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中國快遞物流健康監(jiān)測報告|資本悸動加注極兔、宅急送 行業(yè)格局松動冰火兩重天

每日經(jīng)濟新聞 2021-05-27 21:06:09

定期更新,每月盤點。致力推動中國快遞物流業(yè)更好地邁向高質(zhì)量發(fā)展的新時期。

每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)實習(xí)編輯 陳劍銳    

作為長期深耕上市公司領(lǐng)域、關(guān)注新經(jīng)濟發(fā)展的財經(jīng)專業(yè)媒體,每日經(jīng)濟新聞旗下智慧物流研究院、每經(jīng)智庫·未來商業(yè)研究中心自2020年10月起,每月定期推出中國快遞物流健康監(jiān)測報告。我們試圖構(gòu)建以郵政為核心的行業(yè)數(shù)據(jù)、以統(tǒng)計局社零為核心的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)、以二級市場市值為核心的市場數(shù)據(jù),形成XYZ軸交錯的“三維數(shù)據(jù)”,更加精準地定位中國快遞物流業(yè)的健康指數(shù)。

第八期報告中,我們通過對國家郵政局官方權(quán)威行業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)追蹤,重點從快遞企業(yè)的服務(wù)問題、企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量評價等維度,對2021年4月的快遞行業(yè)整體水平進行分析。

由于去年同期通達系公司陸續(xù)復(fù)工,業(yè)務(wù)量和營收逐漸恢復(fù),本月快遞公司營收和業(yè)務(wù)量增幅均回歸正軌。具體來看,在Q2的第一個月份,圓通、韻達的“榜眼之爭”依然激烈。在上個月收入和業(yè)務(wù)量增速雙雙超越韻達之后,圓通4月增速再次超越韻達,二者的業(yè)務(wù)量差距也進一步縮??;而在上個月業(yè)務(wù)量增速放緩后,順豐的業(yè)務(wù)量增速再次超過30%,不過單票價格也進一步下降。

值得一提的是,由于當下處于快遞行業(yè)的淡季,相比于上月,快遞公司申訴率得到大幅度改善。在國家郵政局對企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量的綜合評價中,我們注意到,4月份22家主要快遞企業(yè)申訴處理工作綜合指數(shù)平均為93.65,高于平均數(shù)的快遞企業(yè)有15家,低于平均數(shù)的僅有7家,相比于上個月13家減少將近一半。在上個月通達系全軍覆沒于“黑榜”后,本月,百世快遞、圓通速遞、韻達快遞、中通快遞均從黑名單中躍至“紅榜”。

在快遞物流產(chǎn)業(yè)鏈方面,國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1—4月份,全國網(wǎng)上零售額37638億元,同比增長27.6%,兩年平均增長13.9%。其中,實物商品網(wǎng)上零售額30774億元,增長23.1%,兩年平均增長15.6%,占社會消費品零售總額的比重為22.2%。

在資本市場層面,我們結(jié)合相關(guān)上市公司核心經(jīng)營數(shù)據(jù)和其在資本市場的股價表現(xiàn)和市值變化發(fā)現(xiàn),4月,雖然是傳統(tǒng)意義上快遞行業(yè)的淡季,但是在資本市場上,整個快遞行業(yè)依然熱鬧非凡。

一方面,快遞黑馬極兔速遞獲得18億美元融資引發(fā)行業(yè)巨震,二線快遞公司宅急送獲得融資掀起了業(yè)內(nèi)對于二線快遞公司生存現(xiàn)狀的重新審視,京東物流港股上市在即掀起漣漪不斷;另一方面,順豐業(yè)績虧損帶來的連日跌停震動二級市場、集中在4月發(fā)布的上市公司2020年報和1季報也對公司股價走勢影響較大。值得一提的是,或受《浙江省快遞業(yè)促進條例(草案)》(下稱草案)影響,4月“通達系”一度普漲,其中韻達股份4月市值漲幅達14.67%,

