近日，瑞納智能登陸創(chuàng)業(yè)板。

瑞納智能專業(yè)從事供熱節(jié)能產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)、供熱節(jié)能方案設(shè)計與實施，能為熱力客戶提供涵蓋“能源計量與數(shù)據(jù)采集、能源智能控制、數(shù)據(jù)交互與分析管理、節(jié)能服務(wù)”的完整產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，是集“產(chǎn)品+方案+服務(wù)”為一體的智慧供熱整體解決方案提供商。

值得注意的是，近年來，瑞納智能的業(yè)績呈現(xiàn)強勁增長態(tài)勢。2018年度至2020年度，瑞納智能實現(xiàn)營業(yè)收入約2億元、3.5億元和4.2億元；實現(xiàn)凈利潤約0.4億元、1億元和1.3億元。

在行業(yè)向智能化轉(zhuǎn)型的大背景下，瑞納智能掌握多項核心技術(shù)，這也使得納瑞技能擁有了較高的毛利率。

此外，據(jù)瑞納智能估計，其募投項目達產(chǎn)后將增加年營業(yè)收入約4億元。

供熱節(jié)能領(lǐng)域知名企業(yè)

瑞納智能自成立以來，專注于供熱節(jié)能行業(yè)，憑借著持續(xù)的技術(shù)研發(fā)積累、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量以及多年的供熱節(jié)能服務(wù)經(jīng)驗，現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)供熱節(jié)能領(lǐng)域具有較強競爭力的知名企業(yè)，具有較高的行業(yè)美譽度。

經(jīng)過多年持續(xù)研發(fā)和投入，瑞納智能產(chǎn)品線不斷豐富，主要產(chǎn)品及服務(wù)已覆蓋熱源、熱網(wǎng)、熱力站和熱用戶等核心環(huán)節(jié)，具體包括供熱節(jié)能產(chǎn)品、供熱節(jié)能方案（智慧供熱整體解決方案）及供熱節(jié)能服務(wù)。

圖片來源：瑞納智能招股書截圖

瑞納智能表示：“公司多年來一直以豐富自身產(chǎn)品線、提高產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量為宗旨。打造了涵蓋供熱系統(tǒng)核心環(huán)節(jié)的智能硬件產(chǎn)品線和智慧供熱軟件管理平臺。公司依靠豐富的產(chǎn)品線，能為客戶提供覆蓋熱源、熱網(wǎng)、熱力站和熱用戶等供熱核心環(huán)節(jié)的產(chǎn)品，滿足客戶差異化、定制化產(chǎn)品需求，減少客戶因采購不同廠商產(chǎn)品而出現(xiàn)的兼容難、通訊難、協(xié)調(diào)難等問題，能為客戶提供真實、可靠的運行數(shù)據(jù)，為客戶有效降低因多類產(chǎn)品分散采購而形成的采購成本、維護成本、技術(shù)對接成本等。”

憑借著多年的行業(yè)項目積累，瑞納智能在技術(shù)方案、產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)能力等方面逐漸獲得客戶們的認可，其產(chǎn)品和技術(shù)解決方案已被北京熱力、太原熱力、西安熱力等國內(nèi)領(lǐng)先的大型熱力企業(yè)所采用，近年來業(yè)務(wù)訂單數(shù)量迅速增長，市場地位不斷提升。

圖片來源：瑞納智能招股書截圖

報告期內(nèi)，瑞納智能主營業(yè)務(wù)收入由供熱節(jié)能產(chǎn)品銷售、供熱節(jié)能系統(tǒng)工程和供熱節(jié)能服務(wù)三類業(yè)務(wù)構(gòu)成。其中，供熱節(jié)能產(chǎn)品銷售、供熱節(jié)能系統(tǒng)工程業(yè)務(wù)為公司的主要收入來源，兩項收入合計占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為89.61%、92.79%和93.07%。

值得注意的是，供熱節(jié)能業(yè)務(wù)市場非常廣闊，在客戶需求、方案內(nèi)容、復(fù)雜程度等方面差異較大，瑞納智能主要競標對手的經(jīng)營類型包括產(chǎn)品供應(yīng)類、系統(tǒng)集成類、工程施工類等。

相比之下，瑞納智能具有一體化服務(wù)優(yōu)勢，能為客戶提供“產(chǎn)品+方案+服務(wù)”綜合解決方案，相較于單一產(chǎn)品供應(yīng)商，瑞納智能供熱節(jié)能產(chǎn)品更為全面，能為客戶提供覆蓋熱源、熱網(wǎng)、熱力站和熱用戶等供熱環(huán)節(jié)的各類核心產(chǎn)品，便于客戶一站式采購。

