每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年下半年以來，國內(nèi)鐵礦石期貨經(jīng)歷了一輪快速下跌。目前鐵礦石期貨價(jià)格較今年5月的最高點(diǎn)已經(jīng)下降了超過40%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者綜合多位行業(yè)人士的觀點(diǎn)認(rèn)為，導(dǎo)致最近鐵礦石大幅下跌的主要誘因有：鋼廠限產(chǎn)、庫存高企、下游需求可能減弱、美元走強(qiáng)等幾大因素。

眾所周知，鐵礦石是鋼廠的主要成本之一。那么此輪鐵礦石價(jià)格的大幅下跌，能否讓國內(nèi)鋼廠享受到“降本增效”的紅利呢？Ａ股的鋼鐵板塊是否可以“因禍得福”？

鐵礦石價(jià)格大跌背后的幾大“推手”

去年以來，鐵礦石價(jià)格上演了一出“瘋狂的石頭”的好戲。Choice數(shù)據(jù)顯示，自去年4月份到今年5月將近一年的時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格的最大漲幅高達(dá)150%。

不過就在最近幾個(gè)月，“瘋狂的石頭”開始遭遇寒流。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前鐵礦石期貨價(jià)格較今年5月的最高點(diǎn)，已經(jīng)下降了超過40%。

記者綜合多位行業(yè)人士的觀點(diǎn)認(rèn)為，導(dǎo)致最近鐵礦石大幅下跌的主要誘因有：鋼廠限產(chǎn)、庫存高企、下游需求可能減弱、美元走強(qiáng)等幾大因素。

某券商鋼鐵行業(yè)分析師向記者表示，近期鐵水產(chǎn)量下滑導(dǎo)致對(duì)鐵礦石的需求下降，此外市場對(duì)鋼廠被限產(chǎn)也有較強(qiáng)的預(yù)期，這是導(dǎo)致近階段鐵礦石價(jià)格大幅下跌的主要因素。

最近，統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量279.97萬噸，為2020年4月份以來的最低值，環(huán)比下降10.53%；生鐵日均產(chǎn)量235萬噸，環(huán)比下降7%；鋼材日均產(chǎn)量358.1萬噸，環(huán)比下降11%。

某期貨行業(yè)研究人士今日向記者指出：“限產(chǎn)是此輪鐵礦石大跌的主要原因，價(jià)格因素也不容忽視。從2019年開始鐵礦石價(jià)格一路上漲，從每噸4、500元連續(xù)漲到1300元附近，漲了接近兩倍，且持續(xù)了兩年多。所以一旦基本面有逆轉(zhuǎn)，價(jià)格很容易出現(xiàn)快速下跌。”

此外，目前鐵礦石的庫存高企也是一大利空因素。據(jù)天風(fēng)期貨研究所統(tǒng)計(jì)，目前我國鐵礦石壓港量依舊嚴(yán)重。2021年8月16日路透我國鐵礦7日移動(dòng)平均到港量周環(huán)比增14.14%，月環(huán)比增27.11%；其中澳礦到港量周環(huán)比增2.58%，月環(huán)比增9.32%；巴西礦到港量周環(huán)比持平，月環(huán)比增13.5%。從路透到港量數(shù)據(jù)來看，鐵礦石壓港現(xiàn)象依舊嚴(yán)重。

天風(fēng)期貨研究所指出，從5年歷史級(jí)別的角度來看，目前鐵礦石的庫存處于中上的位置。隨著壓減粗鋼產(chǎn)量政策的繼續(xù)執(zhí)行，以及后期海外礦山產(chǎn)能擴(kuò)張周期下，港口庫存或會(huì)繼續(xù)累庫。目前主要港口鐵礦石成交量降至過去兩年低位，港口現(xiàn)貨成交氛圍依舊悲觀，在終端市場沒有出現(xiàn)明顯的消費(fèi)旺季下，港口成交難有起色。

值得注意的是，近期不僅僅是鐵礦石，原油、銅等國際大宗商品的價(jià)格都在下跌。與此同時(shí)，自今年6月以來美元指數(shù)卻走出了一波持續(xù)反彈的走勢。

