北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱北交所）的成立，催熱了精選層行情，華陽(yáng)變速（839946.NQ）就是新三板精選層66家公司之一，也有望成為北交所首批上市的企業(yè)之一。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，入選新三板精選層66家公司后，華陽(yáng)變速股價(jià)不斷上揚(yáng)，9月股價(jià)漲幅為92.75%。近日，國(guó)泰君安給予華陽(yáng)變速謹(jǐn)慎增持評(píng)價(jià)，目標(biāo)價(jià)為8.24元/股。截至10月14日收盤，華陽(yáng)變速股價(jià)為7.64元/股。 國(guó)泰君安認(rèn)為，華陽(yáng)變速緊跟政策導(dǎo)向，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速向變速箱輕量化拓展，在鋁合金材質(zhì)汽車零部件上有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，鋁合金變速箱體等產(chǎn)品已進(jìn)入放量階段，輕量化升級(jí)有望帶動(dòng)盈利提升。 輕量化技術(shù)投入回報(bào)明顯 自成立以來(lái)，華陽(yáng)變速一直專注于商用車變速器零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，通過(guò)鋁合金應(yīng)用、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、熱成型以及模塊化設(shè)計(jì)等技術(shù)實(shí)現(xiàn)汽車零部件的輕量化。 圖片來(lái)源：華陽(yáng)變速官網(wǎng) 目前，華陽(yáng)變速在中重型商用車變速器領(lǐng)域，以輕量化產(chǎn)品逐步替代了傳統(tǒng)的鑄鐵、鑄鋼類產(chǎn)品，主要客戶包括濰柴動(dòng)力旗下陜西法士特齒輪有限責(zé)任公司、西安法士特汽車傳動(dòng)有限公司等。 今年6月，華陽(yáng)變速在一則公告中披露，公司收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《關(guān)于核準(zhǔn)湖北華陽(yáng)汽車變速系統(tǒng)股份有限公司向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)》。此前，華陽(yáng)變速擬向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3400萬(wàn)股新股，預(yù)計(jì)募集資金約1.6億元，主要用于年產(chǎn)30萬(wàn)套高端變速箱及緩速器殼體輕量化項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。 據(jù)了解，華陽(yáng)變速擬將本次發(fā)行募集資金中的1.1億元用于年產(chǎn)30萬(wàn)套高端變速箱及緩速器殼體輕量化項(xiàng)目的建設(shè)，項(xiàng)目的實(shí)施地點(diǎn)為十堰市，項(xiàng)目的建設(shè)周期為2年。國(guó)泰君安認(rèn)為，上述項(xiàng)目可進(jìn)一步提高華陽(yáng)變速產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，拓寬公司輕量化產(chǎn)品譜系，以保證其發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)穩(wěn)定。 安信證券分析師諸海濱表示，從業(yè)績(jī)拆分看，華陽(yáng)變速的變速器箱體2021年上半年收入8277萬(wàn)元，輕量化技術(shù)投入回報(bào)明顯，已逐漸成為其核心產(chǎn)品。 與行業(yè)龍頭仍有差距 從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，華陽(yáng)變速收入主要來(lái)自于商用車傳動(dòng)系統(tǒng)相關(guān)零部件的銷售收入，主要包含變速器操縱機(jī)構(gòu)、變速器箱體和其他零部件三大業(yè)務(wù)板塊。2020年，華陽(yáng)變速總營(yíng)收約為3.25億元，其中變速器操縱機(jī)構(gòu)營(yíng)收約為1.31億元，變速器箱體營(yíng)收約為1.47億元，其他零部件營(yíng)收約為3977.85萬(wàn)元。 圖片來(lái)源：華陽(yáng)變速官網(wǎng) 如果僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)方面對(duì)比，華陽(yáng)變速與同行業(yè)上市公司，尤其是龍頭企業(yè)的差距明顯。主要從事汽車類、通訊設(shè)備類、機(jī)電類等精密鋁合金壓鑄件產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的廣東鴻圖（002101.SZ），2020年?duì)I收約為55.96億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.56億元。相比之下，華陽(yáng)變速2020年?duì)I收約為3.25億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)約為5288.95萬(wàn)元。 另外，華陽(yáng)變速的下游商用車市場(chǎng)受今年7月1日重型柴油車“國(guó)六”排放法規(guī)的切換和去年同期高基數(shù)因素的雙重影響，三季度銷量整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。 中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年9月，國(guó)內(nèi)商用車市場(chǎng)產(chǎn)銷降幅明顯，產(chǎn)銷量分別為31萬(wàn)輛和31.7萬(wàn)輛，同比下降35.2%和33.6%。今年前9個(gè)月，國(guó)內(nèi)商用車產(chǎn)銷量分別為358.5萬(wàn)和376.1萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比下滑4%，銷量微增0.5%。 諸海濱認(rèn)為，商用車市場(chǎng)由于環(huán)保、交運(yùn)與宏觀刺激三大政策推動(dòng)處于上升周期中。從短期來(lái)看，國(guó)家新型基礎(chǔ)建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)正不斷釋放商用車需求；從長(zhǎng)期看，我國(guó)環(huán)保法規(guī)的趨嚴(yán)，將進(jìn)一步不斷推動(dòng)我國(guó)商用車的更新迭代。華陽(yáng)變速等商用車零部件供應(yīng)商，憑借在相關(guān)研發(fā)技術(shù)和品牌上的積累，有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。