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創(chuàng)造歷史，寧德時(shí)代成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股！連續(xù)8個(gè)季度穩(wěn)坐第一大重倉(cāng)股的貴州茅臺(tái)，被寧德時(shí)代“反超”。

剛剛披露完畢的2021年基金三季報(bào)顯示，截至三季度末，共有1225只基金重倉(cāng)持有寧德時(shí)代，截至三季度末持倉(cāng)市值高達(dá)1171億元，超過了持倉(cāng)貴州茅臺(tái)的1092億元。

從過去幾年來的基金重倉(cāng)股的變動(dòng)情況看，2019年二季度，貴州茅臺(tái)超越中國(guó)平安，成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，并在此后兩年牢牢占據(jù)基金第一重倉(cāng)股。而兩年前基金“最愛”的中國(guó)平安，早在今年二季度末，就已經(jīng)跌出了基金前50大持倉(cāng)名單。

寧德時(shí)代成基金頭號(hào)重倉(cāng)股

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，10月27日，公募基金三季報(bào)披露完畢。整體來看，三季度新能源板塊獲得公募基金大力增持，新晉前30大重倉(cāng)股的11只個(gè)股中，新能源標(biāo)的占據(jù)“半壁江山”。

截至三季度末，全部公募基金股票平均倉(cāng)位比二季度小幅提升，“頂流”基金經(jīng)理們更是大幅提高股票倉(cāng)位，積極迎戰(zhàn)四季度。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、藥明康德、五糧液、?？低暿腔鸪钟惺兄底罡叩?家A股公司，持有市值分別為1171.22億元、1092.18億元、750.31億元、632.73億元和532.73億元。

值得注意的是，貴州茅臺(tái)在三季度被減持了172.29億元，這也是貴州茅臺(tái)繼2019年三季度以來，首次未奪得公募基金第一大重倉(cāng)股。寧德時(shí)代位居公募基金第一大重倉(cāng)股，但在三季度也被公募基金整體減持了27.57億元。

相較二季度，有11只個(gè)股新晉前30大重倉(cāng)股中，分別是陽光電源、天賜材料、凱萊英、恩捷股份、比亞迪、伊利股份、北方華創(chuàng)、圣邦股份、紫光國(guó)微、天齊鋰業(yè)和通威股份，多數(shù)標(biāo)的屬于新能源行業(yè)。

傳統(tǒng)行業(yè)落寞，新能源成為新寵

據(jù)上海證券報(bào)，今年三季度，市場(chǎng)延續(xù)了結(jié)構(gòu)性行情，新能源板塊飆漲。從基金季報(bào)披露的情況看，在基金前50大重倉(cāng)股中，新能源概念股多達(dá)13只。

在基金重倉(cāng)持有的新能源概念股中，幾乎涵蓋了新能源產(chǎn)業(yè)鏈的方方面面。除了寧德時(shí)代以外，還包括光伏龍頭隆基股份、通威股份、陽光電源，鋰電池上游資源股華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)，電池中游板塊的新宙邦、天賜材料、恩捷股份、璞泰來等，此外還有整車龍頭比亞迪，電池制造的億緯鋰能。

在基金重倉(cāng)股名單上，新能源成為新寵，傳統(tǒng)行業(yè)則失意落寞。公募基金重倉(cāng)股變動(dòng)情況顯示，在基金前五十大重倉(cāng)股名單中，多年來始終被基金重倉(cāng)的格力電器、中國(guó)平安等，如今已經(jīng)不見蹤影。

數(shù)據(jù)顯示，在兩年前的2019年二季度，中國(guó)平安還是公募基金的第一大重倉(cāng)股，被989只基金重倉(cāng)持有，持倉(cāng)市值為416億元。當(dāng)時(shí)基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)的總市值為387億元。

在滬上某基金分析人士看來，公募基金重倉(cāng)股的變動(dòng)情況，反映了經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的變化，公募基金吸納社會(huì)資金，基金經(jīng)理總是傾向于把資金投入到回報(bào)最高的地方，“由此看來，基金既是時(shí)代的推動(dòng)者，其重倉(cāng)股的變化，也折射了時(shí)代的發(fā)展進(jìn)程?！?/span>

