每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

日前，“鋰電茅”寧德時(shí)代（300750，SZ；前收盤價(jià)550.40元）率先發(fā)布第一代鈉離子電池，引發(fā)了各路賣方機(jī)構(gòu)關(guān)注。對(duì)此，7月30日中信證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，此舉彰顯公司極強(qiáng)的創(chuàng)新能力，給予公司2023年65倍PE估值，對(duì)應(yīng)市值17550億元，目標(biāo)價(jià)754元/股。

如果中信證券“預(yù)言”成真，那么以上周五的收盤價(jià)計(jì)算，寧德時(shí)代還將有37%的上漲空間。不過有不少投資者卻不以為然。

事實(shí)上，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，今年以來，中信證券曾在貴州茅臺(tái)、牧原股份、中遠(yuǎn)?？氐?ldquo;茅股”的股價(jià)臨近歷史高點(diǎn)時(shí)調(diào)高目標(biāo)價(jià)。不過經(jīng)過“茅指數(shù)”的一輪大幅下跌后，不少“茅股”現(xiàn)在的價(jià)格距離中信證券所定的目標(biāo)價(jià)相去甚遠(yuǎn)。

上調(diào)目標(biāo)價(jià)后引發(fā)爭(zhēng)議

日前，中信證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，寧德時(shí)代率先發(fā)布第一代鈉離子電池，能量密度等性能、AB結(jié)構(gòu)創(chuàng)新等超出市場(chǎng)預(yù)期，彰顯公司極強(qiáng)的創(chuàng)新能力，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。全球汽車電動(dòng)化趨勢(shì)確定，高端動(dòng)力電池持續(xù)緊缺，同時(shí)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)臨近爆發(fā)，公司作為全球大型電池龍頭，充分享受行業(yè)爆發(fā)成長(zhǎng)。能源變革帶來的市場(chǎng)空間巨大，公司成長(zhǎng)確定性高，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值?？紤]到公司業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)性，給予公司2023年65倍PE估值，對(duì)應(yīng)市值17550億元，目標(biāo)價(jià)754元/股。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中信證券所定的這一目標(biāo)價(jià)也是今年來各券商對(duì)寧德時(shí)代給出的所有目標(biāo)價(jià)中最高的一個(gè)。上一次中信證券為寧德時(shí)代制定目標(biāo)價(jià)的時(shí)間是在今年4月28日，當(dāng)時(shí)中信證券給出的目標(biāo)價(jià)為435元/股。

受益于近年來新能源汽車的快速發(fā)展，作為國(guó)內(nèi)鋰電池行業(yè)龍頭，寧德時(shí)代成就了一番牛股傳奇，自2019年以來股價(jià)大漲近650%。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在7月30日中信證券這份研報(bào)發(fā)布當(dāng)天，寧德時(shí)代相關(guān)投資論壇中的不少投資者不僅沒有因?yàn)?ldquo;券業(yè)一哥”調(diào)高公司目標(biāo)價(jià)而沾沾自喜，反而更多的是質(zhì)疑，甚至有的投資者還有一些憂慮。例如，有投資者表示：“想起年初時(shí)，中信給予貴州茅臺(tái)3000元/股（目標(biāo)價(jià)），那時(shí)多么風(fēng)光無限，但現(xiàn)在茅臺(tái)股價(jià)只有1600多，比目標(biāo)價(jià)少了快一半。”

有投資者還針對(duì)這份研報(bào)算了一筆賬，既然中信證券在研報(bào)中給予寧德時(shí)代2023年65倍PE估值，目標(biāo)價(jià)754元/股，那么所對(duì)應(yīng)的公司兩年后的每股收益=754/65=11.6元。而目前機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代2021年每股收益的預(yù)測(cè)為4.3元左右。這就意味著，根據(jù)中信證券預(yù)測(cè)，在未來兩年內(nèi)，寧德時(shí)代的每股收益將大幅增長(zhǎng)170%，年均復(fù)合增速將達(dá)64%。而通過對(duì)比寧德時(shí)代的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司最近3年扣非凈利潤(rùn)的增速區(qū)間僅在9%~30%左右。

7月30日，寧德時(shí)代股價(jià)雖然在開盤后一度快速?zèng)_高近4.5%，股價(jià)也一度創(chuàng)出歷史新高，不過隨后很快見頂回落，截至收盤全天下跌1.15%。

有投資者稱該保持冷靜

事實(shí)上，這已不是中信證券首次在相關(guān)公司股價(jià)處于高位時(shí)“火上澆油”了。據(jù)記者梳理，今年以來，中信證券曾在貴州茅臺(tái)、牧原股份、中遠(yuǎn)?？氐?ldquo;茅股”的股價(jià)臨近歷史高點(diǎn)時(shí)調(diào)高目標(biāo)價(jià)。例如，今年2月10日，中信證券將貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)定為3000元，而當(dāng)天貴州茅臺(tái)股價(jià)大漲5.9%，這也是貴州茅臺(tái)股價(jià)見頂之前的最后一根陽線。此后公司股價(jià)開始掉頭向下，陷入一輪長(zhǎng)達(dá)半年的深度調(diào)整。截至7月30日收盤，貴州茅臺(tái)的股價(jià)為1679元，需要大幅上漲近80%才能達(dá)到中信證券制定的目標(biāo)價(jià)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，經(jīng)過近階段“茅指數(shù)”的一輪大幅下跌后，多只“茅股”現(xiàn)在的價(jià)格距離中信證券所定的目標(biāo)價(jià)相去甚遠(yuǎn)。例如截至7月30日收盤，鹽津鋪?zhàn)拥氖毡P價(jià)為54.12元，僅為今年4月初中信證券制定的目標(biāo)價(jià)165元的1/3；牧原股份的收盤價(jià)為42.27元，還不到今年4月底中信證券制定的目標(biāo)價(jià)145元的1/3。

此外，目前中公教育、宋城演藝、中遠(yuǎn)?？氐墓蓛r(jià)均不足中信證券此前制定的目標(biāo)價(jià)的1/2。其中，中信證券今年7月上旬發(fā)布中遠(yuǎn)?？啬繕?biāo)價(jià)（40元）的時(shí)點(diǎn)恰好又是公司股價(jià)歷史最高點(diǎn)的附近。在中遠(yuǎn)?？啬繕?biāo)價(jià)發(fā)布當(dāng)天，公司的收盤價(jià)只有22.15元。7月上旬，包括中信建投、中金公司、華創(chuàng)證券、華泰證券在內(nèi)的多家券商也為中遠(yuǎn)?？刂贫私咏?0元的目標(biāo)價(jià)。而截至7月30日收盤，中遠(yuǎn)?？氐墓蓛r(jià)只有17.66元。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過這些年市場(chǎng)教育，不少投資者正變得越來越有主見。在一些投資者看來，賣方分析師歷來都有在相關(guān)公司股價(jià)走強(qiáng)時(shí)，通過調(diào)高目標(biāo)價(jià)等手段“煽風(fēng)點(diǎn)火”的習(xí)慣，而此時(shí)投資者應(yīng)該保持冷靜。

杭州投資者鐘女士日前向記者表示，對(duì)于券商制定的所謂更高的目標(biāo)價(jià)大可不必過于當(dāng)真，之前券商在調(diào)高目標(biāo)價(jià)后成為“反向指標(biāo)”的案例不在少數(shù)。