種種跡象表明,在快遞新勢力的沖擊下,傳統(tǒng)快遞公司的競爭格局正在進入變革前夕,而持續(xù)多年的價格戰(zhàn),或也將隨著相關(guān)規(guī)定的完善迎來拐點。

4月快遞服務(wù)申訴環(huán)比下降31.4% 投遞服務(wù)同比增長明顯

國家郵政局發(fā)布的4月郵政快遞業(yè)用戶申訴情況的通告(以下簡稱“通告”)顯示,涉及快遞服務(wù)問題的用戶對快遞服務(wù)問題申訴17764件,占總申訴量的97.3%,環(huán)比下降31.4%,同比增長8.9%。

快遞服務(wù)申訴的主要問題是快件丟失短少、投遞服務(wù)和快件損毀,分別占申訴總量的33.2%、22.5%和21.3%,環(huán)比均下降明顯,同比增長明顯的是投遞服務(wù)問題。


快件丟失短少申訴中主要占比是對企業(yè)賠償金額不滿,投遞服務(wù)申訴中主要占比是虛假簽收,快件損毀申訴中主要占比是對企業(yè)賠償金額不滿。

用戶對快遞服務(wù)問題有效申訴1463件,環(huán)比下降41.4%,同比下降39%??爝f服務(wù)有效申訴的主要問題是快件丟失短少、投遞服務(wù)和快件延誤,分別占有效申訴總量的36.6%、30.1%和16%,環(huán)比、同比均下降明顯。

快遞公司申訴率普降極兔、中通連續(xù)保持低申訴水平

數(shù)據(jù)顯示,全國快遞企業(yè)申訴率(百萬件快件業(yè)務(wù)量)平均為1.95,有效申訴率平均為0.16。用戶對快遞企業(yè)申訴主要問題中,快件丟失短少申訴率平均為0.65,投遞服務(wù)申訴率平均為0.44,快件損毀申訴率平均為0.42,快件延誤申訴率平均為0.33。

在經(jīng)過一季度“春節(jié)月”年貨節(jié)和“春節(jié)不打烊”等活動快遞量增長引發(fā)申訴率環(huán)比上升之后,進入二季度淡季,快遞公司申訴率環(huán)比有了明顯的下滑,且大部分公司申訴率均出現(xiàn)了不同程度的下降。

數(shù)據(jù)顯示,4月圓通申訴率從3.18降至2.68,下降幅度較大,不過其申訴率依然連續(xù)居通達系榜首;申通申訴率從1.61降至1.36;韻達快遞申訴率為0.83,較上月小幅下降;中通申訴率從0.56下降至0.37,進一步下降;不過通達系整體申訴率排名與上月相比無變化。

在上個月申訴率高于通達系四家公司后,順豐本月申訴率下降0.92至2.35,低于圓通申訴率。在京東系中,京東快遞申訴率從2.19降至1.11;跨越速運申訴率為2.23,較上月進一步下降。

在2020年底得到極大改善,且申訴率低于“通達系”、京東系以及順豐速運之后,極兔速遞申訴率繼續(xù)保持較低水平,且逐月下降。4月,極兔申訴率僅為0.62,不過在連續(xù)多月整體投訴率低于通達系后,極兔速遞申訴率已經(jīng)連續(xù)兩月高于中通快遞。本月中通快遞本月申訴率僅為0.37。

值得注意的是,由于“通達系”包裹體量基數(shù)巨大。按照申訴率的計算公式(申訴件數(shù)/百萬件快件業(yè)務(wù)量),通達系數(shù)值一定程度是會偏低。因此,該數(shù)字在行業(yè)超大規(guī)?;瘯r代背景下,可以作為一定參考,但不能完全客觀體現(xiàn)企業(yè)服務(wù)水平。

