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2021年10月21日，由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)承辦的2021金融街論壇年會(huì)“穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”專(zhuān)題論壇，在北京成功舉辦。北京市西城區(qū)人民政府主要負(fù)責(zé)同志、證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人，來(lái)自境內(nèi)外監(jiān)管部門(mén)、證券交易所、保薦機(jī)構(gòu)及上市公司的專(zhuān)家及行業(yè)代表共計(jì)100余人出席論壇。

專(zhuān)題論壇由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)安青松主持，分主題發(fā)言和圓桌交流兩個(gè)環(huán)節(jié)。境內(nèi)外發(fā)言嘉賓圍繞實(shí)行注冊(cè)制與提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)、保護(hù)投資者權(quán)益等話題，分享了各自領(lǐng)域的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

彭博副董事長(zhǎng)、美國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席、美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)前主席Mary SCHAPIRO女士介紹了美國(guó)IPO主要監(jiān)管情況和監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能，以及近年來(lái)注冊(cè)和發(fā)行流程簡(jiǎn)化的趨勢(shì)。她表示，未來(lái)幾年，美國(guó)證監(jiān)會(huì)將發(fā)布更多IPO監(jiān)管草案，繼續(xù)鼓勵(lì)資本形成并提升有效信息披露。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際顧問(wèn)委員會(huì)專(zhuān)家、中國(guó)香港證監(jiān)會(huì)前主席沈聯(lián)濤先生通過(guò)分析對(duì)比A股、美股和H股IPO制度各自的特點(diǎn)，以及監(jiān)管執(zhí)法部門(mén)在監(jiān)督資本市場(chǎng)運(yùn)行中的重要作用，提出隨著注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)，需要關(guān)注對(duì)科技型企業(yè)的價(jià)值評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防范。

倫敦證券交易所CEO Julia hoggett女士結(jié)合倫敦證券交易所股票發(fā)行注冊(cè)制的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，闡述了注冊(cè)制的三個(gè)要素：數(shù)據(jù)和信息披露的重要性、明確的規(guī)則制度與公平的監(jiān)管執(zhí)法、中介機(jī)構(gòu)的必備技能與市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，為穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革提供了借鑒。

日本交易所集團(tuán)取締役兼代表執(zhí)行官集團(tuán)COO、東京證券交易所代表取締役社長(zhǎng)山道裕己先生分享了日本當(dāng)前的上市制度體系和日本行業(yè)組織的職能作用。日本當(dāng)前的上市制度體系主要分為首發(fā)上市、上市后相關(guān)制度兩部分。對(duì)于首發(fā)上市企業(yè)，東京證券交易所規(guī)定了企業(yè)在交易所上市必須滿(mǎn)足的最低標(biāo)準(zhǔn)。上市后，公司相關(guān)規(guī)則制度主要包括及時(shí)的信息披露制度、上市公司必須遵守的公司行為準(zhǔn)則、對(duì)違反規(guī)則的上市公司采取的監(jiān)管措施以及退市制度。

證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)一部李繼尊主任談到了對(duì)注冊(cè)制改革的三點(diǎn)看法。第一，關(guān)于注冊(cè)制改革的本質(zhì)。注冊(cè)制的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)方式是建立健全以信息披露為核心的制度體系。第二，關(guān)于注冊(cè)制改革的系統(tǒng)性特征。注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)牽一發(fā)而動(dòng)全身的改革，必須堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。第三，關(guān)于注冊(cè)制改革的漸進(jìn)性特征。這是由我國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情和資本市場(chǎng)所處的初級(jí)發(fā)展階段決定的。注冊(cè)制改革真正到位有賴(lài)于有效的市場(chǎng)約束，包括市場(chǎng)主體的歸位盡責(zé)、“買(mǎi)方市場(chǎng)”的形成等，也需要更加有力的法治保障。李繼尊表示，期待注冊(cè)制改革能夠達(dá)到兩個(gè)目標(biāo)，一個(gè)是讓企業(yè)有更多的上市機(jī)會(huì)，另一個(gè)是讓投資者有更好的投資標(biāo)的。

深圳證券交易所王紅副總經(jīng)理表示，一年多來(lái)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下共有215家公司完成首次公開(kāi)發(fā)行并上市，合計(jì)市值達(dá)1.95萬(wàn)億元，改革的成效初步顯現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板在IPO、再融資、并購(gòu)重組等領(lǐng)域，全面實(shí)施注冊(cè)制改革，提升了資本市場(chǎng)的資源配置效率，服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展成效顯著，帶動(dòng)一批關(guān)鍵制度創(chuàng)新，形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)市場(chǎng)功能提升、市場(chǎng)生態(tài)完善。深交所在推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革過(guò)程中，堅(jiān)持“開(kāi)明、透明、廉明、嚴(yán)明”工作理念，全面堅(jiān)持注冊(cè)制改革“三原則”，持續(xù)優(yōu)化注冊(cè)制試點(diǎn)安排，堅(jiān)守創(chuàng)業(yè)板定位，完善成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評(píng)價(jià)體系，完善審核制度機(jī)制，嚴(yán)把資本市場(chǎng)“入口關(guān)”，更好支持“三創(chuàng)四新”企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

中信證券張佑君董事長(zhǎng)表示，隨著注冊(cè)制改革步入“深耕時(shí)代”，中介機(jī)構(gòu)亟需加強(qiáng)執(zhí)業(yè)能力建設(shè)，當(dāng)好資本市場(chǎng)“看門(mén)人”。證券公司要加強(qiáng)對(duì)國(guó)家政策、行業(yè)發(fā)展的研判能力，提升價(jià)值發(fā)現(xiàn)甄別能力，更好地服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家戰(zhàn)略。他強(qiáng)調(diào)，保薦機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、信息披露、持續(xù)督導(dǎo)、質(zhì)控內(nèi)核、估值定價(jià)等環(huán)節(jié)要全流程全方位提高執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)優(yōu)化內(nèi)部管理，提高保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平。

科創(chuàng)板上市公司代表中科星圖副董事長(zhǎng)、總裁邵宗有先生表示，控股股東、董監(jiān)高作為上市公司的“關(guān)鍵少數(shù)”，在提升公司治理水平方面應(yīng)積極承擔(dān)責(zé)任。注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新、助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措，以中科星圖為代表的一批高新技術(shù)企業(yè)由此迎來(lái)邁入資本市場(chǎng)重要的機(jī)遇。

摩根士丹利證券（中國(guó)）有限公司CEO錢(qián)菁女士結(jié)合國(guó)際投行在海外項(xiàng)目的實(shí)踐，介紹了國(guó)際投行在盡職調(diào)查、招股書(shū)的撰寫(xiě)、與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通、估值模型搭建、發(fā)行定價(jià)等上市流程中發(fā)揮的作用。錢(qián)菁認(rèn)為，為解決進(jìn)一步推進(jìn)注冊(cè)制所面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，需要券商等中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)應(yīng)盡的義務(wù)。

安青松會(huì)長(zhǎng)在總結(jié)中表示，注冊(cè)制改革是完善要素資源市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的重大改革，也是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措。注冊(cè)制從理念提出到落地生根的過(guò)程，也是我們認(rèn)識(shí)不斷深化、實(shí)踐不斷豐富的過(guò)程。注冊(cè)制改革是一個(gè)系統(tǒng)工程，制度機(jī)制的磨合、市場(chǎng)主體間的有效制衡是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，也需要進(jìn)行調(diào)試，持續(xù)優(yōu)化。我們祝愿注冊(cè)制改革持續(xù)推進(jìn)、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)強(qiáng)基固本。