來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 2021年股市到底是牛市還是熊市？到目前為止這個問題很難有確切的答案。說它是牛市，醫(yī)藥消費等板塊出現大幅回調；說它是熊市，新能源、有色、鋼鐵、煤炭等板塊則出現了動輒50%以上的巨大漲幅。我們暫且說它是個結構市吧。 達哥認為，未來典型的指數型牛市和熊市將會消亡，取而代之的是板塊型牛市，就是以新科技、新產業(yè)方向引導的個股型牛市，隨著機構投資者逐漸主導市場，基本面指引股價將會成為大趨勢。 目前，有色、鋼鐵和煤炭的行情，就像去年的醫(yī)藥消費行情一樣難言結束，最終的頂點可能是：所有人都認為上述板塊不會下跌，并帶領周圍的人不斷投身其中之時。 民間高手精華 有大V建議大家關注幾個重要的時間節(jié)點。宏觀上有兩點：一是周三6000億MLF到期，這是一次觀察貨幣政策態(tài)度的時間窗口；二是當日還將公布8月分生產投資和消費的相關數據，以此指導制造業(yè)和基建板塊的投資風向。產業(yè)上也有兩件大事，一是今天將會進行澳礦第二次拍賣，其價格將直接影響鋰礦石后續(xù)價格；然后是周六將會公布8月光伏裝機數據，這個數據對光伏產業(yè)具有前瞻性指引。 資源股的行情到底何時才是終點？有大V從估值的角度進行了分析，除了少部分的鋼鐵、煤炭和能源類個股，大部分的鋰電池上游產業(yè)、光伏和新材料行業(yè)的估值水平已經相當離譜，雖然增速非常快但也需要時間消化估值。目前與新能源相關的資源股接近500家，大部分在最近兩年翻了一倍，有些甚至漲了10倍，而這其中大部分都只有概念沒有業(yè)績支撐，未來能否再創(chuàng)新高要打個問號。 有大V非常關注特高壓行業(yè)。中國發(fā)展特高壓擁有天時地利，在碳中和利好刺激下，這個賽道有望走出長牛行情。2020年開始，特高壓被納入7大基建項目，最近又出現了關于特高壓2萬億投資的消息，四季度將會出現大量招標落地，未來三年特高壓的年均投資將會是歷史均值的8倍左右。相對于被炒得太高的鋰電池板塊，特高壓仍然相對低估，主要標的集中在細分行業(yè)市占率較高的龍頭公司。 道達點評：昨日大V關注行業(yè)中，有色金屬和半導體行業(yè)分別上漲了2.33%和1.71%，其余行業(yè)漲幅不大；而關注個股多數表現出色，其中關注次數2次的億緯鋰能和關注次數1次的北方華創(chuàng)分別下跌5.52%、下跌7.37%，而關注次數也是2次的江特電機和紫金礦業(yè)分別上漲9.99%和3.51%，關注次數1次的吉林化纖上漲2.43%，其余個股漲幅一般。 從大V們的動向來看，主要關注的方向還是以新能源和資源股為主。但目前這兩個板塊的漲幅已經非常驚人，而新能源板塊的估值水平更是高到離譜，資源股又是典型的周期性行業(yè)，股價會先于行業(yè)基本面見頂，從行業(yè)數據上很難進行判斷。但從博弈的角度來看，如果全市場的人都看好，并吸引了場外散戶進場，最后到無人看空行業(yè)的時候，大概率就已經到了行情的頂峰。不過目前，至少資源股沒有這方面的信號。 重磅事件點評 據中國政府網9月13日消息，國務院日前發(fā)布批復，原則同意《東北全面振興“十四五”實施方案》。批復要求，內蒙古自治區(qū)、遼寧省、吉林省、黑龍江省人民政府要提高對東北全面振興重要性、緊迫性的認識，加強組織領導，完善工作機制，深化改革開放，強化政策保障，優(yōu)化營商環(huán)境，推動實施一批對東北全面振興具有全局性影響的重點項目和重大改革舉措，著力增強內生發(fā)展動力，確保《方案》各項目標任務如期實現。 道達點評：最近的利好政策，間隔一兩天就有一個，這說明了監(jiān)管層對于市場的呵護之心強烈。東北這些年的經濟發(fā)展速度，較全國的整體速度慢了很多，發(fā)展經濟的緊迫性比較強，同時東北的戰(zhàn)略地位又極為重要，國家出臺扶持政策自然是水到渠成，如此一來東北區(qū)域內的相關公司可能會迎來重大發(fā)展機遇，尤其是基建、高端裝備等受益行業(yè)。 焦點公司點評 公司1：今日有三只新股上市，分別為上海艾錄、本立科技和振華新材，其中振華新材最有看點。公司招股書顯示，設立以來專注鋰離子電池的正極材料研發(fā)銷售和生產，主要為新能源汽車和消費電子行業(yè)提供正極材料。 道達點評：達哥注意到，公司所在的鋰電池行業(yè)年內漲幅接近翻倍，是目前的熱門風口，龍頭股的估值動輒100倍，有些甚至超過了200倍。而目前振華新材的市盈率卻不到17倍，公司流通市值僅8億元。在三元正極材料領域，公司處于領先水平，正極材料的生產規(guī)模也位居國內前列，去年業(yè)績差是因為受到了疫情的影響部分訂單推遲所致，今年業(yè)績迅速恢復，市場份額也快速回升。但需要指出的是，公司對主要客戶寧德時代依賴性較大，前三年經營活動現金流為負，同時存在應收賬款較高等風險。 公司2：9月13日晚，寧德時代發(fā)布公告稱，公司擬投資不超過人民幣135億元，在江西省宜春市投資建設寧德時代新型鋰電池生產制造基地項目；同時出資13.50億元擬與上海適達投資管理有限公司、蘇州新越眾合商務咨詢中心及姜勇共同投資設立“蘇州時代新安能源科技有限公司(籌)”，注冊資本為25億元人民幣，寧德時代持股54%。 道達點評：達哥注意到，寧德時代落戶宜春，主要是因為當地擁有豐富的鋰云母礦資源，投資宜春可實現上游鋰資源獲取的便利性，降低生產和運輸成本，進一步強化寧德時代在正極材料領域“銅、鈷、鋰、鎳資源-碳酸鋰/氫氧化鋰-正極材料-回收循環(huán)”的產業(yè)布局。面對持續(xù)的訂單需求，寧德時代將上游原料緊緊抓在手中，這也確保了未來產能的持續(xù)增長。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。 使用微信掃描下方二維碼，關注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。