每經記者 郭榮村    每經實習記者 安宇飛    每經編輯 梁梟    

在豬周期下行、豬價下跌背景下，位于養(yǎng)殖產業(yè)上游的驅動力（838275，OC）卻沒有停下產能擴張的步伐。按照此前披露的進程，驅動力位于廣州（清遠）產業(yè)轉移園的廠房在8月20日就有新建生產線投產。據了解，該廠房承載驅動力年產9000噸造血營養(yǎng)產品的新增產能，而此前驅動力的相關產能為6000噸。

作為將要在北交所上市的新三板精選層66家公司之一，驅動力是飼料加工行業(yè)的生產商和服務提供商。簡單來說，驅動力的主營產品就是飼料添加劑，幫助雞、鴨、牛、豬等家畜提高造血能力、防貧血。

豬飼料是占比最高的飼料種類，豬周期對公司的影響幾何？驅動力董事長、總經理劉平祥曾在2020年業(yè)績說明會上表示，從過去8年公司的業(yè)務走勢看，公司業(yè)務基本不受豬周期的影響。實際上，據驅動力披露，產能擴張也和公司此前廠房及宿舍可能被“拆遷”有關。

主營業(yè)務是幫動物“造血”

驅動力2021年半年報顯示，公司的主營業(yè)務是研發(fā)、生產、銷售具有提升動物造血能力的添加劑預混料、其他功能的添加劑預混料，同時銷售飼料添加劑和原料等。

按照驅動力的說法，動物食用含有公司產品的飼料后能在短期內提高血液紅細胞數量和血紅蛋白含量，有效改善或解決集約化飼養(yǎng)動物普遍存在的貧血現(xiàn)象，從而提高免疫力、減少貧血所致易感動物、有效預防豬瘟等疫情，并能促進生長，顯著改善肉質。

家畜的“貧血”現(xiàn)象有多嚴重？驅動力在公開發(fā)行說明書（申報稿）中曾援引丹麥AnneMetteScrunzHanl在《國外畜牧學（豬與禽）》雜志中發(fā)表的《警惕仔豬缺鐵性貧血》一文相關數據：美國、丹麥、加拿大、挪威等發(fā)達國家高達75%的豬場中，血紅蛋白水平低于110g/L（達標值），而中國則有95%的豬場存在貧血情況。缺鐵性貧血和血紅蛋白濃度低于90g/L（嚴重貧血）的仔豬占20%。

動物貧血會有什么影響？上述文章提到，由于仔豬出生后不能及時得到鐵的補充和豐富的營養(yǎng)飼養(yǎng)供給，經常在出生后15天～28天內發(fā)生貧血癥，發(fā)病率可達30%～50%，死亡率達15%～20%。很多動物的亞健康狀況都與貧血有關。

不過目前，我國添加劑預混合飼料在全國工業(yè)飼料中的占比仍然較低。中國飼料工業(yè)協(xié)會數據顯示，2020年全國工業(yè)飼料總產量25276.1萬噸，其中添加劑預混合飼料產量594.5萬噸，占比僅有2.35%。但從產值來看，飼料添加劑的占比已經不低。2020年全國飼料工業(yè)總產值9463.3億元，其中飼料添加劑產品總產值932.9億元，占比接近9.86%。安信證券一份研報指出，飼料添加劑及添加劑預混料是飼料工業(yè)行業(yè)內經濟附加值最高的細分行業(yè)。

而驅動力瞄準的造血產品，其實是飼料添加劑中更加細分的市場。驅動力半年報數據顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5948.38萬元，同比增長15.3%，凈利潤2040.11萬元，同比增長30.3%。

豬周期影響有多大？

根據中國飼料工業(yè)協(xié)會和農業(yè)農村部畜牧獸醫(yī)局聯(lián)合發(fā)布的《2021年6月份全國飼料生產形勢》，今年上半年全國豬飼料產量6246萬噸，占全國飼料總產量的44.82%。

