目前，A股實(shí)行注冊(cè)制的是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。一般來(lái)說(shuō)，注冊(cè)制下，會(huì)經(jīng)歷多輪“問(wèn)詢-回復(fù)”的反復(fù)。之后，有倒在上市委會(huì)議上的公司，也有提交注冊(cè)不成功的，更有主動(dòng)撤回申報(bào)材料，終止上市路的。而對(duì)于適用核準(zhǔn)制的公司來(lái)說(shuō)，一般是“受理－上會(huì)”，上會(huì)通過(guò)，招股；上會(huì)未通過(guò)，就重來(lái)。 上周（7月5日~7月11日，下同），總共有12家公司被安排上會(huì)，其中，丁點(diǎn)兒股份1家公司被否，其余11家公司全部過(guò)會(huì)，其中9家來(lái)自注冊(cè)制的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，過(guò)會(huì)率站穩(wěn)90%以上。而在上會(huì)時(shí)，發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，以及與關(guān)聯(lián)方之間是否存在利益輸送行為等問(wèn)題，被給予重點(diǎn)關(guān)注。 值得一提的是，在最近兩周首發(fā)上會(huì)被否的兩家公司中，存在一個(gè)共同特征，即公司業(yè)績(jī)?cè)?020年下滑明顯。 盡管新一輪IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查在7月4日已開(kāi)啟，但隨著監(jiān)管層此前“問(wèn)題”IPO企業(yè)決不能“一撤了之”的表態(tài)，上周，也僅有遭遇了專(zhuān)利訴訟“狙擊”的易來(lái)智能1家公司選擇了主動(dòng)撤回。 而在6月份的IPO受理大爆發(fā)之后，上周，IPO企業(yè)受理數(shù)大幅“降溫”，僅有一家被受理。 紅榜：上會(huì)企業(yè)“12過(guò)11”，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及關(guān)聯(lián)方利益輸送問(wèn)題被重點(diǎn)關(guān)注 上周，A股有12家公司迎來(lái)上會(huì)，1家被否，11家過(guò)會(huì)。過(guò)會(huì)企業(yè)中，擬上市注冊(cè)制下科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的共有9家，包括明月鏡片、奧尼電子等，以及擬上市深交所主板市場(chǎng)的千味央廚和中鐵特貨。上述11家過(guò)會(huì)公司后續(xù)要做的就是提交注冊(cè)，一旦完成注冊(cè)生效，接下來(lái)就能擇日招股上市。 在上述11家企業(yè)的上會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，上市委對(duì)IPO發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及與關(guān)聯(lián)方之間是否存在利益輸送行為進(jìn)行了較為詳細(xì)的詢問(wèn)。 在持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面，主要基于發(fā)行人幾方面的背景，例如，明月鏡片和西點(diǎn)藥業(yè)都存在主要產(chǎn)品銷(xiāo)量下降的情況；千味央廚則被問(wèn)及對(duì)百勝中國(guó)和華萊士的獨(dú)家供貨模式是否穩(wěn)定可持續(xù)；而在對(duì)關(guān)聯(lián)方、大客戶、管理團(tuán)隊(duì)或者其他第三方是否存在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品推廣與銷(xiāo)售渠道、經(jīng)營(yíng)等重大依賴性方面，新銳股份、西點(diǎn)藥業(yè)、中鐵特貨也分別被有所問(wèn)及。 監(jiān)管層同時(shí)也很關(guān)注發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方之間的聯(lián)系，以防存在利益輸送。例如，中鐵特貨被問(wèn)及，是否存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)公司收入利潤(rùn)或成本費(fèi)用、對(duì)公司利益輸送的情形；而由于千味央廚與其實(shí)控人曾控制的思念食品存在部分客戶、產(chǎn)品及渠道重疊的情況，千味央廚也被問(wèn)及，是否存在思念食品為發(fā)行人承擔(dān)渠道推廣費(fèi)用等利益輸送情形。 上會(huì)企業(yè)“12過(guò)11”，上周過(guò)會(huì)率也再度維持至90%以上，為91.67%。 此外，上周有8家IPO公司提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。記者注意到，專(zhuān)注于高鎳三元前驅(qū)體生產(chǎn)的芳源環(huán)保，擬首發(fā)募資10.5億元，用于年產(chǎn)5萬(wàn)噸高端三元鋰電前驅(qū)體（NCA、NCM）和1萬(wàn)噸電池氫氧化鋰項(xiàng)目。 2018年至2020年間，芳源環(huán)保NCA三元前驅(qū)體的出口量均國(guó)內(nèi)排名第一，NCA前驅(qū)體出貨量國(guó)內(nèi)排名前三。