中通、極兔申訴處理滿意度“逆襲” “黑榜”企業(yè)僅剩7家

根據(jù)通告數(shù)據(jù),4月22家主要快遞企業(yè)申訴處理工作綜合指數(shù)平均為93.65,高于平均數(shù)的快遞企業(yè)有15家,低于平均數(shù)的僅有7家,相比于上個月13家減少將近一半。

其中民航快遞、蘇寧易購、宅急送、中外運-快運以100的綜合指數(shù)并列位居榜首。值得一提的是,中通快遞申訴處理工作綜合指數(shù)從上個月倒數(shù)第一名直接躍居本月第二名,極兔速遞也從上月第八名急速上升。

申訴處理工作綜合指數(shù)是國家郵政局對企業(yè)申訴處理工作質(zhì)量的綜合評價,根據(jù)企業(yè)申訴處理工作水平由高到低排序。綜合指數(shù)相同時,按企業(yè)名稱拼音首字母升序排列。

綜合指數(shù)考核參數(shù)包含一次結(jié)案率、逾期率、企業(yè)答復(fù)不規(guī)范率、企業(yè)答復(fù)不屬實率、工作滿意率等五個指標。(數(shù)據(jù)來源于系統(tǒng)自動生成)

本月,低于平均數(shù)的僅有7家,分別為EMS、京東快遞、DHL、跨越速運、FedEx、遞四方、申通快遞,而百世快遞、圓通速遞、韻達快遞、中通快遞均從上月黑名單中躍至“紅榜”中。

值得一提的是,極兔在此前連續(xù)三個月位居“黑榜”榜尾后,如今已連續(xù)三個月出現(xiàn)在紅榜,且排名穩(wěn)步上升,本月在頭部快遞公司中也排名僅次于中通快遞。

韻達單票收入最低 順豐、圓通加速沖量

5月18日、19日,A股四家快遞公司陸續(xù)發(fā)布4月經(jīng)營數(shù)據(jù)。進入淡季后,快遞價格戰(zhàn)依然激烈。

順豐公告顯示,其4月營收達到140.80億元,同比增加16.91%。其中,速運物流業(yè)務(wù)營收達到132.08億元,同比增加14.86%,業(yè)務(wù)量達到8.34億票,同比增長36.50%;供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入8.72億元,同比增60.29%。

“通達系”中,韻達股份快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入28.58億元,同比增長16.37%;圓通速遞4月收入28.18億元,同比增長27.52%;申通快遞收入18.25億元,同比增長5.46%。

在業(yè)務(wù)量方面,圓通4月業(yè)務(wù)完成量13.09億票,同比增長39.03%;申通業(yè)務(wù)量8.57億票,同比增長26.11%;韻達業(yè)務(wù)量14.04億票,同比增長22.09%

值得一提的是,進入二季度的第一個月份,圓通、韻達的“榜眼之爭”依然激烈。在上個月收入和業(yè)務(wù)量增速雙雙超越韻達之后,圓通在4月再次增速超越韻達,二者的業(yè)務(wù)量差距也進一步縮小,數(shù)據(jù)顯示,圓通與韻達在4月的業(yè)務(wù)量差距不到1億票,相比于上月1.68億票的差距已有大幅縮小。不過相應(yīng)的,圓通單票價格降幅也超過韻達。

進入4月后,申通繼續(xù)奮起直追,今年以來,申通已經(jīng)連續(xù)3個月業(yè)務(wù)量增速排名第一,其單票價格降幅也連續(xù)兩月位列四家公司首位。而在上月快遞業(yè)務(wù)量增速環(huán)比略有下滑后,順豐快遞業(yè)務(wù)量在4月重回高增速,不過單票價格同比下跌15.83%,跌幅僅次于申通。

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示,4月份,全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成85億件,同比增長30.8%;業(yè)務(wù)收入完成823.9億元,同比增長14.3%,單票收入9.69元,同比下降12.64%,單票收入價格一定程度有所收窄。