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寧德時(shí)代前三季度 凈利潤(rùn)同比增130.9%

10月27日晚間，寧德時(shí)代（300750，SZ）發(fā)布2021年三季報(bào)。今年前三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約734億元，同比增長(zhǎng)132.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約77.5億元，同比增長(zhǎng)130.9%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，寧德時(shí)代的前十大股東之一高瓴資本在三季度末持有約4261萬股，而半年期末時(shí)高瓴資本的持股數(shù)約為4481萬股，這已經(jīng)是高瓴資本連續(xù)第二個(gè)季度對(duì)寧德時(shí)代進(jìn)行減持。

此外，雖然動(dòng)力電池主要的原材料價(jià)格在今年出現(xiàn)了較大幅度的上漲，但寧德時(shí)代的毛利率在三季度并未繼續(xù)下降，呈現(xiàn)了企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

對(duì)于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，寧德時(shí)代在三季報(bào)中僅簡(jiǎn)短解釋為“業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)”。

值得注意的是，今年前三季度寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)132.39%，略低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率。而也正是這點(diǎn)微弱的略低，導(dǎo)致了寧德時(shí)代的毛利率有所上漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年前三季度寧德時(shí)代的毛利率為27.51%，今年上半年為27.26%，去年同期為27.41%。寧德時(shí)代的毛利率下滑態(tài)勢(shì)有所企穩(wěn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，記者制圖

此前，寧德時(shí)代回復(fù)交易所的《向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問詢函》時(shí)曾解釋稱：“報(bào)告期內(nèi)，公司動(dòng)力電池毛利率有所下降，主要由于銷售單價(jià)、單位成本均有所下降，但銷售單價(jià)下降的幅度大于單位成本下降幅度。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來鋰電池的上游原材料價(jià)格漲幅明顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，正極材料當(dāng)中的三元811型、三元鎳55型和磷酸鐵鋰價(jià)格分別達(dá)到了27.15萬元/噸、22.1萬元/噸和8.7萬元/噸，相對(duì)于去年底的價(jià)格漲幅分別為52.96%、98.21%和125.97%。

同樣的，電解液的價(jià)格也在強(qiáng)勁上漲。去年徘徊在4萬元/噸價(jià)格以下的磷酸鐵鋰電解液和三元圓柱電解液在今年10月底雙雙突破了11萬元/噸。

寧德時(shí)代曾表示：“2021年1-6月，受產(chǎn)業(yè)鏈部分上游材料短期供需不平衡影響，正極材料、電解液等原材料價(jià)格有所上漲，使得公司2021年上半年毛利率有所降低?！?/span>

近日，網(wǎng)上流傳一份署名為深圳市比亞迪鋰電池有限公司的《電池價(jià)格上調(diào)聯(lián)絡(luò)函》，涉及比亞迪電池漲價(jià)。而比亞迪方面對(duì)媒體的回應(yīng)是不予置評(píng)。

據(jù)GGII（高工鋰電）研究，受原材料價(jià)格上漲影響，方形鐵鋰電芯理論成本由年初的0.33~0.39元/Wh上漲到0.48~0.54元/Wh；方形動(dòng)力523電芯的理論成本由年初的0.45~0.51元/Wh上漲到0.61~0.67元/Wh；對(duì)應(yīng)的圓柱三元523電芯的理論成本則由0.4~0.46元上漲到0.58~0.64元/Wh。整體來算，電芯和電池系統(tǒng)的理論成本上漲幅度均超過30%。

GGII認(rèn)為，若原材料價(jià)格依然高居不下，甚至繼續(xù)上漲，則原材料價(jià)格對(duì)電池成本的推漲會(huì)在第四季度及明年集中體現(xiàn)。

