每經記者 李少婷 實習生 楊煜    每經編輯 陳俊杰    

上市公司的高管薪酬，一直是投資者津津樂道的話題。時至目前，高管薪酬早已不限于現(xiàn)金性的工資和獎金，高管所持有的股權市值也成為其薪酬體系的重要組成。2020年，哪些公司高管在薪酬排行中站到頂端？上市公司的股權激勵態(tài)勢又出現(xiàn)了什么樣的變化？

5月28日，上海榮正投資咨詢股份有限公司（以下簡稱榮正咨詢）發(fā)布了《中國企業(yè)家價值報告（2021）》（以下簡稱研究報告）。研究報告顯示，2020年上市公司高管最高年薪平均值增長到156.29萬元，但同比增長的幅度明顯放緩，從2018年15.26%的漲幅下降至2020年的6.20%。與此同時，公司高管的持股市值均值增長迅猛。

“現(xiàn)在像我們這樣的軟件公司骨干以上的人才，50%以上的薪酬已經不是工資和獎金，而是股權激勵收益。”用友網(wǎng)絡資深薪酬專家、高級副總裁嚴紹業(yè)表示。研究報告也認為，股權激勵已成為A股上市公司優(yōu)化全面薪酬體系的重要工具，“以股份形式體現(xiàn)的薪酬正逐步成為上市公司高管全面薪酬體系中最核心的部分”。

金融、地產業(yè)薪酬領先

在研究報告取樣的4000余家上市公司中，君實生物原副總經理（非執(zhí)行董事）武?？芍^是最“值錢”的公司高管，其薪資水平高達3543萬元。值得一提的是，武海2019年的薪酬僅為345.98萬元，一年之內薪酬增長超9倍。據(jù)年報，在2020年成功登陸科創(chuàng)板后，君實生物全年營收大增，公司高管們也迎來一波漲薪，在人數(shù)增加不到三分之一的情況下，薪酬總額增加近2倍，總計達到約1.16億元。

實際上，從平均值來看，以武海為代表的科創(chuàng)板高管薪酬大都高于主板、創(chuàng)業(yè)板和中小板同崗位的薪酬水平。其中，科創(chuàng)板公司總經理的年薪明顯高于其他板塊，達到173.18萬元，比主板公司的總經理年薪高出40萬元。研究報告認為，這反映出以科技創(chuàng)新型企業(yè)居多的科創(chuàng)板人力資源資本化程度更高。

緊隨武海之后，還有8位上市公司高管拿到了超過2000萬元的年薪。他們分別是安迪蘇總經理Jean Marc Dublanc、中芯國際執(zhí)行董事梁孟松、金科股份原總裁喻林強、邁瑞醫(yī)療董事長李西廷、鵬鼎控股董事長沈慶芳、華夏幸福首席執(zhí)行官吳向東、伊利股份董事長潘剛和三一重工高級副總裁向儒安。

總體來看，上市公司高管的薪酬水平與公司規(guī)模顯著相關。近21年來，上市公司總資產均值基本呈上升趨勢，上市公司高管最高薪酬均值也持續(xù)上漲。研究報告指出，企業(yè)規(guī)模越大，管理的難度也越大，對管理者的才能要求也越高，自然也需要給予經營者更高的現(xiàn)金性激勵。

分行業(yè)來看，金融和房地產業(yè)依然是出手最“闊綽”的行業(yè)，在各類高管職位（董事長、總經理、副總經理、董秘、財務總監(jiān)、獨立董事）中都給出了最高的薪酬均值。其中，最高年薪均值方面，金融和房地產分別開出了322.33萬元和298.08萬元的年薪，位居行業(yè)排行榜的第一、二名。值得注意的是，教育業(yè)的最高薪酬均值（注：此處指各行業(yè)內各家公司最高薪酬的平均值）是排名上升幅度最大的，從2019年的12名上升到2020年的第4名，達到215.98萬元。

股權收益成重要薪資來源

當前，隨著股權激勵成為一種“常態(tài)化”的公司治理手段，股權收益也成為上市公司高管的重要薪資來源。研究報告顯示，2020年A股股權激勵計劃公告數(shù)超預期增長，達到448個，同比增長32.94%，相當于每一個交易日都有1.5例以上的股權激勵公告。而高管持股也讓公司高管的企業(yè)家價值邁上新的臺階，以董事長為例，2020年上市公司董事長持股市值平均值已達到約12.82億元，大幅增長43.35%。

分板塊來看，科創(chuàng)板企業(yè)股權激勵業(yè)務的發(fā)展速度遠超其他板塊。開板不到一年半，科創(chuàng)板的股權激勵覆蓋率就已超過深市主板累計15年的覆蓋率（注：此處指深市主板過去15年出現(xiàn)過股權激勵的公司數(shù)量與2020年深市主板公司總數(shù)的比值）。“科創(chuàng)板是人力資本密集型的行業(yè)，它的股權激勵的欲望非常強。對于很多公司來講，股權激勵是奢侈品，可做可不做，但是對很多硬科技企業(yè)來講，股權激勵是必需品，像空氣和水一樣必須要。”榮正咨詢董事長鄭培敏表示。

從激勵對象數(shù)量方面，也可看出科創(chuàng)板企業(yè)對人才的重視程度。根據(jù)研究報告，科創(chuàng)板70個已公告的股權激勵方案激勵對象占公司總人數(shù)比例的平均值為24.02%，是2020年A股全市場的兩倍多。其中，有5家公司激勵對象人數(shù)達到公司總人數(shù)的90%以上，幾乎覆蓋全員。

值得注意的是，為了留住、吸引核心人才，上市公司正在加速推廣激勵型員工持股計劃。據(jù)介紹，激勵型員工持股計劃不同于一般的員工持股計劃，需要從資金來源或授予價格方面體現(xiàn)出激勵屬性，例如設立獎勵基金或折價授予股票。研究報告顯示，2020年有113個激勵型員工持股計劃，若把這一部分同上述狹義股權激勵合并為廣義股權激勵，2020年廣義股權激勵計劃的增速達到36.83%，略高于狹義股權激勵計劃的增速。

此外，股權激勵的實施情況也和地域的市場化程度存在較強關聯(lián)。沿海開放城市、華東及華南地區(qū)實施股權激勵計劃的數(shù)量要遠大于西南和東北部地區(qū)。其中，廣東省在2020年上市公司公告股權激勵計劃數(shù)量最多，達到93個計劃，占到五分之一左右。