每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，深圳發(fā)布《深圳市碳排放權(quán)交易管理暫行辦法（征求意見稿）》，擬設(shè)立碳排放交易基金，對(duì)政府配額有償分配的收入進(jìn)行管理，提出將發(fā)揮基金的引導(dǎo)和杠桿作用，募集更多社會(huì)資本參與碳排放權(quán)交易。

有業(yè)內(nèi)人士指出，此舉類似引入“做市商”制度，以激活碳排放權(quán)在二級(jí)市場上的流通。從可惠及的子基金類型來看，此前尚無專屬投資碳排放權(quán)交易的基金，碳中和以及環(huán)保主題的投資基金亦可在投向上予以兼容。分析人士指出，已并入相關(guān)基金投資組合的碳排放權(quán)有望優(yōu)先受益。

碳排放權(quán)交易引入“做市商”？

近日，深圳發(fā)布《深圳市碳排放權(quán)交易管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱征求意見稿），擬設(shè)立碳排放交易基金，以發(fā)揮基金的引導(dǎo)和杠桿作用，募集更多社會(huì)資本參與相關(guān)交易。

碳排放權(quán)即有價(jià)資產(chǎn)的一種，業(yè)界將其作為商品可在市場上進(jìn)行交換；廣義的碳排放權(quán)系政府機(jī)構(gòu)評(píng)估某區(qū)域內(nèi)排污最大量，并將其拆分為排放份額，采取招標(biāo)、拍賣等方式有償出讓給企業(yè)（排污者），后者可在二級(jí)市場上進(jìn)行排污權(quán)的買入或賣出。

簡單來說，各行各業(yè)的企業(yè)都有來自權(quán)威部門確認(rèn)的碳排放權(quán)（碳排放指標(biāo)），超過核定量的碳排放就必須到交易市場購買額外指標(biāo)，而用不完的碳排放指標(biāo)也可以通過交易市場出售獲取收益。但就可操作性和流程而言，“短板”猶存。

征求意見稿提及，現(xiàn)存問題中，配額分配方式方法、管控單位生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)出數(shù)據(jù)報(bào)送等發(fā)生調(diào)整或?qū)嵅傩圆粡?qiáng)，以及管理效率有待提高等，要優(yōu)化碳交易制度、強(qiáng)化碳市場監(jiān)管。設(shè)立碳排放交易基金可提高政府配額有償分配收入使用的透明度，并通過基金管理加強(qiáng)對(duì)資金來源和使用的信息披露。

事實(shí)上，圍繞碳排放權(quán)進(jìn)行交易的市場機(jī)制在我國并非空白，但在業(yè)內(nèi)人士看來，交投不活躍導(dǎo)致部分交易所針對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)的推進(jìn)承壓。“北京環(huán)境交易所一直在推，但買的不多，賣的也不貴，部分權(quán)益有價(jià)無市。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，深圳引入引導(dǎo)基金參與，類似引入“做市商”，一方面是活躍碳排放指標(biāo)的交易，另一方面也是激勵(lì)企業(yè)更多壓縮自己的碳排放。

該人士指出，類似的引導(dǎo)基金此前還未有地方政府設(shè)立，但后續(xù)應(yīng)該會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。“在碳中和、碳達(dá)峰要求下，以金融手段引導(dǎo)碳交易發(fā)展亦是減少企業(yè)自身碳排放的‘抓手’之一。”

“碳匯交易”或成基金未來投資方向

深圳此次發(fā)布的征求意見稿有望提高排放認(rèn)定的可操作性、減少繁瑣的流程，同時(shí)也是在活躍碳排放交易。在業(yè)內(nèi)人士看來，推動(dòng)碳排放權(quán)交易有望促進(jìn)相關(guān)企業(yè)獲得更多經(jīng)濟(jì)利益。

以特斯拉的“碳排放盈利”模式為例，其盈利模式與碳排放權(quán)交易不無關(guān)系，亦成為其現(xiàn)金流持續(xù)存在的根本。在沈萌看來，像特斯拉這樣的企業(yè)，最主要的利潤來源就是把自己電動(dòng)車的排放指標(biāo)賣給燃油汽車企業(yè)。

公開數(shù)據(jù)顯示，在過去五年里，特斯拉出售碳排放額度為該公司帶來了33億美元的收入，僅2020年這項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入就接近總額的一半。去年，特斯拉總共通過出售碳排放額度獲得了16億美元，遠(yuǎn)超其7.21億美元的凈利潤。這意味著，特斯拉在2020年如果去除這項(xiàng)收入，其主營業(yè)務(wù)可能會(huì)出現(xiàn)凈虧損。

不過在沈萌看來，深圳此次擬出臺(tái)的政策在功能定位上會(huì)是以活躍碳排放交易市場為主，至于碳排放產(chǎn)業(yè)的投資引導(dǎo)基金，可能還不是目前的主要目標(biāo)。但他坦言，未來基金參與投資的預(yù)期還是可以的，亦可對(duì)接國際“碳匯交易”。

據(jù)沈萌介紹，目前國內(nèi)“碳匯交易”每噸碳交易價(jià)格大概是20~30元人民幣，歐洲則是20~30歐元，境外機(jī)構(gòu)競買國內(nèi)碳排放權(quán)的優(yōu)勢相當(dāng)明顯，但恰與國內(nèi)施行節(jié)能減排形成互補(bǔ)。一方面促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)減少碳排放，另一方面也增加了外匯收入。

但從國內(nèi)企業(yè)參與度來看，交易所內(nèi)可供掛單交易的權(quán)益有限，確實(shí)與企業(yè)參與度較低有關(guān)。未來隨著引導(dǎo)基金的引入，或?qū)?dòng)更多投資主體對(duì)標(biāo)國際市場進(jìn)行大類資產(chǎn)配置。北京某母基金研究人士向記者表示，從可惠及的子基金類型來看，此前尚無專屬投資碳排放權(quán)交易的基金，碳中和以及環(huán)保主題的投資基金（PE、VC）亦可在投向上予以兼容。他指出，已并入相關(guān)基金投資組合的碳排放權(quán)有望優(yōu)先受益。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)