5月25日下午，由湖北省人民政府、上海證券交易所、深圳證券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司主辦，長江證券股份有限公司承辦的長江資本大會暨第十二屆中國·武漢金融博覽會——“匯聚資本力量，賦能高質(zhì)量發(fā)展”專題論壇在武漢舉行。中國社會科學院學部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長、中國社會科學院原副院長李揚參加論壇并做了題為《發(fā)展資本市場要有新思路》的主題演講。

李揚表示，“過去我們發(fā)展資本市場，總是在直接融資和間接融資之間糾結(jié)，面對新形勢，必須開拓思路。”

他指出，中國間接融資為主的金融體系事實上承擔了中國資本形成的重要責任。舉例來說：2020年7月，中國存款類機構(gòu)本外幣國內(nèi)貸款共172.355萬億人民幣，其中，中長期貸款便有107.206萬億人民幣，占國內(nèi)貸款總額的62.2%。這在世界上絕無僅有——同期，如果從銀行資產(chǎn)中都扣除居民房地產(chǎn)貸款，則中國的金融機構(gòu)提供給工商企業(yè)的中長期貸款占全部國內(nèi)貸款之比為36.3%。

因此，他指出，中國需要建立一個金融機構(gòu)在其中發(fā)揮重要作用的資本市場，并提出以下幾點思路：

首先，李揚認為，需要穩(wěn)步提升安全資產(chǎn)在債務(wù)市場中的占比。安全資產(chǎn)是金融機構(gòu)進行流動性管理以及央行進行公開市場操作的主要工具，這個市場決定了基準利率水平，決定了無風險收益率曲線，制約著金融宏觀調(diào)控的效率；在開放經(jīng)濟環(huán)境下，這個市場又是外匯儲備的主要構(gòu)成，構(gòu)成一國貨幣國際化的主要平臺。顯然，穩(wěn)步提升安全資產(chǎn)在債務(wù)市場中的占比，是中國未來金融改革的又一重要任務(wù)。

第二，優(yōu)化債市投資者結(jié)構(gòu)。中國的債券，大多數(shù)被金融機構(gòu)購買并持有，致使債券市場較難發(fā)揮其直接融資和提高市場化水平的功能。提升債券市場化水平，可通過優(yōu)化債券投資者結(jié)構(gòu)、提高資金使用效率實現(xiàn)。

第三，股市上，中國的行業(yè)分布仍然體現(xiàn)了傳統(tǒng)工業(yè)化時代特征。李揚指出，大力發(fā)展注冊制，是改變這一局面、向信息化和后工業(yè)化時代轉(zhuǎn)變的絕對重要、絕對必要的一環(huán)。

第四，應(yīng)大力發(fā)展金融科技。他指出，中國金融科技發(fā)展還有很大空間。

具體而言，中國金融科技發(fā)展是需求拉動型。過去傳統(tǒng)金融服務(wù)嚴重不足，這為科技公司在基礎(chǔ)金融服務(wù)供應(yīng)方面（尤其是在支付清算方面）的異軍突起提供了契機。龐大的人口基數(shù)帶來可觀的客群需求，使得我國在數(shù)字化銀行、平臺融資、投資理財、保險、電子支付等領(lǐng)域迅速發(fā)展。另外，平臺引流也極大地豐富了應(yīng)用場景。

綜述，李揚認為，我國金融科技發(fā)展必須在底層科學技術(shù)上和制度體系保障上做更大努力，以在全球金融科技的競爭中保持優(yōu)勢。