本周發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)較為強(qiáng)烈，而這也間接導(dǎo)致了大宗商品價(jià)格齊跌，部分商品甚至可以用慘跌來形容，比如最近連創(chuàng)新高的錫價(jià)周四盤中甚至大跌超10%。

上述期貨行業(yè)研究人士認(rèn)為，近期各大宗商品價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌，綜合體現(xiàn)了市場對(duì)需求可能會(huì)減弱的擔(dān)憂，“可以說，限產(chǎn)是（鐵礦石大跌）助力，還有就是前期市場囤貨（鐵礦石）嚴(yán)重，疊加限產(chǎn)加碼，再加上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一放緩，就導(dǎo)致了恐慌情緒的集中爆發(fā)。”

鐵礦石下跌釋放鋼廠利潤

本周五申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅排名

本周五，機(jī)構(gòu)重倉的A股醫(yī)藥、消費(fèi)板塊出現(xiàn)了大幅殺跌，這也直接拖累了各大指數(shù)的表現(xiàn)，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中一度下跌3%。不過鋼鐵行業(yè)卻在本周五逆勢上漲，據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周五申萬鋼鐵指數(shù)（801040）上漲了1.45%，排名28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)第一。

今年上半年，盡管鐵礦石期貨價(jià)格一度沖高至1350元/噸，創(chuàng)下多年來的新高，但是從A股鋼鐵公司公布的2021年中報(bào)來看，鋼鐵行業(yè)今年上半年不但沒有受到成本端的影響，多數(shù)鋼鐵公司的業(yè)績反而出現(xiàn)了同比大幅增長。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，在A股鋼鐵板塊中，今年中報(bào)業(yè)績同比增長超過100%的公司多達(dá)12家。

對(duì)此，上述券商鋼鐵行業(yè)分析師向記者表示，這主要是因?yàn)?，相比鐵礦石價(jià)格在今年上半年的表現(xiàn)，同期鋼材的價(jià)格更加強(qiáng)勢。

事實(shí)上今年以來，相比備受空頭打擊的“茅指數(shù)”成分股，鋼鐵股的表現(xiàn)要出彩不少。截至8月20日收盤，申萬鋼鐵指數(shù)（801040）今年來的累計(jì)漲幅達(dá)48.2%，大幅跑贏滬深300指數(shù)近57個(gè)百分點(diǎn)。

那么，此輪鐵礦石價(jià)格的大幅下跌，能否讓國內(nèi)鋼廠在下半年享受一回“降本增效”的紅利呢？Ａ股的鋼鐵板塊是否可以“因禍得福”？

圖片來源：光大期貨研究所

某大型期貨公司研究所黑色研究總監(jiān)今日向記者表示，這輪鐵礦價(jià)格暴跌對(duì)鋼廠降本增效的效果已經(jīng)顯現(xiàn)，“今年7月以來鐵礦價(jià)格下跌了差不多500元，帶來鋼廠噸鋼成本下降約800元。同期焦炭大幅上漲，廢鋼也呈上漲趨勢?？傮w鋼廠噸鋼生產(chǎn)成本自7月至今下降了約600元，而同期鋼價(jià)卻仍然出現(xiàn)上漲。”

據(jù)光大期貨研究所統(tǒng)計(jì)，今年7月上旬螺紋鋼的噸鋼盈利水平一度只有-200元左右，不過自此之后螺紋鋼的噸鋼盈利水平便持續(xù)上揚(yáng)。截至8月20日，螺紋鋼的噸鋼盈利達(dá)561.62元；在8月中旬甚至一度曾達(dá)到近690元。

上述黑色研究總監(jiān)指出，今年鋼材利潤的波動(dòng)非常大，總體來看，現(xiàn)在螺紋鋼的噸鋼利潤環(huán)比今年二季度是差不多的，但同比來看，要好于去年三季度。

光大證券金屬團(tuán)隊(duì)日前分析指出，從中長期來看，供給受限將帶來鋼鐵、煤炭等行業(yè)景氣度的提升。