基金經(jīng)理：看好新能源

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金經(jīng)理劉彥春在季報(bào)中表示，政策調(diào)整已經(jīng)開始，未來力度有望逐步加大。預(yù)計(jì)地方債發(fā)行加速，基建投資增速提高，年底的財(cái)政后置和明年初的財(cái)政前置共同支撐經(jīng)濟(jì)?！笆袌?chǎng)風(fēng)格正在發(fā)生變化，而這僅是開始?！彼€表示，邊際景氣定價(jià)在今年發(fā)揮到極致，但股價(jià)最終還是會(huì)回歸其內(nèi)在價(jià)值。短期內(nèi)看似劇烈的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)，從長(zhǎng)期看對(duì)股票定價(jià)影響極小。那些受損于成本上漲、需求下滑、政策擾動(dòng)的行業(yè)和個(gè)股，現(xiàn)在大概率是布局良機(jī)。

銀華心怡靈活配置混合基金經(jīng)理李曉星認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)壓力將偏大，流動(dòng)性的支持在四季度將是顯而易見的，市場(chǎng)出現(xiàn)整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率很低，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然顯著，積極主動(dòng)選股會(huì)有明顯的效果。

今年以來業(yè)績(jī)較為領(lǐng)先的丘棟榮在三季報(bào)中表示，地產(chǎn)類公司政策風(fēng)險(xiǎn)充分釋放、存在邊際改善的可能性，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期顯著暴露，尤其是具有高信用、低融資成本優(yōu)勢(shì)的央企龍頭公司，基本面風(fēng)險(xiǎn)低、銷售周轉(zhuǎn)快、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，在估值極低的情況下，未來可以期待股價(jià)有較好的表現(xiàn)。同時(shí)，金融板塊中看好與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銀行股，這類公司基本面風(fēng)險(xiǎn)較小、估值極低、成長(zhǎng)性較高。

廣發(fā)小盤成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理劉格菘在三季報(bào)中表示，隨著產(chǎn)業(yè)政策不斷調(diào)整，資源品價(jià)格快速上漲的局面可能已經(jīng)接近尾聲，但未來提高生產(chǎn)過程中綠色能源的比例已經(jīng)成為不可逆的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車等高端制造業(yè)的需求可能會(huì)迎來較長(zhǎng)一段時(shí)間的“黃金成長(zhǎng)期”。

據(jù)上海證券報(bào)，前海開源公用事業(yè)基金經(jīng)理崔宸龍表示，整個(gè)人類社會(huì)目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，在此重大歷史機(jī)遇面前，具有巨大的成長(zhǎng)空間，因此堅(jiān)定看好圍繞人類社會(huì)能源革命這一核心主線的投資機(jī)遇。

崔宸龍看好新能源運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)域。他表示，新能源運(yùn)營(yíng)商的商業(yè)模式改善，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的確定性較高，相對(duì)于制造端，其滲透率更低，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性強(qiáng)，未來的發(fā)展空間大。

東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理唐雷表示，新能源板塊在經(jīng)歷前期的較大漲幅后，出現(xiàn)調(diào)整是上漲過程中的正?，F(xiàn)象，從產(chǎn)業(yè)的角度，9月新能源汽車產(chǎn)銷同比和環(huán)比均維持高速增長(zhǎng)，新能源汽車仍然處在“戴維斯雙升”的主升浪中。四季度仍將集中配置新能源汽車板塊。

在新能源細(xì)分領(lǐng)域，唐雷表示，將在新能源板塊內(nèi)部做持續(xù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化，重點(diǎn)配置鋰電池和中游電池材料環(huán)節(jié)（正極、負(fù)極、隔膜、電解液、隔膜、銅箔等等）。在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)繼續(xù)快速上升的階段，以上板塊大部分公司考慮到今年和明年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)之后，明年市盈率30倍左右，估值合理，業(yè)績(jī)有超預(yù)期空間，具有很強(qiáng)的投資性價(jià)比。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

編輯|段煉 蓋源源?王嘉琦

校對(duì)|何小桃

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_401347192

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)、每經(jīng)網(wǎng)（記者：趙李南）、公開資料等

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