電氣、中科儀和百川智能。而它們?nèi)慷际敲闇?zhǔn)于科創(chuàng)板的公司，其保薦機(jī)構(gòu)分別是國(guó)泰君安、安信證券、招商證券和中信證券，分別來(lái)自江蘇、浙江、遼寧和河北地區(qū)。而相比于前一周有5家公司撤回IPO，上周數(shù)量變化不大。 在撤回的4家企業(yè)中，瑞博生物從事于小核酸藥物的開(kāi)發(fā)，目前尚未有產(chǎn)品上市。由于沒(méi)有產(chǎn)品獲批上市，瑞博生物近年來(lái)未產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入。2017年~2019年期間，公司歸母凈利潤(rùn)分別為-7341.14萬(wàn)元、-9866.04萬(wàn)元和-1.34億元，虧損逐年增加。2020年前三季度，公司虧損幅度進(jìn)一步增大，歸母凈利潤(rùn)為-1.91億元。 易會(huì)滿再度強(qiáng)調(diào)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任 上周，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿再度對(duì)外發(fā)聲。5月22日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)第七次會(huì)員大會(huì)，易會(huì)滿發(fā)表了題為“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，優(yōu)化發(fā)展生態(tài)，推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新進(jìn)步”的主旨演講。在演講中，易會(huì)滿談了很多方面，包括市場(chǎng)關(guān)心的“偽市值管理”的問(wèn)題，涉及IPO，其再度強(qiáng)調(diào)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。 易會(huì)滿說(shuō)，在注冊(cè)制的背景下，中介機(jī)構(gòu)特別是證券公司必須深刻認(rèn)識(shí)“看門人”的職責(zé)定位，同時(shí)服務(wù)好融資方和投資方兩方面：既要強(qiáng)化保薦能力，從源頭上把好上市公司質(zhì)量關(guān)，確保選出真公司，力爭(zhēng)挑出好公司；也要強(qiáng)化定價(jià)能力，加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)與“買方研究”的有機(jī)結(jié)合，堅(jiān)持倡導(dǎo)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、理性投資，使真正有市場(chǎng)前景的公司融到資。這是檢驗(yàn)證券公司治理水平和專業(yè)能力的重要標(biāo)準(zhǔn)。 “當(dāng)然，發(fā)行上市涉及發(fā)行人、保薦承銷機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等多個(gè)主體，合理劃分彼此責(zé)任，也是歸位盡責(zé)的題中應(yīng)有之義，我們將進(jìn)一步厘清各主體責(zé)任邊界，努力形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約的機(jī)制?！币讜?huì)滿稱。 易會(huì)滿還提到注冊(cè)制改革，他表示，注冊(cè)制改革是這一輪全面深化資本市場(chǎng)改革的“牛鼻子”工程，是當(dāng)前和今后一段時(shí)期的中心任務(wù)，不僅涉及審核重點(diǎn)、方式、分工的優(yōu)化，還必須建立起對(duì)發(fā)行人質(zhì)量、發(fā)行定價(jià)和時(shí)機(jī)的市場(chǎng)化約束機(jī)制?！巴ㄟ^(guò)市場(chǎng)化法治化手段促使中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)是其中的關(guān)鍵?！币讜?huì)滿認(rèn)為，行業(yè)機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步突出專業(yè)能力的核心地位，不斷提高專業(yè)水平，適應(yīng)注冊(cè)制要求，加快從通道化、被動(dòng)管理向?qū)I(yè)化、主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，切實(shí)提升保薦、定價(jià)、承銷等核心能力。 本周8家企業(yè)將上會(huì)匯宇制藥前董事長(zhǎng)兒子“打架”被捕 本周，將有8家公司迎來(lái)上會(huì)。