在業(yè)績(jī)方面，2018年至2020年，芳源環(huán)保分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.72億元、9.51億元和9.93億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2494萬(wàn)元、7453萬(wàn)元和5932萬(wàn)元。而作為芳源環(huán)保的主要客戶，在上述期間，松下每年為芳源環(huán)保貢獻(xiàn)了超過(guò)6成的營(yíng)收。 在二級(jí)市場(chǎng)新能源電池板塊如日中天的當(dāng)下，芳源環(huán)保的上市，或?qū)⑹艿绞袌?chǎng)追捧。 綠榜：丁點(diǎn)兒股份上會(huì)被否，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不穩(wěn)定 相比明月鏡片、奧尼電子等，與千味央廚同處食品行業(yè)的四川丁點(diǎn)兒食品開(kāi)發(fā)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)丁點(diǎn)兒股份）卻在上周上會(huì)被否，這也使得年內(nèi)被否公司數(shù)一下子翻倍，達(dá)到了12家。 在發(fā)審委的現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢中，與經(jīng)銷(xiāo)商之間可能存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系、存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司、公司及上下游合作伙伴是否取得食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可，以及在2020年扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下降等問(wèn)題，成為丁點(diǎn)兒股份被問(wèn)詢的重點(diǎn)。 值得一提的是，在上上周首發(fā)過(guò)會(huì)被否的墾豐種業(yè)，同樣存在報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)下滑的情況，其2020年歸母凈利潤(rùn)同比下滑比例甚至超過(guò)50%。而在2018年和2020年，丁點(diǎn)兒股份的扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為3267.78萬(wàn)元和3517.92萬(wàn)元，分別同比下降9.93%和20.04%，可見(jiàn)丁點(diǎn)兒股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為不穩(wěn)定。 丁點(diǎn)兒股份的IPO失利，也使得宏信證券年內(nèi)IPO保薦過(guò)會(huì)“破零”時(shí)間被繼續(xù)推遲。 黃榜：遭遇專(zhuān)利訴訟“阻擊”的易來(lái)智能主動(dòng)撤回 上周，IPO中止/終止審核企業(yè)數(shù)大幅下降，僅有易來(lái)智能選擇終止（撤回），事實(shí)上，在最近兩周，IPO主動(dòng)撤回的公司均已較為少見(jiàn)。 易來(lái)智能主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能照明產(chǎn)品及控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入智能照明的企業(yè)之一，同時(shí)為小米生態(tài)鏈上的公司。 盡管身處智能家居的良好賽道，但是易來(lái)智能卻遭遇了來(lái)自境內(nèi)外的專(zhuān)利訴訟“阻擊”。2019年底，Signify公司（前身為飛利浦照明）在美國(guó)發(fā)起針對(duì)易來(lái)智能的訴訟，指控后者侵犯Signify五項(xiàng)美國(guó)專(zhuān)利，隨后在2020年7月，易來(lái)智能與Signify達(dá)成和解，兩家公司就專(zhuān)利授權(quán)事項(xiàng)達(dá)成知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可合同。而近期，易來(lái)智能又被央企杭州鴻雁電器起訴侵害其專(zhuān)利權(quán)。 與此同時(shí)，易來(lái)智能已經(jīng)歷交易所的兩輪問(wèn)詢，分別被問(wèn)及34個(gè)和13個(gè)問(wèn)題，有關(guān)易來(lái)智能科創(chuàng)屬性的問(wèn)題，在兩輪問(wèn)詢中都有被提及。 值得一提的是，在7月4日，年內(nèi)新一輪IPO首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查的名單出爐，總共涉及19家公司。在今年1月底的IPO企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查開(kāi)啟之后，曾一度帶來(lái)了一波IPO公司撤回潮，20家被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的公司中，目前已撤回16家。而監(jiān)管層后續(xù)也專(zhuān)門(mén)對(duì)此表示，針對(duì)有問(wèn)題的IPO公司，絕不會(huì)允許“一撤了之”。因此，新一輪現(xiàn)場(chǎng)檢查，又會(huì)給IPO市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響，后續(xù)無(wú)疑值得關(guān)注。 本周9家公司將上會(huì)，“重銷(xiāo)售輕研發(fā)”的趣睡科技能否過(guò)會(huì)？ 