那么，作為一家飼料添加劑廠商，豬周期對驅動力的影響有多大呢？此前，在全景網召開的驅動力2020年業(yè)績說明會中，曾有投資者問及“豬肉價格下跌對公司的影響”。

驅動力董事長、總經理劉平祥回答道：“公司產品在飼料成本中占比不大，所以豬肉價格的波動對公司產品生產銷售影響不大。另外，我們無法判斷豬肉價格未來的走勢，從過去8年來公司的業(yè)務走勢看，我們的業(yè)務基本不受豬周期的影響。”

不過從半年報的數據來看，豬周期下行至少對驅動力的應收賬款造成影響。半年報顯示，公司報告期末應收賬款3923.43萬元，較2021年初增長30.44%，主要原因為上半年豬價大幅下跌，部分養(yǎng)殖類客戶資金緊張應收賬款回籠滯后所致。

如果說豬周期會影響驅動力，那么這一影響的傳導也需要過程。豬周期的軌跡一般是：肉價高——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲。“肉價下跌”到“生豬供應減少”需要過程，而生豬數量才是決定飼料需求量的主要因素。

盡管近期豬價下跌，但生豬存欄量卻并未減少，換句話說，“供過于求”也是豬價下跌的原因之一。農業(yè)農村部官網數據顯示，從去年三季度到今年二季度，全國生豬存欄量分別是3.7億頭、4.07億頭、4.16億頭和4.39億頭，呈持續(xù)增加走勢。因此豬周期對飼料相關企業(yè)的影響或許尚未顯現(xiàn)。

產能擴張和房屋“拆遷風險”有關

盡管豬周期仍處于下行階段，但驅動力卻仍然在擴張產能。據驅動力8月9日公告，承接公司年產9000噸造血營養(yǎng)產品建設項目的全資子公司廣東三行生物科技有限公司（以下簡稱廣東三行）已經取得了兩條生產線的生產許可證書，預計于2021年8月20日正式投產。

此前在2020年12月驅動力發(fā)布的《公開發(fā)行說明書（報會稿）》中，驅動力曾稱擬使用募集資金1.03億元投入年產9000噸造血營養(yǎng)產品及研發(fā)中心建設項目，項目的建設期為24個月。

同時驅動力還披露稱，截至2020年上半年，公司造血類產品產能為6000噸。2018年、2019年以及2020年上半年公司造血產品類產能利用率分別為85.35%、39.33%、29.35%。

為何現(xiàn)有產能不滿且產能持續(xù)下滑，驅動力還是選擇擴產？其實也和公司租賃的房屋可能面臨“拆遷”有關。

驅動力在上述《公開發(fā)行說明書（報會稿）》中披露，公司向一位鄺姓出租人租賃的共計4700平方米廠房及宿舍未取得房屋產權證，存在被認定為違章建筑的風險。若上述房產被認定為違章建筑，公司未來存在因搬遷而遭受經濟損失的風險。

驅動力表示，為解決上述租賃房屋未來可能的拆遷問題，公司通過全資子公司廣東三行在廣州（清遠）產業(yè)轉移工業(yè)園園區(qū)內拍得一塊土地，以建設“年產9000噸造血營養(yǎng)產品及研發(fā)中心建設項目”，公司先期已用自有資金投入該項目建設。項目投產后，公司不再存在因可能的搬遷問題導致生產經營上的重大不確定性，有利于公司長期的生產經營規(guī)劃。

也就是說，驅動力的9000噸造血營養(yǎng)產品建設項目并不是單純的產能擴張，而是公司為防止“拆遷風險”而提早準備。這“年產9000噸”產能的規(guī)劃中，已經包含了公司原有年產6000噸造血類產品產能消失的可能。

為了進一步了解豬周期的影響以及產能擴張情況，《每日經濟新聞》記者多次撥打驅動力證券部電話，且發(fā)送采訪函到驅動力的官方郵箱中，但截至發(fā)稿尚未得到回復。

封面圖片來源：攝圖網