每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 文多    

如果要選出一條與白酒、新能源等熱度相當(dāng)?shù)馁惖?，醫(yī)美一定是其中之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至今，Wind醫(yī)療美容指數(shù)成分的估值不斷飆升，最高達(dá)到了94.64，是該指數(shù)開(kāi)創(chuàng)時(shí)的近4倍。

在近日舉行的第四屆成都國(guó)際醫(yī)美產(chǎn)業(yè)大會(huì)財(cái)經(jīng)分論壇•巨頭跨界醫(yī)美會(huì)議上，興業(yè)證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師徐佳熹解釋了醫(yī)美為何而火：“資本市場(chǎng)最喜歡具有兩種屬性的東西，一是具備可復(fù)制性；二是需要自費(fèi)的東西。醫(yī)美賽道兼具這兩種屬性”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已經(jīng)有20余家業(yè)外企業(yè)跨行而來(lái)，地產(chǎn)企業(yè)蘇寧環(huán)球就是其中之一。會(huì)議上，蘇寧環(huán)球醫(yī)美產(chǎn)業(yè)集團(tuán)副總裁史歷認(rèn)為，與專(zhuān)門(mén)從事醫(yī)美的企業(yè)相比，跨界企業(yè)擁有資金和相關(guān)資源賦能的優(yōu)勢(shì)。

但相較熱情滿滿的業(yè)外資本，一些醫(yī)美行業(yè)的“老將”顯得更加冷靜。更有行業(yè)人士直言：“現(xiàn)在的醫(yī)美行業(yè)是一群羊在吃草，前面的吃飽了，后面的吃不到。”

徐佳熹也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，醫(yī)美行業(yè)一定會(huì)經(jīng)歷從熱門(mén)到艱難淘汰、再到勝者留存的過(guò)程。

超20家企業(yè)跨界而來(lái)背后：醫(yī)美兼具可復(fù)制性與自費(fèi)屬性

兼具醫(yī)療與消費(fèi)屬性的醫(yī)美賽道，成于“消費(fèi)”，難在“醫(yī)療”。

會(huì)議上，成都市衛(wèi)健委副主任賈勇分享了一組數(shù)據(jù)，“2020年，成都全市醫(yī)美機(jī)構(gòu)達(dá)到了383家，獲批整形五級(jí)機(jī)構(gòu)達(dá)到了9家，數(shù)量居全國(guó)第一。全市全年醫(yī)美服務(wù)量為156萬(wàn)人次，醫(yī)療醫(yī)美機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)的收入接近30億元，服務(wù)總量產(chǎn)值規(guī)模僅次于北京和上海”。

成都的數(shù)據(jù)，是醫(yī)美賽道近年迅猛增長(zhǎng)的一個(gè)縮影。今年以來(lái)，上游企業(yè)愛(ài)美客、華熙生物、昊海生科等業(yè)績(jī)股價(jià)雙起飛；包括藥企、地產(chǎn)商、母嬰公司等20余家上市公司宣布跨界進(jìn)軍醫(yī)美，其中既有蘇寧環(huán)球這樣通過(guò)并購(gòu)醫(yī)美機(jī)構(gòu)進(jìn)軍賽道的企業(yè)，也有如奧園美谷誓這樣要出清地產(chǎn)業(yè)務(wù)做純粹醫(yī)美的企業(yè)。

一時(shí)間，“男人的白酒，女人的醫(yī)美”成為資本市場(chǎng)上最受關(guān)注的兩條熱門(mén)賽道。

對(duì)此，興業(yè)證券董事總經(jīng)理、醫(yī)藥行業(yè)首席分析師徐佳熹分析了醫(yī)美為何而火。“在醫(yī)美的兩個(gè)屬性中，其消費(fèi)屬性決定了資本對(duì)這個(gè)行業(yè)未來(lái)繼續(xù)享有確定性高增長(zhǎng)的看好。我們認(rèn)為，隨著人均可支配收入的增長(zhǎng)、醫(yī)美消費(fèi)者年齡結(jié)構(gòu)的擴(kuò)張、還有監(jiān)管趨嚴(yán)驅(qū)動(dòng)合規(guī)市場(chǎng)占比提升，我們預(yù)計(jì)未來(lái)5到10年，醫(yī)美合規(guī)市場(chǎng)復(fù)合增速將達(dá)到22.60%和19.56%。”徐佳熹表示。

徐佳熹 圖片來(lái)源：受訪者提供

在徐佳熹看來(lái)，資本市場(chǎng)最喜歡具有兩種屬性的東西，一是具備可復(fù)制性，二是需要自費(fèi)。而醫(yī)美賽道恰恰具有這兩種屬性。

對(duì)于跨界醫(yī)美的蘇寧環(huán)球來(lái)說(shuō)，其對(duì)醫(yī)美賽道的看好不言而喻。早在2016年，蘇寧環(huán)球就斥資50億元成立醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金，通過(guò)收購(gòu)具有從業(yè)資質(zhì)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)等方式跨界醫(yī)美。

