每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 梁梟    

隨著我國民航市場強勢復蘇，即將到來的端午小長假或?qū)⑾破鹨惠喰碌暮铰孟M熱潮。在資本市場層面，6月9日，東航旗下東航物流在上交所上市，亦讓整個民航業(yè)熱情高漲。

在剛剛過去的5月，民航市場回暖態(tài)勢明顯。受益于基本面向好及行情回暖，航司、機場板塊上市公司市值當月累計增長143億元。受疫情影響，白云機場客運量急劇下跌。而在資本運作層面，深圳機場做“減法”退出地面業(yè)務(wù)，春秋航空擬定增募資不超過35億元購置新飛機。

在全球疫情形勢尚未穩(wěn)定的背景下，航司現(xiàn)金流依然緊張，春秋航空為何逆勢購置多架飛機？《每日經(jīng)濟新聞》特別推出“民航數(shù)據(jù)洞察”系列報道，每月持續(xù)關(guān)注民航業(yè)上市公司資本運作與市場表現(xiàn)。

記者注意到，春秋航空購置空客A320飛機的單價約為7.83億元人民幣，相較前兩年，A320機型價格并未出現(xiàn)大幅度下降。對此，有民航專家向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析，從整個航旅市場看，目前窄體機的利用率仍存在經(jīng)濟適用性，這或許是春秋航空戰(zhàn)略層面的考量。

5月國內(nèi)執(zhí)飛航班量同比增加62.13%，板塊概念股普漲

從行業(yè)預測來看，端午出行熱度不減，國內(nèi)航空暑運繼續(xù)強勁復蘇。

根據(jù)航班管家票價數(shù)據(jù)，在即將到來的端午假期，國內(nèi)經(jīng)濟艙平均票價為605.3元，同比2019年下降6.32%，與2021年五一假期相比，經(jīng)濟艙平均票價下降了32.5%。

從假期票價趨勢來看，6月11日（假期前一天）經(jīng)濟艙平均票價居于整個假期首位，達666.06元。端午熱門航線依然集中四大城市群之間，其中北京—成都熱度居于首位，熱門航線中，僅成都—上海、北京—三亞經(jīng)濟艙平均票價超過800元。

而在剛剛過去的5月，受益于“五一黃金周”等因素，整個民航機場板塊表現(xiàn)樂觀。

飛常準大數(shù)據(jù)顯示，5月全球航司實際到港航班量為169.55萬架次，同比增長161.73%；其到港準點率為81.78%，同比下降11.54%。國內(nèi)航司實際執(zhí)飛航班量39.69萬架次，同比增長62.13%，環(huán)比下降1.32%。

隨著行業(yè)經(jīng)營回暖，資本市場航司機場上市公司的表現(xiàn)也較為積極。5月，航司、機場股市值普漲，總市值從月初的5698.53億元上漲至月末的5841.53億元，總市值增加約143億元。具體來看，12只個股有8只上漲，其中海航上漲30.50%，漲幅居前；深圳機場下跌7.62%，跌幅居前。

個股來看，常年市值“冠軍”上海機場掉落到第二名。相比4月，上海機場市值排位提升一個名次，較上個月市值增長約1％。

Wind數(shù)據(jù)顯示，12家上市航司機場股中，截至5月末的市值前五名分別為中國國航（1071.03億元）、上海機場（953.65億元）、南方航空（888.65億元）、東方航空（755.84億元）、春秋航空（597.90億元）。

浙商證券近期發(fā)布研報認為，民航復蘇趨勢強勁，上市航司2021年Q2有望實現(xiàn)主業(yè)扭虧為盈。今年3月～4月，國內(nèi)民航出行需求已超過19年同期，清明、五一假期量價齊升，4月經(jīng)濟艙日均票價僅落后于19年同期5.4%，疊加貨運業(yè)務(wù)收入，上市航司有望于Q2迎來主業(yè)盈利拐點。

深圳機場做“減法”，剝離資產(chǎn)聚焦主業(yè)

業(yè)務(wù)層面，剛剛過去的5月，部分航司機場也進一步聚焦發(fā)展戰(zhàn)略，同時剝離相關(guān)資產(chǎn)。

5月26日晚間，深圳機場發(fā)布公告稱，為貫徹落實國企改革要求，加快從不具競爭優(yōu)勢的非主業(yè)領(lǐng)域退出，深圳機場與深圳巴士集團股份有限公司開展戰(zhàn)略合作，打造深圳機場國際航空樞紐陸側(cè)交通“共享化、網(wǎng)聯(lián)化和一體化”運營的民航示范樣本，公司控股子公司—深圳市機場運輸有限公司全面退出地面運輸業(yè)務(wù)，剝離社會公益職能。為妥善處置運輸公司資產(chǎn)，實現(xiàn)資源合理配置，擬將運輸公司可用資產(chǎn)以非公開協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓至巴士集團所屬單位。公告顯示，上述資產(chǎn)出售將計入上市公司當期損益，預計可產(chǎn)生處置收入不低于1678.83萬元。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

