每經(jīng)記者 張卓青    每經(jīng)編輯 陳星    

5月22日~23日，以“新格局 新發(fā)展 新金融”為主題的2021清華五道口全球金融論壇在北京舉行，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊在論壇上發(fā)表演講。他表示，我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過三十年的發(fā)展已經(jīng)形成了商品金融、期貨期權(quán)、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同發(fā)展的多市場(chǎng)格局，期貨品種體系不斷完善，定價(jià)質(zhì)量和影響力不斷增強(qiáng)。

但同時(shí)，他也指出，目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)還存在市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)不完善、價(jià)格形成機(jī)制不健全、期貨公司的定價(jià)能力交易能力不強(qiáng)等問題。他表示，未來中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)將致力于提升期貨行業(yè)、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)定價(jià)能力，加強(qiáng)專業(yè)培訓(xùn)和人才隊(duì)伍建設(shè)。

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊 圖片來源：主辦方供圖

我國(guó)期貨市場(chǎng)品種體系不斷完善

洪磊從三個(gè)方面總結(jié)了我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的成就。

一是品種體系不斷完善。目前共上市期貨期權(quán)品種92個(gè)，基本覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源化工、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。商品期貨交易量連續(xù)多年位居世界第一。

二是期貨市場(chǎng)定價(jià)質(zhì)量和影響力不斷增強(qiáng)。對(duì)CPI、PPI有重要影響的期貨品種如原油、鐵礦石、銅等，為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供了重要的價(jià)格參考。“期貨價(jià)格+升貼水”定價(jià)模式的日益普及，推動(dòng)了傳統(tǒng)貿(mào)易方式的變革；保險(xiǎn)公司已利用大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格作為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)定價(jià)的依據(jù)；我國(guó)獨(dú)有的期貨品種PTA已經(jīng)成為境內(nèi)外相關(guān)產(chǎn)業(yè)定價(jià)的依據(jù)。

三是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理功能得到了越來越多實(shí)體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)可。近年來，隨著期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和機(jī)構(gòu)投資者參與程度的提升，大豆、原油等期貨品種在服務(wù)國(guó)家糧食安全、能源安全方面發(fā)揮了積極重要的作用。尤其疫情期間，期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)作，避險(xiǎn)功能得到有效發(fā)揮，有力支持了實(shí)體企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

他列舉了A股上市公司產(chǎn)業(yè)企業(yè)的例子，2017年我國(guó)產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市公司中共有251家利用期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)，占比為7.4%，而2020年這一數(shù)字上升到489家，占比為11.9%，提升了4.5個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)還不完善

同時(shí)，洪磊也指出了當(dāng)前我國(guó)期貨市場(chǎng)仍然存在一些不足，比如市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)還不完善，價(jià)格形成機(jī)制還不健全，比較突出的問題是期貨公司的定價(jià)能力交易能力不強(qiáng)，大宗商品價(jià)格的全球影響力還需要進(jìn)一步提升。“我們還需要不斷完善市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系、規(guī)則體系、基礎(chǔ)設(shè)施體系。”

2021年4月，《期貨法》（草案）正式面向社會(huì)公開征求意見，在期貨市場(chǎng)面臨歷史性發(fā)展的階段，制定出臺(tái)《期貨法》，他認(rèn)為這有利于補(bǔ)齊期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的短板，破除期貨市場(chǎng)發(fā)展的瓶頸和障礙。

當(dāng)前要抓住契機(jī)，不斷推動(dòng)期貨市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定健康發(fā)展。應(yīng)大力培育發(fā)展大宗商品場(chǎng)外交易商群體。洪磊指出，歷史上有較長(zhǎng)一段時(shí)間，期貨市場(chǎng)在走過初期無序發(fā)展后進(jìn)入清理整頓階段，為有效防控期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，期貨公司的業(yè)務(wù)被嚴(yán)格限制在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)范疇，期貨公司嚴(yán)禁參與期貨市場(chǎng)交易，嚴(yán)禁自營(yíng)，只能通過提供交易通道，賺取傭金收入。

久而久之，期貨公司難以吸引懂市場(chǎng)懂交易懂衍生品定價(jià)的高端人才，期貨公司也就缺乏了核心競(jìng)爭(zhēng)能力和服務(wù)能力。隨著期貨市場(chǎng)的規(guī)范，2014年以來期貨公司通過設(shè)立期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司，開展了倉(cāng)單服務(wù)、基差貿(mào)易、合作套保、場(chǎng)外衍生品交易、做市等業(yè)務(wù)。

期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)作為期貨市場(chǎng)重要參與者和中介機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)涵蓋經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理、投資咨詢等。在期貨交易過程中，很多交易者缺乏完備的期貨專業(yè)知識(shí)，投資經(jīng)驗(yàn)也不夠豐富，而期貨市場(chǎng)交易機(jī)制靈活，期貨產(chǎn)品相對(duì)復(fù)雜，這就使得參與者與經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間在信息獲取、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、專業(yè)判斷等方面存在著較大的能力差異。

這就需要通過法律法規(guī)和自律規(guī)則明確信義義務(wù)要義，規(guī)范期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員行為，明確開展不同業(yè)務(wù)時(shí)履行信義義務(wù)的不同側(cè)重點(diǎn)。如期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)展業(yè)過程中，必須履行注意義務(wù)，克制謀求自身利益的沖動(dòng)，遵守適當(dāng)性要求發(fā)展合適的客戶，并堅(jiān)決不誘導(dǎo)客戶頻繁交易以賺取差價(jià)傭金。

提升期貨行業(yè)、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)定價(jià)能力

洪磊提出，今年期貨業(yè)協(xié)會(huì)將重點(diǎn)做好以下幾方面的工作。

一是提升期貨行業(yè)、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)定價(jià)能力，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。要引導(dǎo)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)逐步建立起以定價(jià)為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，將衛(wèi)星遙感等新技術(shù)手段引入定價(jià)分析，提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等核心能力。

二是加強(qiáng)專業(yè)培訓(xùn)和人才隊(duì)伍建設(shè)，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展積蓄人才基礎(chǔ)。完善從業(yè)資格考試體系，強(qiáng)化道德法規(guī)意識(shí)、專業(yè)能力建設(shè)。充分發(fā)揮人才培養(yǎng)專項(xiàng)基金的功能和作用，加強(qiáng)行業(yè)信義文化、定價(jià)能力、內(nèi)部控制、內(nèi)部治理、衍生品交易商等系列培訓(xùn)，為行業(yè)提供從基礎(chǔ)入門到專業(yè)提升的一站式培訓(xùn)服務(wù)，為行業(yè)提高素質(zhì)做好基礎(chǔ)工作。

三是加強(qiáng)以信義義務(wù)為導(dǎo)向的行業(yè)文化建設(shè)。按照以人民為中心的發(fā)展要求，加強(qiáng)期貨行業(yè)文化建設(shè)，弘揚(yáng)信義義務(wù)理念。