每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

據(jù)央行網(wǎng)站8月18日消息，近日，人民銀行、發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會和外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動公司信用類債券市場改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《意見》）。

《意見》從完善法制、推動發(fā)行交易管理分類趨同、提升信息披露有效性、強化信用評級機構(gòu)監(jiān)管、加強投資者適當性管理、健全定價機制、加強監(jiān)管和統(tǒng)一執(zhí)法、統(tǒng)籌宏觀管理、推進多層次市場建設(shè)、拓展高水平開放等十個方面，對推動公司信用類債券市場改革開放和高質(zhì)量發(fā)展提出了具體意見。

嚴懲逃廢債行為

《意見》指出，近年來，我國企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債券等公司信用類債券市場健康快速發(fā)展，在服務(wù)實體經(jīng)濟、優(yōu)化資源配置、支持宏觀調(diào)控等方面發(fā)揮了重要作用。進一步推動公司信用類債券市場改革開放和高質(zhì)量發(fā)展，有助于暢通國民經(jīng)濟循環(huán)，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

《意見》強調(diào)，要持續(xù)夯實公司信用類債券法制基礎(chǔ)，推動研究制定公司債券管理條例。按照分類趨同原則，促進公司信用類債券市場發(fā)行、交易、信息披露、投資者保護等各項規(guī)則標準逐步統(tǒng)一。債券發(fā)行應(yīng)符合國家宏觀經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策。禁止結(jié)構(gòu)化發(fā)債行為。堅持“賣者盡責、買者自負”原則，引導投資者提高風險識別能力。探索集體訴訟和當事各方和解制度。

在信披方面，《意見》要求，公司信用類債券信息披露應(yīng)當遵循真實、準確、完整、及時、公平的原則，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。信息披露語言應(yīng)簡潔、平實、明確。債券存續(xù)期內(nèi)，企業(yè)發(fā)生可能影響償債能力或投資者權(quán)益的重大事項時，應(yīng)當及時披露，并說明事項的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。

此外，債券發(fā)生違約的，發(fā)行人、承銷商、受托管理人應(yīng)當按照規(guī)定和約定履行信息披露義務(wù)，及時披露企業(yè)財務(wù)信息、違約事項、涉訴事項、違約處置方案、處置進展及其他可能影響投資者決定的重要信息。

值得一提是，《意見》指出，強化發(fā)行人市場意識和法治意識，秉持“零容忍”態(tài)度，維護市場公平和秩序，依法嚴肅查處惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴懲逃廢債行為，禁止企業(yè)借債務(wù)重組和破產(chǎn)之機“甩包袱”“卸擔子”。強化屬地風險處置責任，督促各類市場主體嚴格履行主體責任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。

上半年信用債發(fā)行量共計約6.1萬億

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，央行在今年二季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出，堅持防風險與促發(fā)展并重，持續(xù)推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展。加強債券市場法制建設(shè)，壓實中介機構(gòu)職責，落實公司信用類債券信息披露要求，完善信用評級制度。堅持市場化法治化原則，持續(xù)落實債券違約處置機制建設(shè)各項成果，堅決打擊各類逃廢債。繼續(xù)加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好保護投資者利益，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

東方金誠研報指出，從總量角度看，今年以來信用債融資已經(jīng)從去年四季度大型地方國企超預期違約事件造成的沖擊中得到明顯修復。數(shù)據(jù)顯示，1~6月信用債發(fā)行量共計約6.1萬億，凈融資額9878億，較去年下半年分別增加6141億和9602億。但與融資環(huán)境寬松、發(fā)行利率大幅走低的去年上半年相比，今年上半年信用債發(fā)行量和凈融資額分別減少2383億和2萬億。

東方金誠在對下半年信用債市場的展望中指出，受發(fā)行監(jiān)管趨嚴，主要是發(fā)債大戶城投企業(yè)和房企融資政策收緊影響，下半年信用債凈融資難有大幅放量，資金和可投資產(chǎn)之間的供需不平衡還將持續(xù)，結(jié)構(gòu)性“資產(chǎn)荒”將繼續(xù)演繹。

研報指出，在流動性保持合理充裕的預期下，下半年中高等級利差仍然有望跟隨利率債收益率低位震蕩；“資產(chǎn)荒”邏輯下，投資者會被迫下沉資質(zhì)，久期拉長也會從中高等級向低等級延伸，低等級信用利差有整體收斂的趨勢，但因市場風險情緒仍較謹慎，不太可能進行板塊性的整體下沉，而是在信用風險相對可控、流動性較好，或是前期被錯殺的標的中挖掘投資機會，因此信用利差進一步系統(tǒng)性壓降的幅度有限，信用分層和區(qū)域分化也難有實質(zhì)性改善。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)