相比前一周5家上會(huì)的數(shù)量有所增加，新增了擬主板IPO的公司——林華醫(yī)療。而注冊(cè)制下的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，則有匯宇制藥、卓錦環(huán)保、諾唯贊等7家公司上會(huì)。 在5家擬上科創(chuàng)板的公司中，募資最多的是匯宇制藥，準(zhǔn)備募資超過(guò)19億元；匯宇制藥是一家仿制藥企業(yè)，近年來(lái)受益于帶量采購(gòu)，匯宇制藥迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)。 招股書(shū)顯示，2017年~2019年以及2020年上半年，公司營(yíng)收分別為1398.38萬(wàn)元、5432.01萬(wàn)元、7.07億元和5.86億元。三年半時(shí)間，公司凈利潤(rùn)更是從虧損8471.84萬(wàn)元（2017年）變?yōu)橛?.62億元（2020年上半年），營(yíng)收增長(zhǎng)約50倍。 值得關(guān)注的是，匯宇制藥的創(chuàng)始人之一為黃炳全，黃炳全有個(gè)兒子名叫黃乾益，后者也是匯宇制藥的二股東。招股書(shū)顯示，黃乾益是1993年出生，這位90后似乎有點(diǎn)年輕氣盛。2020年5月15日，在匯宇制藥申報(bào)IPO前夕，黃乾益及其友人因與他人產(chǎn)生口角而發(fā)生肢體沖突，并最終因涉嫌尋釁滋事罪被逮捕。今年5月，黃乾益因犯尋釁滋事罪，被判處有期徒刑一年二個(gè)月。 在黃乾益打架被捕后，其便辭去了匯宇制藥董事職務(wù)，黃乾益目前在匯宇制藥不擔(dān)任任何職務(wù)。對(duì)此，匯宇制藥表示，黃乾益因涉嫌尋釁滋事罪被執(zhí)行逮捕，系其個(gè)人行為，與公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)，對(duì)公司無(wú)不利影響。 隨著上會(huì)節(jié)奏的持續(xù)，上周也有10家公司IPO被受理。其中主要是擬登陸科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的公司，登陸深證主板的公司有一家，為港創(chuàng)建材。在這10家新受理的IPO企業(yè)公司中，廣東最多，有三家企業(yè)，分別為興禾股份、廣浩捷和大族數(shù)控。 截至5月23日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部564家公司中，處于注冊(cè)生效（注冊(cè)結(jié)果）的有309家，緊隨其后的是“終止”108家，“已問(wèn)詢”的有54家。 本周圣諾生物、呈和科技等12股迎來(lái)申購(gòu) 本周（5月24日~5月30日），A股有圣諾生物、呈和科技等12只個(gè)股將迎來(lái)申購(gòu)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，普聯(lián)軟件的發(fā)行價(jià)較高，達(dá)到20.81元/股。 A股上周上市了8只注冊(cè)制新股。其中廣東省數(shù)量最多，達(dá)到了3家，上海也有1家。從上市首日的股價(jià)表現(xiàn)看，睿昂基因最佳，股價(jià)漲幅區(qū)間為415.74%~524.32%。 年內(nèi)已有近200家公司完成招股保薦券商分化嚴(yán)重 截至5月23日，年內(nèi)A股已有196家公司完成招股，目前完成招股的數(shù)量在快速提升，已經(jīng)接近200家?？梢园l(fā)現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)IPO的通道還是非常通暢的。而從地區(qū)分布看，廣東、江蘇、浙江分別以43家、31家和29家分列前三甲。 從板塊分布看，實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量分別為69家和67家，合計(jì)占了近七成?？梢园l(fā)現(xiàn)，目前科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為IPO的主要通道了。 從承銷機(jī)構(gòu)的分布來(lái)看，196家年內(nèi)招股的A股公司中，中信證券獨(dú)攬20家，海通證券為19家，緊隨其后的是中信建投，有14家。目前，就IPO保薦承銷而言，國(guó)內(nèi)券商的分化是比較嚴(yán)重的，前10名年內(nèi)合計(jì)完成招股的IPO數(shù)量達(dá)到117家，占全部總數(shù)的6成。有20家券商，年內(nèi)完成招股的IPO數(shù)量只有1家。其中不乏紅塔證券、東北證券、太平洋等上市券商。 （本文數(shù)據(jù)主要來(lái)源于Wind，使用前請(qǐng)核對(duì)）