本周，總共將有7家公司迎來(lái)上會(huì)，大幅低于上周的12家。除了擬上市主板市場(chǎng)的上海港灣，其余6家公司全部來(lái)自注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。 在上述6家公司中，繼上周上會(huì)前臨時(shí)主動(dòng)撤回的易來(lái)智能之后，同為小米生態(tài)鏈的趣睡科技也將在本周迎來(lái)上會(huì)“大考”。此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾刊發(fā)報(bào)道《順為資本等參投的成都趣睡科技沖創(chuàng)業(yè)板易建聯(lián)也是股東》，趣睡科技的股東名單中，出現(xiàn)京東數(shù)科、順為投資、寬窄文創(chuàng)以及知名籃球運(yùn)動(dòng)員易建聯(lián)等一系列明星股東，其中，順為投資為小米創(chuàng)始人雷軍實(shí)際控制的公司。 趣睡科技成立于2014年，主營(yíng)家具制造和紡織。不過(guò)，這家無(wú)發(fā)明專(zhuān)利的公司，也遭遇了“重銷(xiāo)售輕研發(fā)”的質(zhì)疑。2018年至2020年，趣睡科技的銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為18.85%、18.94%和19.53%。同期，趣睡科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為1.11%、1.14%和1.28%，而同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為1.96%、2.30%和1.99%。 此外，在行業(yè)整體遭遇考驗(yàn)的2020年，趣睡科技同樣面臨了業(yè)績(jī)的下滑。2020年度，趣睡科技營(yíng)業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤(rùn)分別同比下降13.32%和15.22%。 另一家備受關(guān)注的公司則是華之杰，這家擬上市科創(chuàng)板的公司便是1月底曾被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的公司之一。 盡管堅(jiān)持到了上會(huì)而未撤回，但在此前交易所的問(wèn)詢中，華之杰也被質(zhì)疑行業(yè)定位是否準(zhǔn)確。此外，華之杰在報(bào)告期內(nèi)的2018年至2020年，連續(xù)3年進(jìn)行大額分紅，尤其是2019年，其分紅額8250萬(wàn)元甚至超過(guò)當(dāng)年的凈利潤(rùn)。 上上周（6月28日至7月4日），IPO企業(yè)受理數(shù)突然大爆發(fā)，總共受理171家。上周，IPO企業(yè)受理則急劇降溫，僅有1家公司被受理，這便是擬上市深圳主板的北京燕文物流股份有限公司。 事實(shí)上，如果放眼整個(gè)6月份，A股IPO招股書(shū)獲受理達(dá)285家，除了注冊(cè)制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，主板市場(chǎng)也有91家企業(yè)IPO被受理，可謂迎來(lái)了全面爆發(fā)。 對(duì)此，一券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其猜測(cè)可能是由于企業(yè)發(fā)現(xiàn)監(jiān)管政策近期沒(méi)有明顯的收緊，就趕緊“上車(chē)”。 整體來(lái)看，截至7月11日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部646家公司中，處于“注冊(cè)結(jié)果”的有339家，緊隨其后的是“終止”116家，“已問(wèn)詢”的有69家。 本周13股迎來(lái)申購(gòu)滬農(nóng)商行“中簽”概率較高 本周（7月12日~7月18日），A股有13只個(gè)股將迎來(lái)申購(gòu)。其中，擬募資額達(dá)85.84億元的滬農(nóng)商行申購(gòu)上限達(dá)28.9萬(wàn)股，“中簽”概率較高。 而回顧上周，新上市了14只新股，其中11只為注冊(cè)制。從注冊(cè)制新股上市首日的股價(jià)表現(xiàn)看，科德數(shù)控最佳，股價(jià)漲幅區(qū)間為853.04%~1042.34%。 年內(nèi)273家公司完成招股，新疆實(shí)現(xiàn)年內(nèi)招股企業(yè)數(shù)“破零” 截至7月11日，年內(nèi)A股已有273家公司完成招股。其中，實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量分別為98家和99家，合計(jì)占了超七成。 從地區(qū)分布看，廣東、浙江、江蘇繼續(xù)分別以55家、44家和44家分列前三甲。而隨著大全能源在7月5日進(jìn)行招股，新疆也實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)招股企業(yè)數(shù)“破零”。 從承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的分布來(lái)看，273家年內(nèi)招股的A股公司中，中信證券以獨(dú)攬30家暫居榜首，緊隨其后的是海通證券和中信建投，分別有27家和20家。 按照主承銷(xiāo)商IPO金額及市場(chǎng)份額，截至7月11日（按發(fā)行日），年內(nèi)排名靠前的券商是中信證券、海通證券、中信建投、華泰聯(lián)合證券、東方證券和中金公司，它們的市場(chǎng)份額分別是17.40%、8.11%、7.73%、7.65%、5.41%和5.36%。