每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月01日發(fā)布研報稱：維持家用電器行業(yè)推薦評級。

大宗原材料價格上漲趨勢有望得到抑制：2020年4月份以來，家電主要原材料銅、鋁、冷軋板等價格開始快速上升。以5月21日價格測算，銅、鋁和冷軋板價格同比上漲了100%、66%和85%。5月26日國務(wù)院常務(wù)會議提出多措并舉幫助小微企業(yè)、個體工商戶應(yīng)對上游原材料漲價影響，這是5月份以來國常會第三次關(guān)注大宗商品價格和原材料價格上漲問題，大宗商品價格快速上漲趨勢有望得到抑制，緩解家電成本端壓力。

空調(diào)銷售穩(wěn)增長：產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2021年4月家用空調(diào)總銷量1528萬臺，同比增長6.46%，內(nèi)銷760萬臺，同比增長6.46%，出口768萬臺，同比增長5.85%。冰箱、洗衣機總銷量同比增長8.8%和11.3%，其中內(nèi)銷同比變動-5.3%和5.8%，外銷同比增長24.7%和22.7%。從4月份出貨數(shù)據(jù)來看，冰洗外銷依然維持較快增速，空調(diào)、冰箱和洗衣機內(nèi)銷相比19年分別下降了27%、8%、8%，我們認(rèn)為主要原因為零售端表現(xiàn)相對低迷。

空調(diào)4月零售同比下降：奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示2021年1-4月空調(diào)線上線下零售量同比上漲了13.57%和29.76%，其中4月單月線上線下零售量同比下降28.84%和25.42%，我們認(rèn)為主要原因為去年基數(shù)較高和原材料價格上漲引起的的空調(diào)促銷空間相對較小。

申萬家電五月表現(xiàn)不佳：截至5月28日，申萬家電指數(shù)5月下跌0.28%，排在申萬28個一級行業(yè)第26位，今年家電板塊下跌8.67%，表現(xiàn)不及滬深300指數(shù)（2.11%），行業(yè)市盈率（TTM）為19.68，低于2006年至今歷史平均水平21.72，處于中間位置。家電股估值溢價率（A股剔除銀行股后）為-9.63%，歷史均值為-10.78%，行業(yè)估值溢價率較2005年以來的平均值高1.15PCT。

投資建議：我們認(rèn)為行業(yè)內(nèi)銷景氣持續(xù)向上，外銷有望延續(xù)增長，隨著房地產(chǎn)竣工回暖的延續(xù)及家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，公司業(yè)績將持續(xù)改善。建議關(guān)注業(yè)績確定性強的白電龍頭企業(yè)美的集團(tuán)（000333）、格力電器（000651）和海爾智家（600690）和受益于竣工回暖的廚電龍頭老板電器（002508）。

風(fēng)險提示：原材料價格變動的風(fēng)險；房地產(chǎn)調(diào)控的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——發(fā)放生育津貼、父母同休育兒假、提升入托率、降低撫養(yǎng)成本……..三孩時代配套支持措施有哪些？市場機遇展望

(記者 蔡鼎)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。