安信證券研報分析稱,建議重點關(guān)注Q2淡季價格競爭走勢,若Q2價格競爭趨緩,電商快遞業(yè)績短期有望迎來修復(fù)。總體來看,電商快遞仍處在格局出清的前夜,網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定、精細化管理能力強的頭部公司將最終勝出。

快遞板塊股價“冰火兩重天”:韻達漲幅近15%、順豐市值單月縮水超700億元

進入4月,隨著年報和一季度的相繼披露,快遞公司市值和股價走勢也是“冰火兩重天”。

4月22日下午,浙江省政府第70次常務(wù)會議審議通過了《浙江省快遞業(yè)促進條例(草案)》(以下簡稱“草案”)特別規(guī)定,快遞經(jīng)營者不得以低于成本的價格提供快遞服務(wù),同時規(guī)定電子商務(wù)平臺經(jīng)營者不得利用技術(shù)等手段阻斷快遞經(jīng)營者正常服務(wù)、平臺型快遞經(jīng)營者不得禁止或者附加不合理條件限制其他快遞經(jīng)營者進入等。

在業(yè)內(nèi)看來,此次草案的通過和未來的正式頒布,一定程度上將對快遞行業(yè)的價格戰(zhàn)起到遏制作用。受此影響,通達系快遞公司股價在4月23日普漲,除韻達股份盤中漲停外,中通快遞、圓通速遞收盤漲幅均超過5%,申通快遞漲幅也超過3%。

一方面,受上述草案影響,4月“通達系”一度普漲,其中韻達股份4月市值漲幅達14.68%,為上市快遞公司中漲幅最大的公司,而在上個月跌幅超過10%的中通也在4月收獲股價的反彈,漲幅達11.26%,僅次于韻達,圓通股價則環(huán)比上漲5.46%。

不過4月快遞股最大的黑天鵝事件來自于順豐,4月8日晚間,順豐控股披露2021年第一季度業(yè)績預(yù)告稱,今年一季度,公司預(yù)計虧損9億元至11億元,而2020年同期疫情之下該公司卻是盈利9.07億元,隨后一個交易日,順豐股價連續(xù)跌停,受業(yè)績虧損消息影響,順豐控股4月市值跌幅為20.18%,蒸發(fā)市值約740.52億元。

除此之外,德邦、申通也在4月股價繼續(xù)下跌,跌幅分別為3.73%、6.72%,而在今年以來股價連續(xù)跳水的百世集團也在持續(xù)下跌,跌幅29.83%,為快遞公司中跌幅最大的公司。

從整個快遞概念板塊來看,快遞股在4月初收獲幾日連漲,但是4月8、12、13遭遇下跌,跌幅均超過1%,4月16日,快遞板塊漲幅接近1.5%,隨后快遞板塊股價小幅度回升,截至4月30日,快遞板塊股價環(huán)比上漲0.86%。

在2月10日漲至124.7元創(chuàng)歷史新高后,順豐股價在隨后的一個多月里整體呈下跌趨勢,而在4月8日對外披露一季度預(yù)虧損超9億后,順豐隨即遭遇股價跳水,并在一個月內(nèi)市值縮水超過700億元。

針對虧損的原因,順豐在公告中表示,公司正處于新業(yè)務(wù)拓展關(guān)鍵期,為擴大市場份額,打造長期核心競爭力,公司繼續(xù)加大新業(yè)務(wù)的前置投入,此外,去年疫情一定程度上延緩了公司資本性開支投入節(jié)奏,公司從去年四季度開始增加臨時資源投入。

而在4月9日的業(yè)績說明會上,順豐董事長王衛(wèi)也罕見地向所有投資人道歉,并承諾公司二季度不會再虧,不過他也坦言,公司全年利潤還不能回到去年同期水平。王衛(wèi)同時表示,如果短期的利潤承壓能換來長期的競爭力,有機會將順豐打造成為市場上不可或缺的選擇,那我愿意調(diào)低未來1-2年的利潤率預(yù)期,這是重要的戰(zhàn)略。