蘇寧環(huán)球醫(yī)美產(chǎn)業(yè)集團(tuán)副總裁史歷認(rèn)為，醫(yī)美產(chǎn)業(yè)從上游到下游的各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開(kāi)資本支持。與專(zhuān)門(mén)從事醫(yī)美的企業(yè)相比，跨界企業(yè)擁有資金和相關(guān)資源賦能的優(yōu)勢(shì)。他還表示，從房地產(chǎn)跨界醫(yī)美，可以盤(pán)活主營(yíng)業(yè)務(wù)積累的存量用戶，實(shí)現(xiàn)資源對(duì)接和可持續(xù)發(fā)展。

雖然跨界企業(yè)作為醫(yī)美行業(yè)的新兵，其成績(jī)?nèi)绾芜€有待驗(yàn)證，但資本對(duì)醫(yī)美賽道的追捧以及跨界企業(yè)對(duì)醫(yī)美的熱情，足以證明醫(yī)美在新消費(fèi)行業(yè)中的熱度。

水面之下：非法醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量遠(yuǎn)超正規(guī)機(jī)構(gòu)

然而，“熱鬧都是他們的，我什么都沒(méi)有”，卻是已身在醫(yī)美賽道的從業(yè)者們的一大感受。

讓從業(yè)者冷靜的，一是行業(yè)中還大量存在的不合規(guī)產(chǎn)品及機(jī)構(gòu)，二是嚴(yán)格限制了服務(wù)供給的人才數(shù)量。

艾瑞咨詢?cè)?020年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)合法的醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量約為1.3萬(wàn)家，非法機(jī)構(gòu)則達(dá)到了約8萬(wàn)家，是正規(guī)機(jī)構(gòu)數(shù)量的6倍。合法持證的從業(yè)人員只有約3.8萬(wàn)人，非法無(wú)證從業(yè)人員則達(dá)到了10萬(wàn)人。

如新氧科技副總裁劉蓉在采訪時(shí)所言，正規(guī)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)今天面臨的一個(gè)尷尬是，“你面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)可能不是來(lái)自對(duì)面的醫(yī)院，而是樓下的一個(gè)美容工作室，這種情況在今天的醫(yī)美行業(yè)還非常常見(jiàn)”。劉蓉說(shuō)道：“尤其是在注射或者光電設(shè)備領(lǐng)域，‘水貨’的數(shù)量跟‘行貨’比是非常嚇人的。如何杜絕沒(méi)有資質(zhì)的工作室里的、無(wú)證上崗的人員用非正規(guī)渠道、甚至是假貨給求美者服務(wù)，這是行業(yè)里面尚未解決的事情。”

“要先有醫(yī)，再有美。”劉蓉強(qiáng)調(diào)。

另一個(gè)限制醫(yī)美狂奔的因素，在于人。

醫(yī)美行業(yè)不缺醫(yī)生，缺的是好醫(yī)生，這是參會(huì)嘉賓們的一個(gè)共識(shí)。

四川大學(xué)華西醫(yī)院整形外科主任許學(xué)文說(shuō)，以前整形外科和燒傷外科叫做邊緣學(xué)科，后來(lái)叫交叉學(xué)科，以前沒(méi)人喜歡，也沒(méi)人愿意去。

“在2018年成都市制定醫(yī)美發(fā)展規(guī)劃后，在成都的高校舉行了一次調(diào)研會(huì)，研究哪些學(xué)?？梢蚤_(kāi)設(shè)醫(yī)美專(zhuān)業(yè)。談到最后，只有四川大學(xué)有資格做，但我回去匯報(bào)之后，才發(fā)現(xiàn)要增加一門(mén)課程是很難的。后來(lái)有職業(yè)技術(shù)院校的院長(zhǎng)提出來(lái)，可以做時(shí)長(zhǎng)一年左右的職業(yè)培訓(xùn)，但我們認(rèn)為醫(yī)學(xué)的培養(yǎng)是周期性的，臨床經(jīng)驗(yàn)是基本要求。我們沒(méi)有批下來(lái)，所以很難去推動(dòng)這件事。”許學(xué)文說(shuō)，雖然現(xiàn)在其所在的科室在招收醫(yī)美方面的規(guī)培生，但導(dǎo)師數(shù)量和規(guī)培名額的限制遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上行業(yè)的需要。

西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院整形醫(yī)院院長(zhǎng)郭樹(shù)忠直言，當(dāng)前醫(yī)美行業(yè)存在過(guò)剩現(xiàn)象。“現(xiàn)在的醫(yī)美行業(yè)是一群羊在吃草，前面的吃飽了，后面的吃不到。光有好的醫(yī)生沒(méi)有好的經(jīng)營(yíng)管理、光有好的經(jīng)營(yíng)管理沒(méi)有好的醫(yī)生，都做不好這個(gè)行業(yè)。”郭樹(shù)忠表示。