同時，相較于系統(tǒng)集成類服務(wù)商，瑞納智能提供的整體解決方案主要依托自產(chǎn)產(chǎn)品，在方案設(shè)計、方案實施和后續(xù)服務(wù)等方面核心競爭力較為明顯。相較于工程類廠商主要從事機電設(shè)備安裝，與其比較，瑞納智能不僅具有產(chǎn)品健全優(yōu)勢，還有整體解決方案設(shè)計、實施、節(jié)能服務(wù)等一攬子服務(wù)優(yōu)勢，且專注于供熱節(jié)能行業(yè)，綜合優(yōu)勢明顯。

核心技術(shù)加持毛利率較高

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，我國城鎮(zhèn)集中供熱建設(shè)投資額從2011年的593.34億元增長到2019年的699.60億元，每年的資金投入均保持在較高水平。2011年，我國城市集中供熱面積僅為47.38億平方米，2019年我國城市集中供熱面積已達92.51億平方米，年均復(fù)合增長率達到8.72%。隨著我國城鎮(zhèn)化水平進一步提高，我國城市集中供熱面積將不斷增大，同時將帶動供熱節(jié)能設(shè)備產(chǎn)品需求進一步增加，為我國供熱節(jié)能行業(yè)提供了廣闊的市場空間。

圖片來源：瑞納智能招股書截圖

伴隨著我國城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展，北方城鎮(zhèn)建筑冬季供暖也有了顯著改善。城鎮(zhèn)供暖的主要問題已經(jīng)從過去的室溫低、高投訴、熱費上繳率低等民生問題轉(zhuǎn)變成為目前的室內(nèi)過熱、高能耗和降低污染物排放等面向生態(tài)文明發(fā)展的新訴求。

隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等新技術(shù)的不斷成熟和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，智能化控制管理逐漸進入供熱節(jié)能領(lǐng)域。智慧熱網(wǎng)基于物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的應(yīng)用，實現(xiàn)從熱源、熱力站、管網(wǎng)到熱用戶的整個供熱系統(tǒng)的監(jiān)控，達到供熱計量自動化、用戶用熱自主化、系統(tǒng)調(diào)控智能化、監(jiān)管科學(xué)化，實現(xiàn)供熱系統(tǒng)的整體節(jié)能降耗，智慧供熱系統(tǒng)作為北方民生的重要保障環(huán)節(jié)將成為智慧供熱系統(tǒng)中不可或缺的一項。

而在這樣的一個行業(yè)大背景下，瑞納智能產(chǎn)品線豐富，并掌握了多項核心技術(shù)。

瑞納智能打造了“能源計量與數(shù)據(jù)采集、能源智能控制、數(shù)據(jù)交互與分析管理”為一體的供熱核心環(huán)節(jié)全鏈條產(chǎn)品線。其中，能源計量與數(shù)據(jù)采集設(shè)備、能源智能控制設(shè)備涉及的主要技術(shù)包括超聲波計量、供熱控制與調(diào)節(jié)、物聯(lián)智能等技術(shù)；數(shù)據(jù)交互與分析管理系統(tǒng)涉及的主要技術(shù)包括全網(wǎng)熱平衡算法、負荷預(yù)測、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)。

同時，瑞納智能的核心技術(shù)已應(yīng)用到公司主要產(chǎn)品和服務(wù)中，產(chǎn)生了良好的效益。瑞納智能主營業(yè)務(wù)收入中的供熱節(jié)能產(chǎn)品銷售、供熱節(jié)能系統(tǒng)工程及供熱節(jié)能服務(wù)主要依托于公司核心技術(shù)。2018年度、2019年度和2020年度，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.12%、96.87%和91.97%。

此外，由于技術(shù)優(yōu)勢，導(dǎo)致了瑞納智能的毛利率較高。2018年度至2020年度，瑞納智能的毛利率分別為53%、54.78%和56.43%。

“自成立以來，公司圍繞主營業(yè)務(wù)進行技術(shù)攻堅，在超聲波計量、供熱控制與調(diào)節(jié)、智慧供熱管理平臺等領(lǐng)域形成了多項自主研發(fā)核心技術(shù)，使公司在行業(yè)中的競爭地位得以穩(wěn)步提升。如超聲波熱量表滿足《熱量表》標準中最大量程比要求，抗流動擾動性能達到行業(yè)最高U0D0級別；智能模塊化換熱機組采用流體仿真模擬和智能控制技術(shù)提高了節(jié)能效率；智能水力平衡裝置采用了自主研發(fā)的一種實時計算算法，進一步提高了平衡和節(jié)能效果；運用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和云計算等技術(shù)構(gòu)建的瑞納智慧供熱管理平臺，創(chuàng)新研發(fā)了熱網(wǎng)平臺分布式架構(gòu)、熱網(wǎng)實時數(shù)據(jù)倉、供熱大數(shù)據(jù)計算和存儲等技術(shù)。因此，公司具備的整體技術(shù)優(yōu)勢在行業(yè)內(nèi)形成了較強的議價能力，對毛利率水平起到了積極作用”。瑞納智能表示。