值得注意的是，早在去年，深圳機場就公告稱，深圳機場為貫徹落實國企改革要求，加快從不具競爭上風的非主業(yè)領(lǐng)域退出。

對于深圳機場這一動作，民航專家林智杰對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，主要還是業(yè)務(wù)模式上的考量，退出部分非航業(yè)務(wù)，自己不做，讓更專業(yè)的人來做，不僅能夠提升服務(wù)品質(zhì)，還能夠利用巴士集團的規(guī)模效應(yīng)降低成本，是一個多贏的方案。這也符合機場由經(jīng)營型向管理型轉(zhuǎn)型的大方向。

民航資源網(wǎng)專家、李及李數(shù)據(jù)分析公司創(chuàng)始人李瀚明對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這一決定并非是經(jīng)營壓力下作出的，關(guān)鍵原因在于國企改革要求對業(yè)務(wù)進行梳理。

窄體機受市場青睞，春秋航空一口氣買9架

有企業(yè)在做“減法”，亦有企業(yè)在做“加法”。

6月5日，春秋航空發(fā)布公告，擬定增募資不超過35億元，用于購置9架空客A320系列飛機、購置1臺A320飛行模擬機和補充流動資金。

公告顯示，購置9架空客A320系列飛機的價格為66.86億元，購置1臺A320飛行模擬機的價格為0.70億元。此前，在2020年年報中，春秋航空提到，2021年關(guān)于購買飛機的資本開支約為2.2億美元。

有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析，目前全球航旅市場仍然低迷，目前是入手飛機的好時機，價格層面也有折扣。

不過，按照春秋航空近期購置的金額66.86億元估算，此次新購買的一架空客A320系列飛機的價格約為7.83億元，對比前兩年的價格A320機型并未出現(xiàn)大規(guī)模的價格降幅。

而在今年3月，中國國航購買18架空中客車A320NEO系列飛機，基本價格合計約為22.365億美元，并且飛機價格須按公式、價格優(yōu)惠計算后予以調(diào)整。按照這一數(shù)據(jù)估算，單架飛機的價格約為7.93億元。

那么，在這一市場情況下，春秋航空購買飛機的原因何在？

公告顯示，此次定增有望進一步擴充航空載運能力，增加現(xiàn)有航線的班次密度及增開新航線，合理擴充機隊規(guī)模。

有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析，今年上半年，多家航司購置A320機型，此次春秋航空大手筆買入A320飛機，也是基于窄體機的市場前景和經(jīng)濟適用性。

此外，有行業(yè)人士提到，此次春秋航空是在募集資金公告中提到購置飛機，這也有可能是春秋航空基于窄體機市場前景，此前就進行的戰(zhàn)略布局。

事實上，剛剛過去的2020年，窄體機執(zhí)飛量大于寬體機，且與往年存在巨大差異，疫情導致適用于寬體機的國際長途航空旅行市場遭遇嚴重打擊，選擇較低成本的窄體機將有助于航司節(jié)流。

長期的沖擊更反映在寬體機的二手交易價格。《中國航空報》援引Cirium的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，機齡較大的寬體機如波音777以及空客A330的二手市場價值已經(jīng)較疫情之前下降了20%～25%左右。

航班管家提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，窄體機的利用率在各個機型中持續(xù)領(lǐng)先。今年1月1日～6月6日的數(shù)據(jù)顯示，窄體機的利用率為6.6小時/天、寬體機的利用率為4.4小時/天、支線客機利用率為3.8小時/天。

而在疫情期間，在機型數(shù)據(jù)中，窄體機的飛機利用率、執(zhí)飛量都超過寬體機。航班管家數(shù)據(jù)顯示，2020年全民航窄體客機（含支線）的飛機利用率為5.6小時/天，大于寬體客機的4.7小時/天；而根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者此前梳理，2020年，國航、南航、東航、春秋、海航、吉祥6家上市航司窄體機執(zhí)飛量約為170.11萬架（次），是寬體機執(zhí)飛量17.23萬架（次）的約十倍。

不過在2019年，這兩種機型的表現(xiàn)卻是相反的。航班管家數(shù)據(jù)顯示，2019年窄體客機（含支線）飛機利用率為7.8小時/天，低于寬體客機10.4小時/天。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)