每經記者 王海慜    每經編輯 何劍嶺 盧祥勇    

5月25日，受金融板塊上攻影響，A股市場各大指數(shù)迎來久違的大漲，其中金融股權重較高的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)均漲超3%，而這也帶動了相應的上證50ETF、滬深300ETF的強勢上行。

據(jù)統(tǒng)計，25日在交易所場內期權市場，總共有4只認購期權合約的單日漲幅超過了1000%，其中漲幅最大的50ETF購5月3600的漲幅高達6850%，這也就意味著投資者如果能在開盤時買進，然后在收盤時平倉的話，單日就可以大賺近70倍。

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多只虛值期權合約大漲

25日受金融板塊上攻影響，A股市場各大指數(shù)迎來久違的大漲，其中上證50指數(shù)漲超4%。而在場內衍生品市場，由于期權自帶杠桿屬性，多只場內期權合約上演了罕見的“末日輪”大漲。

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

據(jù)統(tǒng)計，25日在交易所場內期權市場，總共有4只認購期權的單日漲幅超過了1000%，其中漲幅最大的50ETF購5月3600的漲幅高達6850%，這也就意味著投資者如果能在開盤時買進，然后在收盤時平倉的話，單日就可以大賺近70倍。

除此之外，在上交所上市的場內期權50ETF購5月3700、300ETF購5月5250，以及在深交所上市的場內期權300ETF購5月5250，漲幅都超過了1000%。值得注意的是，25日漲幅超過1000%的上述四只期權在24日還都是內在價值為0的虛值期權。

某資深期權投資者劉先生向記者表示：“25日，上證50指數(shù)在3500點左右開盤，大漲近70倍的50ETF購5月3600合約按正常情況下屬于深度虛值，如果上證50指數(shù)25日不漲到3600點之上價值就要歸零。但最終上證50指數(shù)收在3641點，所以使得該合約有了40多個點的實值。而這也是25日這些期權合約大漲的原因。”

26日5月期權合約的時間價值歸零

由于5月26日上述這些期權合約都將到期，如果25日上證50、滬深300指數(shù)沒有拉出大陽，那么等待這些虛值期權合約的很可能將是價值歸零。

值得投資者注意的是，期權市場歷來波動很大，5月26日是5月期權的到期日，大漲的上述幾只期權合約，26日的波動是不是會更大呢？

劉先生認為，由于26日5月期權合約到期，如果26日最后一天指數(shù)波動較大的話，那么期權肯定會跟隨波動，“但需要注意的是，26日5月期權合約的時間價值是要歸零的。如50ETF購5月3600合約，目前仍然有一定的時間價值，而到了26日這些時間價值就將歸零。而這也會對26日這些期權合約的市場表現(xiàn)造成負面影響。”（期權合約的價值由其內在價值和時間價值決定）某期貨公司經紀管理總部有關人士則向記者表示，26日上述期權合約的市場表現(xiàn)取決于上證50和滬深300指數(shù)的表現(xiàn)。如果26日指數(shù)大幅度下跌，則存在價值變?yōu)榱愕娘L險。

也許是投資者擔憂26日市場還存在較大的變數(shù)，25日不少投資者對50ETF購5月3600合約選擇獲利了結。數(shù)據(jù)顯示，截至25日收盤，該合約持倉量銳減至8.79萬張，有11.2萬張已選擇了平倉。

而事實上，25日市場上不少認沽期權已經向投資者展現(xiàn)了期權合約在臨近到期日時價值隨時可能歸零的風險。

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

例如，25日在滬深交易所上市的場內認沽期權中，有5只認沽期權合約的單日跌幅超過了90%。其中50ETF沽5月3500、300ETF沽5月5250、50ETF沽5月3600等合約昨天還是有內在價值的實值期權，隨著25日大盤的大漲，這些期權合約的內在價值便在一天內歸零。

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