每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺 盧祥勇    

今天（5月25日），A股三大指數(shù)一掃陰霾，強力上攻，成交量放大近20%，兩市成交額突破萬億元。在金融板塊強勢領漲之下，滬指、深成指漲幅超過2%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅接近3%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至25日收盤，A股總市值達88.67萬億元，單日增加1.83萬億元。中證登數(shù)據(jù)顯示，4月末的投資者總數(shù)為1.86億戶，據(jù)此簡單計算，25日A股人均賺了約1萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，北向資金當日凈買入217億元，創(chuàng)出歷史紀錄。北向資金單日凈買入超過200億元的日子本就不多，從經(jīng)驗來看，有量才有大行情。暴漲行情是否具有持續(xù)性？后期又該怎么布局？

有私募表示，大盤有望結束持續(xù)了兩、三個月的橫盤震蕩格局，向上挑戰(zhàn)4000點。

兩市成交額突破萬億，

北向資金凈流入創(chuàng)紀錄

25日，A股三大指數(shù)一掃陰霾，強力上攻。權重銀行股大漲，上證指數(shù)“一陽指”突破，逼近3600點大關。收盤滬指、深成指漲幅超過2%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅接近3%。券商、保險、釀酒等權重白馬股不但大漲，而且都有放量，其中貴州茅臺大漲5.95%。

A股總市值排名前20的個股均上漲。

白酒、金融、醫(yī)藥股受到北向資金“瘋搶”，貴州茅臺凈買入24.69億元居首，凈買入額創(chuàng)歷史新高，五糧液凈買入10.02億元，凈買入額為歷史第三高；中國平安、招商銀行、興業(yè)銀行分別獲凈買入11.52億元、10.72億元、9.63億元。

兩市成交量放大近20%，不過小盤股放量并不明顯。

在厚石天成侯延軍看來，市場普漲，券商、白酒、醫(yī)美等概念股大漲。從技術分析來看，各類指數(shù)在此區(qū)間已橫盤多日，放量大漲有突破態(tài)勢。如周二周三行情延續(xù)，則市場有望進入新一輪上升區(qū)間。

資深市場分析人士汪平指出，放量是強勢的特征，三大指數(shù)如上證綜指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指全部創(chuàng)出反彈新高，滬深300指數(shù)也突破了兩個月以來的震蕩箱體上沿，指數(shù)上的強勢特征還是很明顯的，短線大盤有望維持強勢格局。同時，放量是有分歧的表現(xiàn)，沒有多空分歧就不會有成交，沒有大量看空的和看多的，就沒有交易量。兩市放量明顯，表明多空雙方都比較堅決。

汪平同時認為，權重藍籌股的上攻都需要量能的支撐，但市場量能能否持續(xù)放大存在不確定性，也就是說權重股上行的持續(xù)性存疑。盡管主要是權重股表現(xiàn)，但放量會激活市場，市場被激活后，中小盤股也將活躍起來，輪動表現(xiàn)。操作方面，大盤放量之后不追漲，主要是不要輕易追漲近期漲幅較大的個股，可以尋找近期蓄勢充分、上漲欲望較強的個股，注意板塊輪動節(jié)奏。

25日在北向資金的加持下，滬深300指數(shù)也取得了非常顯著的漲幅。建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛認為，北向資金的流入可能有以下幾個因素：首先是前段時間的再通脹交易給市場帶來很多壓力，隨著各國政府開始出手壓制商品的價格，使得通貨膨脹的預期下降，這會使市場認為收縮貨幣的政策壓力減小，所以股市受到正面提振。其次是美聯(lián)儲現(xiàn)在對通脹變化比較遲鈍，其貨幣政策也是偏寬松的。市場對通貨膨脹的擔憂消失，同樣有利于A股。

A股爆發(fā)邏輯解析

25日兩市成交額時隔3個月后再度站上萬億元，券商板塊迎來爆發(fā)，銀行、保險等金融板塊同樣表現(xiàn)不俗，成為帶動股指上漲的核心力量。

對此，北京星石投資表示，

近期市場回暖主要是因為人民幣升值提升了人民幣定價資產(chǎn)價值，A股受益；

其次是大宗商品降溫、虛擬貨幣受壓，部分資金分流到A股；

第三是通脹和中下游盈利擔憂緩解；

第四是社融收縮最快的階段已經(jīng)過去，經(jīng)濟下行和流動性收縮壓力下降。

值得注意的是，5月23日，國泰君安研究所所長黃燕銘在微博發(fā)聲，喊出“橫盤不長久，挑戰(zhàn)四千點”。黃燕銘稱，國泰君安策略團隊認為，往后看，震蕩行情還將延續(xù)但不會長久，震蕩過后將是拉升。蟄伏6年后，市場有望挑戰(zhàn)滬指4000點，而拉升行情的核心驅(qū)動力來自“風險評價”的下降。

看好滬指沖擊4000點的并非黃燕銘一人，在鴻風資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易看來，大盤有望結束持續(xù)了兩三個月的橫盤震蕩格局，向上挑戰(zhàn)4000點。支撐未來A股走強的原因包括，首先是歐美主要經(jīng)濟體疫情得到控制，經(jīng)濟復蘇從不確定走向確定，有利于風險資產(chǎn)投資；其次是大宗商品價格處于頂部區(qū)域，通脹預期本月即見頂點，通脹壓力減輕，流動性的負面預期將向上修正；第三是4月份是社融邊際下滑最大的時點，信用收緊預期已被市場充分反映，下半年流動性不會比上半年更緊。

成恩資本董事長王璇告訴記者，25日上漲主要是因人民幣升值，創(chuàng)2018年6月以來新高，疊加近期美元指數(shù)跌破90，預計后續(xù)可能會加速，因此外資呈現(xiàn)大幅凈流入，預計該趨勢可持續(xù)。市場帶量上沖，或是在震蕩格局中選擇了震蕩向上的方向，因此我們判斷當前是權益市場投資的“蜜月期”。

中小盤個股或是下輪行情主線

經(jīng)過震蕩調(diào)整之后的A股，風險已經(jīng)釋放得相對充分。星石投資認為，在多重有利因素的驅(qū)動下，市場風險偏好明顯提升，重回震蕩上行是大概率事件。從投資方向來看，我們始終認為2021年盈利增長是核心驅(qū)動。流動性雖然近期保持了超預期的寬松，但全年定調(diào)的“不急轉(zhuǎn)彎”并非不轉(zhuǎn)彎，對利率更敏感的高估值板塊多少仍會承壓，而低估值的板塊安全邊際可能會更加凸顯。

信普資產(chǎn)投資總監(jiān)毛君岳則認為，貨幣政策將為支持實體經(jīng)濟提供充裕的流動性，今年下半年A股行情看好，甚至遠超大家認為不可能觸摸的頂部——滬指4000點。與市場中大多數(shù)觀點相反，我們看好最受益于流動性充裕的中小盤股票，而不是去年的抱團成長藍籌股。

私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，25日指數(shù)選擇了向上突破，市場成交量再次放大到萬億規(guī)模，個股出現(xiàn)了普漲，券商板塊再次出現(xiàn)了漲停潮，這是一個好的表現(xiàn)，表明市場正在逐漸走出持續(xù)了3個月的低迷期。接下來短期內(nèi)，應該是“指數(shù)搭臺，個股唱戲”的階段，個股會比較活躍，賺錢效應應該會大幅回暖。不過，指數(shù)上方壓力重重，還需要多觀察指數(shù)的持續(xù)性，以及市場的成交量能否再次放大。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)