募投項目達產(chǎn)后增厚年營收近4億元

瑞納智能IPO擬募集資金約4億元，投資于智能供熱設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項目、研發(fā)檢測中心建設(shè)項目和補充營運資金。

圖片來源：瑞納智能招股書截圖

瑞納智能分析稱，隨著我國經(jīng)濟不斷發(fā)展，北方居民對供熱質(zhì)量的要求正在不斷提升，國家對節(jié)能環(huán)保的要求也越來越高，各地供熱企業(yè)加快了供熱節(jié)能的推進，從而帶來了公司近年訂單的不斷增長，使得公司部分主要產(chǎn)品現(xiàn)有產(chǎn)能已飽和。為此，公司急需通過擴大產(chǎn)能增加智能模塊化換熱機組、智能水力平衡裝置等系列優(yōu)勢產(chǎn)品的生產(chǎn)配套能力以滿足市場需求，并通過提高對市場的快速響應(yīng)能力，全面提升企業(yè)綜合競爭力。

值得注意的是，“智能供熱設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項目”將通過新建生產(chǎn)基地滿足市場對公司智能供熱設(shè)備的持續(xù)需求。本項目將建設(shè)標準換熱機組車間、自控車間、智能閥車間和單元平衡裝置車間，建設(shè)完成達產(chǎn)后將形成年產(chǎn)600套智能模塊化換熱機組和20000套智能水力平衡裝置產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。

據(jù)瑞納智能估計，“智能供熱設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項目”建設(shè)完成并全部達產(chǎn)后，預(yù)計可實現(xiàn)年均銷售收入39200萬元，稅后投資回收期（含建設(shè)期）為5.54年，具有良好的經(jīng)濟效益。

圖片來源：瑞納智能招股書截圖

“研發(fā)檢測中心建設(shè)項目”擬在公司現(xiàn)有研發(fā)體系架構(gòu)基礎(chǔ)上，通過新增流體實驗室、電磁實驗室、環(huán)境實驗室、檢測實驗室、耐久實驗室、能效評估實驗室等專業(yè)化實驗室及數(shù)據(jù)中心等，建設(shè)成集研發(fā)、檢測、數(shù)據(jù)模擬為一體的研發(fā)檢測中心。同時，通過優(yōu)化研發(fā)檢測環(huán)境，引進先進研發(fā)檢測設(shè)備及優(yōu)秀研發(fā)人才，對行業(yè)內(nèi)尖端課題進行前瞻性技術(shù)研發(fā)。

“報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)和銷售規(guī)模逐年增長，公司現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模難以滿足未來客戶訂單的快速增長。本次募集資金投資項目將新建生產(chǎn)車間及生產(chǎn)線，并新建研發(fā)檢測中心，是在現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進行的產(chǎn)能擴充、技術(shù)升級，同時將進一步增強公司整體研發(fā)水平與技術(shù)實力，鞏固公司市場競爭優(yōu)勢，提升公司品牌形象并進一步開拓市場空間。同時，使用募集資金補充營運資金以滿足公司日常運營資金需求，降低公司在業(yè)務(wù)快速發(fā)展中的財務(wù)風(fēng)險，從而有利于提高公司主營業(yè)務(wù)盈利能力，增強公司持續(xù)發(fā)展能力和核心競爭力。”瑞納智能表示。

此外，瑞納智能分析稱，未來客戶在選擇供應(yīng)商時會越來越關(guān)注其綜合實力和面向未來的科技能力，行業(yè)內(nèi)優(yōu)勝劣汰的速度不斷加快。

“為了順應(yīng)行業(yè)發(fā)展需要，讓公司在激烈的競爭中保持穩(wěn)定的市場占有率，本次募投項目將在保持公司原有產(chǎn)品技術(shù)解決方案競爭力的同時，加大人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的研發(fā)資金投入，持續(xù)進行技術(shù)儲備以適應(yīng)行業(yè)的技術(shù)發(fā)展，保持在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢地位。”瑞納智能表示。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）