每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券07月11日發(fā)布研報稱：給予環(huán)保行業(yè)推薦（維持）評級。

構(gòu)建“配額+自愿減排量”的市場化減排機制：碳配額交易：以免費配額為主，將適時引入有償分配；CCER作為碳交易市場的補充機制，也可吸引更多主體主動減排，參與碳市場。預(yù)計未來八大重點能耗行業(yè)納入碳市場后，碳配額交易市場規(guī)?？蛇_3000億，CCER市場規(guī)?？蛇_300億。

垃圾焚燒減碳效應(yīng)顯著，企業(yè)有望通過碳交易增厚業(yè)績：“十四五”垃圾處理結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，中西部地區(qū)生活垃圾焚燒能力有望進一步提升。根據(jù)測算，當CCER交易價格為30元/噸時，垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)售電收入可增厚4.1%。

填埋氣利用滲透率較低，CCER貢獻額外收入：《全國農(nóng)村沼氣發(fā)展十三五規(guī)劃》提出，到2020年沼氣總產(chǎn)量達到207億立方米。目前我國沼氣發(fā)電主要來源為填埋氣，資源化利用率較低，隨著有機廢棄物處置市場的蓬勃發(fā)展，沼氣資源利用市場有望加快開拓。根據(jù)測算，當CCER交易價格為30元/噸時，填埋氣發(fā)電企業(yè)售電收入可增厚25%。

林業(yè)碳匯將迎交易熱潮：以經(jīng)濟手段提高森林面積的政策已在多國實施，這意味著，有減碳壓力的企業(yè)不用自己去植樹造林，購買碳匯便可實現(xiàn)減碳；也意味著，進行植樹造林以及維護森林系統(tǒng)的組織和個人，可通過出售碳匯獲益。根據(jù)測算，當CCER成交價格為30元/噸，每公頃林地收入將提升150-450元/年。

投資建議：全國碳交易市場即將上線，碳配額、核證自愿減排量（CCER）都將在市場上進行交易，針對減排企業(yè)的CCER有望增厚相關(guān)公司盈利水平，建議關(guān)注未來有機會參與碳交易的林業(yè)碳匯、沼氣利用、垃圾焚燒企業(yè)。重點推薦擁有豐富運營經(jīng)驗以及充足在手訂單的垃圾焚燒龍頭瀚藍環(huán)境（600323.SH）；京津冀生態(tài)綠化龍頭綠茵生態(tài)（002887.SZ）；環(huán)境修復(fù)和土壤修復(fù)龍頭高能環(huán)境（603588.SH）。

風險提示：CCER未能及時重啟的風險；碳市場交易活躍度不及預(yù)期的風險；碳價不及預(yù)期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；公司經(jīng)營發(fā)生合規(guī)問題的風險。

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(記者 王曉波)

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