日前，在國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳證券交易所的指導(dǎo)下，平安廣州交投廣河高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金成功獲批（基金簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州廣河”，基金代碼180201，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“平安廣州交投公募REITs”），成為全國(guó)首批公募REITs之一，受到各方的高度關(guān)注和大力支持。平安廣州交投公募REITs的原始權(quán)益人為廣州交通投資集團(tuán)有限公司，并由平安基金擔(dān)任公募基金管理人，平安證券擔(dān)任資產(chǎn)支持證券管理人和獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

平安廣州交投公募REITs對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目為廣河高速（廣州段），位于粵港澳大灣區(qū)核心地段，項(xiàng)目全長(zhǎng)70.75公里，是目前國(guó)內(nèi)首批申報(bào)的公募REITs中估值及規(guī)模最大的一單。本單產(chǎn)品具有投向明確、完全所有、強(qiáng)制分紅等多方面優(yōu)勢(shì)，從第一階段戰(zhàn)略投資者的認(rèn)購(gòu)情況看，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)非常踴躍。同時(shí)，借助REITs產(chǎn)品的發(fā)行，可打通廣州交投在“投、融、建、管”全生命周期的發(fā)展與投融資鏈條，在優(yōu)化商業(yè)模式的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，促進(jìn)項(xiàng)目持續(xù)健康平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。

借助公募REITs盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造良性投資循環(huán)示范效應(yīng)

基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)是資本市場(chǎng)貫徹落實(shí)關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、穩(wěn)投資、補(bǔ)短板決策部署的有效政策工具，具有流動(dòng)性較好、收益相對(duì)穩(wěn)健、安全性較強(qiáng)等特點(diǎn)，對(duì)于盤(pán)活社會(huì)存量資產(chǎn)、降低宏觀杠桿率、提升基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)效、豐富資本市場(chǎng)投融資品種等具有重要意義。

作為全國(guó)首批公募REITs產(chǎn)品之一，平安廣州交投公募REITs的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目廣河高速（廣州段）全長(zhǎng)70.754公里，雙向六車(chē)道,自2011年12月17日開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。廣河高速（廣州段）位于國(guó)家中心城市廣州和粵港澳大灣區(qū)，擁有多元化的出行需求，具有廣佛都市圈至河源、梅州、潮汕揭及福建、浙江南部地區(qū)大通道功能，是連接廣州至上述區(qū)域的最優(yōu)通道。同時(shí)，廣河高速連接廣佛核心區(qū)至黃埔北部，途徑國(guó)家級(jí)雙邊合作項(xiàng)目——中新廣州知識(shí)城，具有城市通勤交通功能。此外，其還途徑擁有豐富旅游資源的增城中北部，可帶動(dòng)周邊游出行需求。廣東省人口規(guī)模持續(xù)攀升、城鎮(zhèn)化率逐步提高、人流和物流出行需求的持續(xù)增長(zhǎng)，將為廣河高速路費(fèi)收入增長(zhǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁支撐。

數(shù)據(jù)顯示，廣河高速（廣州段）開(kāi)通以來(lái)車(chē)流量處于高增長(zhǎng)狀態(tài)。截至2020年12月31日，資產(chǎn)評(píng)估值約97.18億，2013-2019年通行費(fèi)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為13.43%。2020年即使受疫情影響，下半年增長(zhǎng)率仍保持為10.5%，其中四季度同比增長(zhǎng)9.9%。

廣州交投相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，REITs對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的高要求，將促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)建立更為精細(xì)化、市場(chǎng)化和長(zhǎng)期化的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，助力基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司在新形勢(shì)下打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，有效破解目前城市基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目融資難問(wèn)題的契機(jī)和突破口，對(duì)提升粵港澳大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)管理水平、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、形成良性投資循環(huán)具有示范效應(yīng)。公募REITs存續(xù)期間，廣州交投預(yù)計(jì)將陸續(xù)裝入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造資本運(yùn)作及資產(chǎn)上市平臺(tái)，對(duì)于大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的長(zhǎng)效發(fā)展機(jī)制的確立具有重要標(biāo)桿意義。

公募REITs發(fā)展前景廣闊，戰(zhàn)略配售投資者認(rèn)購(gòu)踴躍

平安證券研究報(bào)告指出，REITs誕生于20世紀(jì)60年代的美國(guó)，是流動(dòng)性好、收益穩(wěn)定的股債替代品。長(zhǎng)期來(lái)看，REITs產(chǎn)品為投資者帶來(lái)了穩(wěn)定、良好的回報(bào)。近30年，富時(shí)全美REITs指數(shù)的年化回報(bào)率為10.26%，富時(shí)全美權(quán)益型REITs指數(shù)年化回報(bào)率為10.73%，高于同期標(biāo)普500指數(shù)10.42%、羅素2000指數(shù)的10.44%和道瓊斯工業(yè)8.42%。

