每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 吳永久    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，越來(lái)越多在一級(jí)市場(chǎng)為人熟知的VC機(jī)構(gòu)開(kāi)始悄然與二級(jí)市場(chǎng)投資產(chǎn)生聯(lián)系。

日前，康諾亞生物沖刺港股IPO并在招股書(shū)中公布了基石投資者名單。在其引入的15名基石投資者中，出現(xiàn)了啟明二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)啟峰資本（Springhill Fund）的身影。

有業(yè)內(nèi)人士向每經(jīng)記者透露，啟峰資本專(zhuān)注于醫(yī)療健康行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)投資，目前首募5億美元新基金。“他們的主要投資方向是集中、長(zhǎng)期持股，目前主要看醫(yī)療健康的各個(gè)子行業(yè)。”該人士透露，啟峰核心團(tuán)隊(duì)正在大中華區(qū)和亞洲搜尋合適的投資標(biāo)的。

通過(guò)VC業(yè)務(wù)“開(kāi)疆拓土”，擁有一定知名度后再涉足二級(jí)市場(chǎng)股票投資，并非行業(yè)先例。此前業(yè)內(nèi)多家知名VC均以不同形式布局了二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，伴隨港交所“第18A章節(jié)”和科創(chuàng)板“第五套標(biāo)準(zhǔn)”等上市新規(guī)的推出，眾多成長(zhǎng)期的生物科技企業(yè)得以迅速登陸資本市場(chǎng)，并進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。但醫(yī)療健康是一個(gè)投入大、周期長(zhǎng)的行業(yè)，中國(guó)的新興醫(yī)療健康創(chuàng)業(yè)企業(yè)，需要在資本市場(chǎng)上獲得更多支持。早期投資機(jī)構(gòu)受限于基金存續(xù)期等要求，無(wú)法對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)周期投資。上述業(yè)內(nèi)人士表示，啟明布局二級(jí)市場(chǎng)基金，可以在早期成長(zhǎng)階段之外更深入企業(yè)發(fā)展的生命周期，給企業(yè)長(zhǎng)期、全程的資金支持。

從另一個(gè)維度來(lái)看，資本的跨期配置成為大勢(shì)所趨。相比之下，二級(jí)市場(chǎng)擁有良好的流動(dòng)性，資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)更為多樣化，且增長(zhǎng)收益空間可觀。通過(guò)跨行業(yè)、跨階段投資，也有機(jī)會(huì)推動(dòng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)從產(chǎn)業(yè)思維來(lái)判斷成長(zhǎng)型項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值，憑借嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男袠I(yè)調(diào)研和前瞻性的趨勢(shì)判斷，遴選出真正具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司和結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

除此之外，相較于個(gè)人投資者，投資機(jī)構(gòu)風(fēng)控嚴(yán)格，更偏好長(zhǎng)期投資。從目前市面上通常的操作來(lái)看，出于防范內(nèi)幕交易考量，希望長(zhǎng)期布局于此的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都會(huì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)剡M(jìn)行合規(guī)管理，將股權(quán)投資部門(mén)與二級(jí)市場(chǎng)股票投資部門(mén)分開(kāi)獨(dú)立運(yùn)作，并建立相應(yīng)的防火墻避免操縱股價(jià)高位套現(xiàn)質(zhì)疑。

該人士分析，作為業(yè)內(nèi)知名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，啟明創(chuàng)投在醫(yī)療健康和TMT兩個(gè)領(lǐng)域都有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。“這次通過(guò)啟峰資本進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行投資，目標(biāo)在于中國(guó)及亞洲范圍內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域的頂尖企業(yè)，將為這些企業(yè)的創(chuàng)新提供資本動(dòng)力，也有望助推行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)