每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 王可然    

周三美聯(lián)儲結束利率會議，一如預期地按兵不動。在政策聲明中，美聯(lián)儲略顯強硬，但會后的新聞發(fā)布會上美聯(lián)儲主席鮑威爾釋出鴿派言論，故美元先漲后跌。本周匯市余下焦點是經(jīng)濟指標，主要是美國第二季度GDP指標。

從中長遠看，因歐元緊縮更晚，故美元指數(shù)易漲難跌。

美聯(lián)儲按兵不動

北京時間周四凌晨2時左右，美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)結束了為期兩天的利率會議，不出意料地宣布維持基準的聯(lián)邦基金目標利率于0至0.25%不變，且維持每月購債1200億美元的額度不變。

上述1200美元債券指800億美元國債與400億美元公司抵押債，前者信用度極高，而后者信用度低一些。一般來說，美聯(lián)儲會通過購債來釋放流動性，以提振經(jīng)濟。當經(jīng)濟恢復后，美聯(lián)儲會先減少購債來達到緊縮的目的，再以后當經(jīng)濟進一步平穩(wěn)時，才會考慮加息。

按這回美聯(lián)儲會議的暗示，美聯(lián)儲哪天結束或減少購債時，并不會區(qū)分這兩類債。這意味著，屆時抵押品存瑕疵的金融機構也會被平等對待。

美聯(lián)儲會議結果公布后，美元的第一反應是上漲，最高沖到92.78，但其后大幅下滑，周四于亞歐時段進一步下挫。截至北京時間周四19時左右，美元指數(shù)續(xù)跌至92.01。

美元先漲后跌與利率會議決議與政策聲明中性略偏強硬相關，而其后下跌與會后新聞發(fā)布會鴿派言論相關。

此外，有外媒稱，美國兩黨就基礎設施計劃細節(jié)達成一致亦對美元構成一些支撐，但力度比較有限，其原因一是計劃還有變數(shù)，二是刺激計劃在推進經(jīng)濟時也會帶來財政赤字問題，即刺激計劃本身就是“雙刃劍”，不全都是好事。

政策聲明偏“鷹”

6月份美聯(lián)儲利率會議實際上已釋出些許偏“鷹”信號，其后美元累計上漲了2.3%，所以這回美聯(lián)儲會議再度釋出偏“鷹”信號對美元不一定構成較強支撐，除非其強硬程度顯著提升。由事后看，這回美聯(lián)儲并未更為強硬，所以僅支撐美元一度小幅上升。

美聯(lián)儲在政策聲明中重申了“通脹上升只是暫時性因素”，這自然十分中性了，因這只是老調(diào)重彈。這話本身屬于“鴿”派，但因為說了無數(shù)次，所以實際上對美元走勢不起任何作用。

只有比較新穎的話才會對市場構成影響，周三美聯(lián)儲政策聲明中以下這段話被投資者理解成“強硬”，其大意如下：盡管新冠肺炎感染增加，但美國經(jīng)濟復蘇仍在正軌上，已經(jīng)朝著縮減量化寬松的目標取得了進展，經(jīng)濟活動和就業(yè)形勢繼續(xù)增強，但受疫情影響的行業(yè)還沒有完全復蘇，圍繞貨幣政策支持最終撤出的討論正在進行。調(diào)整資產(chǎn)購買計劃取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，且會提前讓市場知曉。

這段話在經(jīng)濟方面稍露樂觀態(tài)度，且至少提及了“縮債”，所以性質(zhì)上屬于美元利好，頂多是利好程度比較有限。

在政策聲明公布后，華爾街主流觀點認為，美聯(lián)儲朝著縮減購債規(guī)模邁出了“一小步”，委員們似乎并不著急，也許會晚上一兩個月觀察后再宣布縮債，而真正縮債行動可能要到2021年末或2022年初才會開始。

鮑威爾會后釋“鴿”

在利率會議之后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾說了些與會議聲明“大不相同”的話。他表示，美國經(jīng)濟距離美聯(lián)儲穩(wěn)定物價和最大限度就業(yè)的雙重目標“進一步取得實質(zhì)性進展”還有很長的路要走。其后，他又進一步解釋了他為何說是“很長的路”，他的借口就是“德爾塔變種病毒的傳播”。不過令人迷糊的是，他又表示“新冠肺炎病例增加可能不會對經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生重大影響”。

在就業(yè)方面，鮑威爾并沒定性，他只是表示，就業(yè)情況還需要觀察！嚴格來說，所謂“觀察”其實也屬于鴿派信號，因為既然要觀察，那就得有時間，這意味著觀察期不會有行動。

鮑威爾最后還透露，他將出席8月底杰克遜·霍爾全球央行年會并講話。

市場接下來當然就會等待上述全球央行年會，屆時看鮑威爾說啥，應該說如果美聯(lián)儲下次利率會議有何舉動時，通常鮑威爾在年會上會有所透露了。美聯(lián)儲下次會議定于9月21日至22日進行。多數(shù)匯市分析師相信，屆時縮表將可能宣布，只是具體力度與何時執(zhí)行還很難說。

除上述這兩個重大會議外，市場還會關注疫情的進展以及未來陸續(xù)公布的經(jīng)濟指標。

較重要的GDP數(shù)據(jù)公布在即，如果數(shù)據(jù)不佳，美元還可能進一步下跌，反之應該也不會過分上漲，畢竟GDP數(shù)據(jù)也只是“落后”指標，而疫情是進行時或?qū)頃r。

美元短線雖走弱，但若假以時日，美元仍有機會再度上漲，主要原因是“縮債”是可預見的，而歐元區(qū)緊縮卻遙不可及，所以美元至少相對于歐元易走強，故美元指數(shù)早晚易漲難跌。

至于英鎊，也許會比較強，但英鎊在美元指數(shù)中的權重卻小得多，所以英鎊無論強弱都極難左右大局。