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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

混在股市，什么時(shí)候最無(wú)趣——股票不漲最無(wú)趣。

混在股市，什么時(shí)候最乏味——看眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最乏味。

混在股市，什么時(shí)候最得意——坐上“20cm火箭”最得意。

可惜，最得意的時(shí)候，每年估計(jì)只有不到5%的交易時(shí)間，這大概每個(gè)人都深有體會(huì)，多數(shù)時(shí)候，伴隨著我們的，都是無(wú)趣和乏味的時(shí)間。但我想說(shuō)，這些并不是垃圾時(shí)間，正是有這些時(shí)間的堆砌，才有可能成就那最后璀璨的5%。

好了，今天就以剛公布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)做話題，盡管有點(diǎn)乏味。

通脹預(yù)期會(huì)下降

我就說(shuō)簡(jiǎn)單些。核心一點(diǎn)，就是5月CPI同比上漲1.3%，環(huán)比下降0.2%；5月PPI同比上漲9%，同比增幅創(chuàng)13年新高，同時(shí)，PPI與CPI的剪刀差創(chuàng)歷史新高。

看起來(lái)似乎有點(diǎn)滯漲了，但其實(shí)并沒(méi)有。PPI與CPI剪刀差過(guò)大，而CPI快速上升的基礎(chǔ)又顯得不夠（缺少消費(fèi)支撐），所以未來(lái)PPI回落向CPI靠攏是必然趨勢(shì)。換句話說(shuō)，就是通脹的預(yù)期會(huì)下降。后面會(huì)怎么看，今后會(huì)加息么？至少現(xiàn)在看不出來(lái)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一出來(lái)，盤中又是周期股的天下，其中化工、煤炭一馬當(dāng)先，周期“霸王”中遠(yuǎn)?？?，更是即將創(chuàng)本輪新高。一張張K線圖，看得垂涎欲滴，可惜我一個(gè)都沒(méi)有染指，所以感到非常的無(wú)趣，除了無(wú)趣還是無(wú)趣。

這里不妨聊一個(gè)真實(shí)的段子。許多年前，一位策略大師在去美國(guó)之前，發(fā)了一張至今都琢磨不透的投資秘籍：PPI>CPI，買鋼鐵；PPI<CPI，買農(nóng)業(yè)。濃縮的話果然都是精華！

今年以來(lái)的行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，鋼鐵、石化、有色、航運(yùn)，四大龍頭“咄咄逼人”，可謂時(shí)勢(shì)造英雄。中信建投的分析師H某，就是之前給出中遠(yuǎn)?？啬繕?biāo)價(jià)28元的那位，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至38元，他預(yù)計(jì)中遠(yuǎn)?？?021-2023年凈利潤(rùn)分別為775億元、620億元、533億元，對(duì)應(yīng)6倍PE。對(duì)此我只能說(shuō)，周期席卷，什么都有可能。

周期股的最佳姿勢(shì)

記得剛進(jìn)入股市那陣，對(duì)周期股的喜愛(ài)非常熱衷，原因很簡(jiǎn)單，一是周期股往往很便宜，基本是股民的“大眾情人”，人人都能參與一手，那個(gè)時(shí)期很多人最愛(ài)的就是馬鋼；二是周期股波動(dòng)起來(lái)非常嚇人，往往一個(gè)猛子就能沖好遠(yuǎn)，那種愉悅之情，估計(jì)只有分泌多巴胺可以媲美。

隨著投資時(shí)間的拉長(zhǎng)，我對(duì)于周期股的理解也開(kāi)始加深，那就是太難預(yù)測(cè)。有人專門總結(jié)過(guò)，比如在鋼鐵股上的投資，就是市盈率最高的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)（那個(gè)時(shí)期往往股價(jià)最低，人氣最差），在市盈率最低的階段離場(chǎng)（業(yè)績(jī)最好的時(shí)候，就是周期股的頂峰），不過(guò)落實(shí)到具體實(shí)操階段，還是很難抵制住周期股狂奔的誘惑，但后面很容易賠了夫人又折兵。

前不久，同一位掌管周期類基金的基金經(jīng)理交流的時(shí)候，他說(shuō)過(guò)一段感受。他說(shuō)，在他剛出道的時(shí)候，也是狂熱追逐周期股，當(dāng)時(shí)重倉(cāng)了中糧糖業(yè)，短期的飛奔讓他也感到不知所措，不過(guò)到后面，當(dāng)初怎么賺的，后面又怎么交了學(xué)費(fèi)。

這也就是我對(duì)周期股的看法，如果是自己把握不來(lái)、看不清的東西，那就安安心心的當(dāng)觀眾得了。

投資思考的時(shí)間需放在最值得的地方

現(xiàn)在回看那位基金經(jīng)理的中糧糖業(yè)，現(xiàn)在的股價(jià)也跟10多年前差不多，而這10多年，股市上早已經(jīng)是烈馬狂奔，物是股非，十多年前錯(cuò)過(guò)了的好東西，似乎就很難撿回來(lái)了。

這也就是我想表達(dá)的感受，每個(gè)人的投資思考時(shí)間，其實(shí)是有限的，我們不可能對(duì)大多數(shù)出現(xiàn)暴利的行業(yè)和股票都要做出研究，但我們需要把時(shí)間放在最值得的地方。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新興領(lǐng)域的居民消費(fèi)、醫(yī)藥醫(yī)療，這三個(gè)就是我認(rèn)為最值得花時(shí)間研究的領(lǐng)域。

我這里也是拋磚引玉，就不過(guò)多地展開(kāi)來(lái)聊，以后有機(jī)會(huì)的話，錢研君、局長(zhǎng)、庖哥會(huì)給大家在欄目中進(jìn)行公司分享。歡迎大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，以便及時(shí)了解。

（張道達(dá)）

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