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，我國(guó)REITs市場(chǎng)潛力在萬(wàn)億量級(jí)。根據(jù)發(fā)改委投資所體制政策研究室主任、研究員吳亞平的測(cè)算，中國(guó)存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)大概有380萬(wàn)億元人民幣，其中30%-40%屬于有經(jīng)營(yíng)性收入的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。按中間值35%的比例計(jì)算，經(jīng)營(yíng)性收入的存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)約為120萬(wàn)億元。粗略估計(jì)，其中如果有2%-5%轉(zhuǎn)化為REITs，則有3-6萬(wàn)億元左右的規(guī)模。

報(bào)告分析認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施REITs有助于盤(pán)活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，降低地方政府和國(guó)有企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。此外，有相對(duì)穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，可以為全民共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果提供渠道，擴(kuò)寬個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的投資范圍。

據(jù)悉，平安廣州交投公募REITs 80％以上基金資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，并持有其全部份額；基金通過(guò)資產(chǎn)支持證券和項(xiàng)目公司等載體取得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目完全所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)利；基金采取封閉式運(yùn)作，收益分配比例達(dá)到95%。此外，基于對(duì)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來(lái)增長(zhǎng)空間的信心，廣州交投集團(tuán)自持51%的REITs份額，與投資者共享企業(yè)成長(zhǎng)碩果。截至目前，有明確投資意向的包括境內(nèi)外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行理財(cái)、證券資管、基金公司、產(chǎn)業(yè)資本等各類(lèi)機(jī)構(gòu)，從第一階段戰(zhàn)略投資者的認(rèn)購(gòu)情況看，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)非常踴躍。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的示范樣本

廣州交投集團(tuán)作為廣河高速（廣州段）項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)統(tǒng)籌機(jī)構(gòu)，是廣州市高速公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的龍頭企業(yè)，信用評(píng)級(jí)AAA，同時(shí)還管理廣州及周邊地區(qū)14條高快速路，在建籌建的高速公路9條。廣州交投深耕行業(yè)36年，建設(shè)了多項(xiàng)精品工程，其中包括“華南第一路”機(jī)場(chǎng)高速、“華南第一橋”珠江黃埔大橋等一系列精品項(xiàng)目，對(duì)外承建項(xiàng)目屢獲詹天佑土木工程、交通部?jī)?yōu)質(zhì)工程、省級(jí)全優(yōu)工程等大獎(jiǎng)。

在行業(yè)管理方面，廣州交投集團(tuán)采用“片區(qū)化集約管理”，利用大數(shù)據(jù)整合道路信息資源，降本增效成效顯著。期間首創(chuàng)全國(guó)高速公路一體化智慧收費(fèi)亭，多元支付全覆蓋，打造高速公路智慧營(yíng)運(yùn)管理平臺(tái)并獲全國(guó)國(guó)企管理創(chuàng)新大賽一等獎(jiǎng)等多項(xiàng)國(guó)家級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)。在公共服務(wù)方面，集團(tuán)也具有較高水平，先后有從化、馬頭兩對(duì)服務(wù)區(qū)獲評(píng)全國(guó)優(yōu)秀服務(wù)區(qū)，金山、新安兩對(duì)服務(wù)區(qū)公廁獲評(píng)廣州“最美公廁”。

作為我國(guó)三大綜合金融集團(tuán)之一，中國(guó)平安始終不忘初心，持續(xù)通過(guò)有溫度的金融產(chǎn)品和服務(wù)，助力國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。中國(guó)平安旗下平安證券和平安基金依托集團(tuán)綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，與廣州交投集團(tuán)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，推動(dòng)全國(guó)首批公募REITs產(chǎn)品的高效落地，打造出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的示范樣本。

近年來(lái)，平安證券充分發(fā)揮集團(tuán)綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新能力，深耕ABS領(lǐng)域，取得了優(yōu)異的成績(jī)。截至5月14日，平安證券累計(jì)承銷(xiāo)企業(yè)ABS金額704.51億元，只數(shù)110只，根據(jù)wind口徑統(tǒng)計(jì)，均位列市場(chǎng)首位。本次，平安證券將ABS經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到公募REITs領(lǐng)域中，為客戶(hù)提供有溫度的全產(chǎn)品綜合服務(wù)，為企業(yè)更好更快的發(fā)展保駕護(hù)航。

作為國(guó)內(nèi)較早布局公募REITs業(yè)務(wù)的先行者之一，平安基金目前已建立超過(guò)10人的專(zhuān)職團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品成員具備IPO、財(cái)務(wù)、法律、稅收、資產(chǎn)評(píng)估等專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)營(yíng)人員分別來(lái)自國(guó)內(nèi)主流高速公路運(yùn)營(yíng)及投資機(jī)構(gòu)，且均具備5年以上基建投資和運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。

未來(lái)，平安與廣州交投集團(tuán)將繼續(xù)深耕基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs領(lǐng)域，努力為我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制創(chuàng)新、資源配置優(yōu)化、存量資產(chǎn)盤(pán)活和構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局繼續(xù)貢獻(xiàn)力量。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）