每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月19日發(fā)布研報稱：維持電力設(shè)備及新能源推薦評級。

北京氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃落地，定調(diào)產(chǎn)值規(guī)模：8月16日，北京市經(jīng)濟和信息化局印發(fā)《北京市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實施方案(2021-2025年)》?！斗桨浮分赋觯?025年前京津冀累計實現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模1000億元以上；北京將以冬奧會和冬殘奧會重大示范工程為依托，2023年前培育5-8家具有國際影響力的氫能產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)?！斗桨浮吠瑫r對制氫、儲運、加注、燃料電池等環(huán)節(jié)進行一體化布局，明確階段目標，全產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。

今年多省發(fā)布“十四五”氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃：據(jù)不完全統(tǒng)計，今年北京、河北、浙江、天津、貴陽、寧夏等省份相繼出臺氫能發(fā)展規(guī)劃或扶持政策，并明確階段目標。例如《河北省氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》指出，到2025年全省累計建成100座加氫站，燃料電池汽車規(guī)模達到1萬輛；培育國內(nèi)先進的企業(yè)10-15家，氫能產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值達到500億元。中國氫能聯(lián)盟預(yù)測，2025年中國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達到1萬億元。

燃料電池汽車受益，全球市場潛力巨大：燃料電池汽車受到國內(nèi)外大力支持。2020年我國燃料電池汽車保有量超過7000輛，根據(jù)工業(yè)和信息化部的目標，2025保有量達到10萬輛，2030-2035年100萬輛。全球范圍來看，美國、歐盟分別提出到2030年推廣燃料電池汽車530萬輛和424萬輛。全球保有量將高速增長，市場潛力巨大。

綠氫降本可期，看好新能源制氫：制氫方法主要分為化石能源制氫（藍氫）、工業(yè)副產(chǎn)制氫（灰氫）和電解水制氫（綠氫），綠氫僅占比1%。綠氫具有零排放、制取靈活、純度高等優(yōu)勢，電費成本約占80%，因此經(jīng)濟性受電價影響較大。據(jù)估算，當電價低于0.3元時，綠氫成本將有望與其他工藝路線相當。光伏、風電持續(xù)降本將助力綠氫成本下移，綠氫的經(jīng)濟性拐點即將到來。

關(guān)鍵技術(shù)仍需突破，關(guān)注國產(chǎn)化替代機會：氫能各個環(huán)節(jié)關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備難點眾多：1）制氫環(huán)節(jié)：質(zhì)子交換膜、電解槽；2）儲運環(huán)節(jié)：高壓氣態(tài)、高密度液態(tài)、高安全固態(tài)儲供氫，以及純氫與摻氫管道輸送；3）加注環(huán)節(jié)：氫氣壓縮機、加注機；4）燃料電池：電堆制備、安全監(jiān)管保障、熱電聯(lián)供系統(tǒng)等。電池環(huán)節(jié)中，電堆是關(guān)鍵部件，成本占比約50%，國產(chǎn)電堆及零部件的性能和量產(chǎn)能力與國外先進水平仍有較大差距。

投資策略：把握氫能產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢龍頭的投資機會，重點關(guān)注燃料電池和新能源制氫。燃料電池車具備零排放、能量轉(zhuǎn)化效率高、壽命長等優(yōu)點，適用于商用車，受各國政府支持，市場空間廣闊。作為核心部件的燃料電池系統(tǒng)龍頭有望通過技術(shù)創(chuàng)新降本增效而搶占市場份額。另外，新能源制氫也將開拓出一片藍海市場，綠氫生產(chǎn)商與新能源電站企業(yè)有望深度受益。

核心標的：1）制氫：美錦能源、濱化股份、隆基股份；2）儲運：鴻達興業(yè)、深冷股份；3）加氫：厚普股份、雄韜股份、衛(wèi)星石化；4）燃料電池：億華通、濰柴動力、冰輪環(huán)境；5）電堆：美錦能源、億華通、濰柴動力。

風險提示：氫燃料電池汽車銷量不及預(yù)期；政府補貼下滑導致行業(yè)增長放緩的風險；新能源制氫滲透率緩慢的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——一位“心靈課程”學員的自述：每天全封閉上課16~18個小時；有人被催眠崩潰，有人失控大哭

(記者 蔡鼎)

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