雖然順豐高管態(tài)度誠懇,卻依然難以打消資本市場顧慮。在4月9日股價跌停后,順豐股價在4月12日又一度跌停,總市值相比于春節(jié)前已縮水近一半。經(jīng)歷股價連續(xù)跳水后,順豐在4月后半月股價逐漸趨于穩(wěn)定,值得一提的是,在4月22日晚間正式對外披露一季報后,順豐股價在次日收獲上漲,漲幅為3.72%。

國信證券在順豐發(fā)布一季報后發(fā)布研報稱,給予順豐控股買入評級。同時分析稱,順豐Q1快遞業(yè)務(wù)量增速放緩,但是供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)增長顯著,展望未來公司長期價值不改,規(guī)模效應(yīng)預(yù)計于下半年釋放。不過研報也提到,順豐未來或?qū)⒚媾R宏觀經(jīng)濟增速低于預(yù)期風險、時效件增速放緩風險、新業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期等風險。

截至4月30日,順豐股價64.35元,環(huán)比下跌20.18%,總市值2931.79億元。

在3月股價大幅回調(diào)后,中通股價在4月再回上漲趨勢,4月12日之后,中通股價連續(xù)上漲,而在4月22日,中通股價漲幅達到5.72%。截至4月30日,中通快遞漲幅11.26%,僅次于韻達股價漲幅,總市值266.62億美元,排在上市快遞公司中第二。

相比于3月以來股價的持續(xù)下跌,韻達股價在4月19日跌至歷史最低值12.6元后開始觸底反彈,4月23日,韻達股價漲停,全天報收于14.22元/股,市值重新回400億元以上,4月26日韻達股價再次漲停,成交量也創(chuàng)出歷史記錄。

4月26日晚間,韻達股份發(fā)布公告稱,公司股票交易價格連續(xù)2個交易日內(nèi)(2021年4月23日、4月26日)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%,根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定,公司股票交易屬于異常波動。公司關(guān)注并核實的相關(guān)情況針對公司股票交易異常波動,公司董事會對公司、控股股東及實際控制人就相關(guān)事項進行了核實,無未披露重大信息。

值得一提的是,韻達股價的連續(xù)漲停一定程度來自于其入股德邦歷時11個月正式完成股權(quán)變更的消息,4月22日,韻達與德邦分別發(fā)布公告披露雙方非公開股票完成認購的消息。自此,韻達正式成為德邦二股東,持有德邦6.52%的股份。或許來自于市場對于雙方合作的期待,韻達股價在4月漲幅達14.67%,截至4月30日總市值466.74億元。

不同于韻達在“聯(lián)姻”完成股權(quán)變更后的連續(xù)漲停,德邦股價卻沒有因此上漲,且整個4月整體股價走勢穩(wěn)中有跌。

4月8日-4月13日,德邦股價連續(xù)小幅度下跌,而在4月27日,德邦發(fā)布2020全年及2021年一季報,在經(jīng)歷2019年業(yè)績大幅度下滑后,德邦在2020年實現(xiàn)“回血”,其中,歸屬于上市公司股東的凈利潤5.64億元,同比增長74.39%;歸屬上市公司股東扣非凈利潤2.11億元,同比增長473.39%。受此利好,德邦股價在4月28、29日連續(xù)上漲超過2%。不過整個4月,德邦股價整體環(huán)比下跌3.73%,總市值127.14億元。

而一改此前的平穩(wěn)走勢,圓通股價在4月上半月先跌至歷史最低值,10.23元/股,隨后在草案和2020年報及一季報發(fā)布后股價連續(xù)反彈,4月23日,圓通股價漲超5%。

4月27日,圓通披露2020年年報顯示,報告期內(nèi),該上市公司實現(xiàn)營收349.07億元,同比增長12.06%;凈利潤17.67億元,同比增長5.94%。其中,圓通2020年單票快遞產(chǎn)品成本為2.13元,同比降低18.12%,而其航空業(yè)務(wù)2020年實現(xiàn)營業(yè)收入11.93億元,歸母凈利潤2.16億元,同比增長超200%;圓通速遞國際2020年實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入50.48億港元,歸母凈利潤2.52億港元,同比增長超800%。受此影響,圓通股價也在月底收獲新一輪增長。

