每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

5月28日，“周期之王”中遠?？兀?01919，SH）2020年度股東大會在上海遠洋賓館舉行。股價熱火朝天，會議現(xiàn)場同樣人頭攢動。上海會場，雖然《每日經(jīng)濟新聞》記者提前20分鐘辦理好股東登記，但大廳已座無虛席，只能在后排加座。至大會開始前，工作人員又在空曠處加了三列座椅。

在議案審議環(huán)節(jié)結(jié)束后，中遠?？貙⒏鄷r間留給了現(xiàn)場提問環(huán)節(jié)。有投資者關(guān)心運價走勢，中遠?？乜倳嫀煆堛懳脑诠蓶|大會上表示，運價是由集裝箱運輸供求關(guān)系決定的，無論市場如何波動，最核心的本質(zhì)是服務好客戶，保障集裝箱供應鏈的安全穩(wěn)定運行。

疫情反復供應鏈緊張加劇

2020年年報顯示，中遠?？刂栽谌ツ陝?chuàng)造出99.27億元的凈利潤，部分歸因于公司對燃油成本的控制。

2020年初全球原油產(chǎn)量過剩，公司在市場低位時期大量采購未來兩年的低硫燃料油，使公司在整體貨運量同比上升2.35%的情況下，其航程成本較2019年減少約20億元。

獨立監(jiān)事張建平表示，當時原油價格跌破了20美元關(guān)口，“我判斷油價肯定有一次比較大幅度的上漲，在監(jiān)事會提出了建議，公司管理層也反應迅速，提前鎖定了一部分成品油，目前低硫油已達500多美元/噸。

有投資者關(guān)心影響公司運營成本上升的因素，張銘文表示，一方面，營業(yè)成本的上升和公司的運力與貨運量規(guī)模有關(guān)，單位成本的提高則與業(yè)務結(jié)構(gòu)有關(guān)，比如不同航運區(qū)域的航線占比會對單位成本的變化產(chǎn)生影響。

另一方面，疫情引起了營業(yè)成本的上升，目前航運市場的運力緊張導致了船舶與集裝箱租金上漲，在海外作業(yè)過程中，因海運設(shè)備的周轉(zhuǎn)效率降低及碼頭堆存費用的上漲，會對總體成本產(chǎn)生影響。

針對近期全球外疫情反復對航運市場的影響，中遠海控副總經(jīng)理陳帥表示，截至今日（5月28日），深圳鹽田港碼頭操作效率受損已有三日，疫情反復會加劇供應鏈的緊張，后續(xù)還會有持續(xù)的影響。

“現(xiàn)在最大的問題是全球航運中有15%-20%的勞動力來自印度，但印度疫情導致部分港口禁止印度船員換班，且已有印度船員出現(xiàn)感染病例。”陳帥認為，船員資源減少將破壞國際船員配置程序，延緩船舶運行效率。

但記者了解到，中遠海控的船員主要以中國籍為主，僅有少量租用外國船東的船舶會有來自印度、菲律賓等地區(qū)的船員。

行業(yè)新造船訂單趨于理性

在陳帥看來，國外碼頭和內(nèi)陸運輸?shù)男实拖乱殉掷m(xù)了8-9個月，是一個常態(tài)化的過程，且沒有明顯的好轉(zhuǎn)或繼續(xù)惡化的跡象，客觀帶來的后果是供求關(guān)系發(fā)生了改變，而運價是由供求關(guān)系決定的。

克拉克森研究近期發(fā)布的《Covid-19對航運市場的潛在影響分析（第七版）》報告顯示，物流供應鏈受到的干擾（包括港口擁堵）仍在持續(xù)，對部分船型的運費提供了有效的支撐，其中集裝箱船市場受到的影響最為顯著。

從運價角度，近期人民幣升值對航運公司而言理論上存在負面影響。張銘文表示，運費的主要收入來源以外幣為主，因此匯率的變化也是公司關(guān)注的一個重點，在經(jīng)營管理過程中，總體策略是通過自然對沖的方式，盡可能縮小外幣敞口，防范匯率風險。

據(jù)上述克拉克森研究報告顯示，在新造船市場，考慮到前兩年新船訂單總量減少，交付量預計在2021年減至8200萬載重噸，并在2022年進一步減少。盡管近期新船訂單有所回升，但手持訂單總量僅相當于全部運力的8%（2009年50%）。

有投資者提問，與上一航運周期相比，為何行業(yè)新船訂單占存量的比重有所下降？

陳帥對此表示，除2008年行業(yè)體量相對較小的原因外，由于行業(yè)特性，各公司之間的競爭差距并不是太大，隨著班輪公司的集約化，業(yè)內(nèi)企業(yè)激進擴張的欲望開始降低，使整個行業(yè)保持造船理性，另外 IMO新規(guī)也會對班輪公司訂購新船有一定影響。

“其實很多頭部班輪公司都在試圖改變行業(yè)的強周期性特點，使班輪業(yè)成為一個與周期性相對弱相關(guān)的行業(yè)。”陳帥表示，當頭部班輪公司逐步構(gòu)建規(guī)模并向上下游產(chǎn)業(yè)延伸，就意味著強周期趨勢正在淡去。

例如，近日，馬士基宣布與聯(lián)通數(shù)科合作，在中國境內(nèi)提供全球集裝箱貨物物流數(shù)據(jù)，歸根到底是在嘗試通過綁定長期的資源協(xié)同，改變行業(yè)單純依賴運價漲跌的特點。

在數(shù)字化和提供端到端服務方面，中遠?？匾灿兴季?，陳帥表示，兩家公司采取了不同的戰(zhàn)略，馬士基用收購兼并方式整合平臺，而中遠海控是依據(jù)主業(yè)，圍繞客戶需求，以通道化、區(qū)域化的管理模式去拓展。

而隨著集運市場環(huán)境的逐步改善，公司多年未實施現(xiàn)金分紅也是股東大會繞不開的話題。張銘文表示，中遠海控自2016年重組以來經(jīng)營業(yè)績不斷改善，在資本市場的形象有所提升，但由于歷史虧損的原因目前在2020年度還不能進行現(xiàn)金分紅，今年一季度，母公司資產(chǎn)負債表中的未分配利潤科目負值已經(jīng)有所下降，公司也在采取措施改善資本結(jié)構(gòu)。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，母公司未分配利潤需要通過子公司向上分紅，方能逐步修復該科目。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)