每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

8月30日，理想汽車（LI；02015.HK）公布2021財(cái)年第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。至此，“蔚小理”（蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車）2021年第二季度比拼的成績單也新鮮“出爐”。從結(jié)果來看，三家造車新勢力都呈現(xiàn)出營收增長、毛利轉(zhuǎn)好的態(tài)勢。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年第二季度，蔚來汽車（NIO）營收84.50億元，同比增長127.20%；理想汽車營收50.40億元，同比增長158.80%；小鵬汽車（XPEV；09868.HK）營收37.61億元，同比增長536.70%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

不過，需要注意的是，三家造車新勢力目前均未實(shí)現(xiàn)“自我造血”，仍處于虧損狀態(tài)。在此背景下，三家造車新勢力依舊保持高研發(fā)投入。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車2021年第二季度的研發(fā)費(fèi)用分別為8.84億元、6.53億元、8.63億元。

值得一提的是，截至美東時(shí)間8月30日收盤，這三家造車新勢力美股股價(jià)表現(xiàn)不一。其中，蔚來汽車股價(jià)下滑0.66%，報(bào)收37.80美元/股；理想汽車股價(jià)下滑1.06%，報(bào)收29.03美元/股；小鵬汽車股價(jià)上漲1.17%，報(bào)收40.75美元/股。

蔚來領(lǐng)跑營收 理想領(lǐng)銜毛利率

從營收規(guī)模上看，蔚來汽車仍在“蔚小理”中處于領(lǐng)先位置，其2021年第二季度交付量也為三者中最高。根據(jù)上述三家造車新勢力公布的交付數(shù)據(jù)，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車在2021年第二季度分別交付約2.19萬輛、1.76萬輛和1.74萬輛新車，均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。

值得一提的是，蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車僅2021年第二季度交付量就已分別達(dá)到2020全年總量的約50%、54%和64%。而隨著規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，“蔚小理”2021年第二季度的毛利潤和毛利率同比均呈現(xiàn)不同程度增長。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車2021年第二季度毛利潤約為15.72億元，同比增長403.85%，2020年同期毛利潤則約為3.12億元。同時(shí)，其綜合毛利率自2020年全年由負(fù)轉(zhuǎn)正后整體保持穩(wěn)定，達(dá)到18.60%，較去年同期大幅增長，較第一季度有所下滑。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

此外，蔚來汽車2021年第二季度整車毛利率為20.30%。對此，蔚來汽車表示，與2020年第二季度相比，整車毛利率的提升主要?dú)w因于汽車交付量的增長、平均銷售價(jià)格的提高，以及材料成本的降低，而汽車銷售毛利率環(huán)比整體保持穩(wěn)定。

在2020年第二季度毛利潤為負(fù)的小鵬汽車也出現(xiàn)大幅增長。2021年第二季度，小鵬汽車毛利潤約為4.48億元，同比大幅增長。此外，小鵬汽車2021年第二季度毛利率為11.90%，相較而言，2020年同期其毛利率為-2.70%，而2021年第一季度則為11.20%。

理想汽車2021年第二季度毛利潤約為9.52億元，同比增長266.90%，2020年同期毛利潤則約為2.59億元。2021年第二季度，理想汽車同樣保持了較高的綜合毛利率表現(xiàn)，為18.90%，今年第一季度這一數(shù)值為17.30%；其當(dāng)季車輛毛利率為18.70%，今年第一季度為16.90%。

對于毛利率上漲，理想汽車在財(cái)報(bào)中稱，主要是由于其在5月末推出2021款理想ONE后，2021年第二季度平均售價(jià)升高。“本季度我們的車輛毛利率達(dá)到18.7%，同比增長5個(gè)百分點(diǎn)，毛利率實(shí)現(xiàn)18.9%，顯示了我們一貫有效的成本管理能力。”理想汽車首席財(cái)務(wù)官李鐵說。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得注意的是，毛利率和毛利潤是判斷一家企業(yè)是否具有競爭力的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。其中，毛利率轉(zhuǎn)正意味著剔除推廣、管理企業(yè)等其他費(fèi)用，汽車企業(yè)已擺脫“賣一輛虧一輛”的局面。而對比三份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，三家造車新勢力已經(jīng)能夠依靠賣車來賺錢。

仍未達(dá)到盈利臨界點(diǎn) 產(chǎn)品上新步伐加快

從財(cái)報(bào)來看，盡管三家造車新勢力的毛利潤和毛利率都為正，營收也實(shí)現(xiàn)不同程度的增長，但“蔚小理”仍未走到盈利臨界點(diǎn)，尚處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，在2021年第一季度，蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車凈虧損分別為5.87億元、2.36億元、11.90億元。

小鵬汽車在財(cái)報(bào)中表示，第二季度虧損的增加主要是由于運(yùn)營費(fèi)用的增加。據(jù)悉，小鵬汽車2021年第二季度銷售、一般和行政費(fèi)用為10.308億元，較2020年同期4.771億元增長116%，較2021年第一季度7.208億元增長43%。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，銷量規(guī)模不足是三家造車新勢力實(shí)現(xiàn)盈利的最大掣肘。平安證券則分析稱，為進(jìn)一步擴(kuò)充市場份額，理想汽車等需要擴(kuò)大研發(fā)投資和新車型的開發(fā)，擴(kuò)大產(chǎn)能和銷售渠道。

值得注意的是，盡管尚處于虧損狀態(tài)，三家企業(yè)卻仍在加大研發(fā)投入。蔚來汽車董事長李斌表示：“公司研發(fā)從今年二季度開始提速，研發(fā)費(fèi)用加大，全年研發(fā)投入將達(dá)50億元。到今年年底，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模將擴(kuò)展到年初的兩倍。”

此外，小鵬汽車今年也會將研發(fā)支出提升至40億元。理想汽車此前也表示今年的研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到至少30億元。隨著在自動駕駛和新車型方面的投入越來越多，預(yù)計(jì)在未來3年內(nèi)，理想汽車未來的研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到每年60億元。

研發(fā)投入提升背后，三家造車新勢力都在加快產(chǎn)品上新的步伐。“我們（產(chǎn)品）在中國的主力價(jià)格區(qū)間也會從15萬~30萬元擴(kuò)大到15萬~40萬元，使我們的智能電動汽車覆蓋更廣大的客戶群。”小鵬汽車董事長何小鵬透露，從2023年開始，小鵬汽車計(jì)劃每年至少推出2~3款新車型。

理想汽車則計(jì)劃在2022年推出X平臺上的首款產(chǎn)品——全尺寸豪華增程式電動SUV，并于2023年在X平臺上推出另外兩款SUV。此外，自2023年起，理想汽車計(jì)劃每年至少推出兩款高壓純電動車型。蔚來汽車則表示在2022年將交付包括ET7在內(nèi)基于NT2.0平臺打造的三款全新車型。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

為應(yīng)對未來持續(xù)的高投資，三家造車新勢力已加大現(xiàn)金儲備，開始尋找外部融資渠道。今年7月7日和8月12日，小鵬汽車和理想汽車先后在港股上市。此外，彭博社報(bào)道稱，蔚來汽車也有港股上市計(jì)劃。而這或意味著在擺脫“賣一輛虧一輛”的窘境后，“蔚小理”將開啟新一輪卡位賽。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)