“醫(yī)生同樣過(guò)剩，缺的只有好醫(yī)生。這個(gè)行業(yè)三個(gè)月到六個(gè)月培養(yǎng)出來(lái)的醫(yī)生一大批，一年的都很少，科班出身更是少數(shù)。實(shí)際上醫(yī)美是一個(gè)對(duì)從業(yè)者專(zhuān)業(yè)要求極高的行業(yè)，不光要技術(shù)好、審美好，甚至很多時(shí)候要實(shí)現(xiàn)心理治療的功能。”郭樹(shù)忠說(shuō)。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

行業(yè)痛點(diǎn)：上游企業(yè)創(chuàng)新不易 下游機(jī)構(gòu)品牌難復(fù)制

在經(jīng)歷過(guò)愛(ài)美客、華熙生物等公司的股價(jià)“起飛”后，今年以來(lái)，醫(yī)美板塊股價(jià)也經(jīng)歷了數(shù)次震蕩調(diào)整。在看好和冷靜兩種情緒的博弈下，醫(yī)美后市如何發(fā)展，醫(yī)美如何成為常青賽道？成為業(yè)內(nèi)外人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

可以看到，醫(yī)美行業(yè)上游企業(yè)本身就在不斷拓寬自己的業(yè)務(wù)邊界。華東醫(yī)藥的少女針、愛(ài)美客的童顏針先后獲批上市并涉足再生醫(yī)美市場(chǎng)。又如華熙生物發(fā)揮玻尿酸原料優(yōu)勢(shì)推出玻尿酸礦泉水、貓糧等產(chǎn)品。

但正如美唄平臺(tái)創(chuàng)始人龔連勝在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)所說(shuō)，國(guó)內(nèi)醫(yī)美上游企業(yè)的創(chuàng)新都還集中在針劑領(lǐng)域，大的創(chuàng)新較少，同質(zhì)化較為嚴(yán)重。而在壁壘較高的光電技術(shù)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)還沒(méi)有較大的突破。

劉蓉也表示，在光電和注射領(lǐng)域，用戶青睞的更多是產(chǎn)品本身。有壁壘的產(chǎn)品當(dāng)然好，但現(xiàn)實(shí)就是，有技術(shù)壁壘的產(chǎn)品非常稀少。“可能五六年、甚至十年左右能出現(xiàn)一個(gè)有根本差異的產(chǎn)品已經(jīng)很不容易了，所以在這個(gè)（醫(yī)美）領(lǐng)域，上游企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化比較嚴(yán)重，而下游機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的更多是用戶體驗(yàn)，主要體現(xiàn)在安全、有效兩個(gè)層面。”劉蓉說(shuō)道。

在大創(chuàng)新難的背景下，徐佳熹認(rèn)為，由于國(guó)外企業(yè)或產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)需要時(shí)間，這給內(nèi)資企業(yè)提供了成長(zhǎng)的空間，加之國(guó)內(nèi)對(duì)合規(guī)的要求越來(lái)越高，如何在合規(guī)的背景下盡快把品種攢齊，是國(guó)內(nèi)上游醫(yī)美企業(yè)的一個(gè)策略。

“對(duì)服務(wù)提供商來(lái)說(shuō)，華西醫(yī)院、上海九院這樣的品牌是不可復(fù)制的，服務(wù)提供商誰(shuí)能在頭部資源以外打造出品牌，誰(shuí)就有能力解決獲客成本的問(wèn)題，這是整個(gè)行業(yè)的痛點(diǎn)。品牌建立起來(lái)后，利用資本市場(chǎng)做到輕資產(chǎn)可復(fù)制，基本上可以到行業(yè)的頭部陣營(yíng)。”徐佳熹進(jìn)而分析道，“最終行業(yè)還是會(huì)經(jīng)歷一個(gè)從熱門(mén)到艱難淘汰，再到一批好的企業(yè)留下來(lái)的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程中，無(wú)論是參與者還是資本，第一要做到的就是規(guī)范，平衡速度和質(zhì)量之間的矛盾；其次就是要打造行業(yè)壁壘，如何打造就像我前面所說(shuō)的，形成壁壘的企業(yè)或機(jī)構(gòu)才能最終活下來(lái)”。

徐佳熹最后說(shuō)，醫(yī)美行業(yè)已經(jīng)變了，在“莆田系”醫(yī)院占主導(dǎo)的時(shí)代，這個(gè)行業(yè)的問(wèn)題是合規(guī)的問(wèn)題。在資本關(guān)注到醫(yī)美之后，合規(guī)和歷史沿革的問(wèn)題得到了重視，但也帶來(lái)了新的問(wèn)題，比如這個(gè)賽道會(huì)不會(huì)在資本催熟之后變成一地雞毛，這是大家需要考慮的新問(wèn)題。

新聞鏈接：十年規(guī)模增十倍 醫(yī)美行業(yè)“失序”中狂奔、調(diào)整中規(guī)范

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