截至4月30日,圓通股價環(huán)比上漲5.46%,總市值372.25億元。

但是延續(xù)3月的趨勢,申通股價在4月依然整體呈現(xiàn)下跌趨勢,4月23日,受草案利好,申通股價當日漲幅為3.07%,不過在申通發(fā)布年報后,次日起股價與前日持平。

東北證券給予申通快遞中性評級,同時指出,受疫情與價格戰(zhàn)雙重影響,申通盈利能力承壓,此外研報提到,申通過去一年成本管控有所成效但未形成競爭優(yōu)勢,市占率出現(xiàn)小幅下滑,未來,申通重點關(guān)注的風險在于,快遞價格戰(zhàn)競爭加劇,公司成本管控能否繼續(xù)推行。

今年以來,百世快遞的股價經(jīng)歷“大開大合”,不過在其公布2020年財報后,百世股價一直難止下滑趨勢。4月,百世快遞再次成為上市快遞公司中股價跌幅最大的公司。很大程度原因來自于其涉嫌“低價傾銷”被浙江省義烏市郵政管理局處罰。

4月9日,義烏郵政管理局人士確認,極兔速遞和百世速遞因為“低價傾銷”,而且整改未達到要求,兩家快遞被整治。在此之后的第一個交易日,4月12日,百世股價下跌-12.42%,不過在月底,百世股價開始反彈,4月23日百世股價漲幅為7.25%。

值得一提的是,上市三年來,百世快遞長期陷入虧損泥潭,如今,百世也正在將戰(zhàn)略重點放至快遞業(yè)務(wù)之外的快運業(yè)務(wù)上,尋找破局之路。4月25日,百世董事長兼CEO周韶寧在網(wǎng)絡(luò)大會上表示,快運業(yè)務(wù)目前正在融資階段,最快會在2022年完成上市。但是對此,資本市場對此似乎不夠買帳,4月27日、28日,百世股價分別下跌1.35%和4.79%。整個4月百世股價環(huán)比下跌29.79%,截至4月30日,市值僅為5.08億美元。

安信交運研報表示,短期看好龍頭業(yè)績改善,中長期關(guān)注格局變化,優(yōu)選行業(yè)龍頭。當前政府監(jiān)管強化背景下,快遞行業(yè)價格競爭階段性緩解,利好龍頭快遞企業(yè)盈利改善;同時,快遞行業(yè)當下存在資本開支持續(xù)高企,價格競爭持續(xù)時間超預(yù)期,導(dǎo)致快遞企業(yè)業(yè)績持續(xù)低迷、頭部電商平臺物流布局仍存在不確定性、行業(yè)龍頭產(chǎn)品分層推進不及預(yù)期等風險。

*編者注:

我們深知,無論一個行業(yè)、還是一家上市公司的健康指標構(gòu)成,都一定是特別系統(tǒng)化、復(fù)雜多元的,高質(zhì)量發(fā)展目標任重道遠。未來,我們還將不斷豐富數(shù)據(jù)維度,包括定期加入快遞物流公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、科技投入、綠色環(huán)保、創(chuàng)新發(fā)展、社會責任等方面的考量,旨在更全方位洞察中國快遞行業(yè)健康發(fā)展,多視角多維度地對快遞物流行業(yè)、快遞物流上市公司的數(shù)據(jù)進行挖掘、分析與論證,推動中國快遞物流更好地邁向高質(zhì)量發(fā)展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領(lǐng)效應(yīng)的全行業(yè)的共同進步,更好地助力構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局,更好地滿足人民美好生活需要,更好地服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展大局。

報告出品:智慧物流研究院、每經(jīng)未來商業(yè)智庫

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