每經(jīng)記者 文多  魏官紅    每經(jīng)編輯 張海妮    

習(xí)近平主席在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會致辭中宣布，將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

10月30日晚間，證監(jiān)會發(fā)布了北京證券交易所基礎(chǔ)制度，初步構(gòu)建了北京證券交易所（以下簡稱北交所）發(fā)行融資、持續(xù)監(jiān)管、交易所治理等基礎(chǔ)制度體系，并明確了基礎(chǔ)制度的生效日期為11月15日起施行。

11月2日，北交所正式發(fā)布了《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》、《北京證券交易所會員管理規(guī)則（試行）》2件基本業(yè)務(wù)規(guī)則及31件細(xì)則指引指南，均自11月15日起施行。至此，北交所7件基本業(yè)務(wù)規(guī)則已全部發(fā)布。

北交所漸行漸近，屆時，當(dāng)前接近70家新三板精選層掛牌公司，將直接平移，變?yōu)楸苯凰鲜泄?。北交所?guī)則的進(jìn)一步完善，加上瞄準(zhǔn)創(chuàng)新型中小企業(yè)的精準(zhǔn)定位，目前的精選層公司也像科創(chuàng)板的首批公司一樣，受到投資者的密切關(guān)注。

這些公司質(zhì)量如何，小而美眾多的基礎(chǔ)上，有多少高市值、厚資產(chǎn)的公司？

這些公司在9月的股價普漲后，如今還算得上“物美價廉”嗎？

這些公司的背后，有多少附帶A股上市企業(yè)的BUFF（增益）加成？

資產(chǎn)篇：精選層優(yōu)生哪家強？來看市值、資產(chǎn)“雙料王”

精選層掛牌企業(yè)總資產(chǎn)普遍并不高，截至2021年三季度末，68家精選層企業(yè)資產(chǎn)總和為819.52億元，歸屬于母公司股東的權(quán)益合計為479.14億元。按資產(chǎn)規(guī)模來看，貝特瑞、穎泰生物兩家精選層企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模超過100億元，遙遙領(lǐng)先。此外，同力股份、長虹能源、連城數(shù)控、翰博高新等13家企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模超10億元。

貝特瑞是全球鋰電負(fù)極材料龍頭企業(yè)。2013年以來，公司的負(fù)極材料出貨量連續(xù)位列全國第一。作為國內(nèi)最早量產(chǎn)硅基負(fù)極材料的企業(yè)之一，貝特瑞硅基負(fù)極材料出貨量國內(nèi)領(lǐng)先，松下、三星、寧德時代等知名企業(yè)都是其客戶。貝特瑞于2015年12月底掛牌新三板，今年以來股價已上漲超3倍，10月26日盤中更是一度漲至189.9元/股的歷史最高價。

按市值來看，截至10月29日收盤，Wind數(shù)據(jù)顯示，68家企業(yè)中有40家市值低于15億元，占比達(dá)到58.82%，中小企業(yè)特征較為明顯。但在這些公司中，也不乏一些塊頭較大的公司——有3家掛牌公司市值破百億元，貝特瑞更是以近千億市值獨占鰲頭。緊隨其后的，是連城數(shù)控、吉林碳谷。

連城數(shù)控是光伏及半導(dǎo)體行業(yè)晶體硅生長和加工設(shè)備供應(yīng)商。2021年，基于新能源大趨勢，公司市值、業(yè)績均進(jìn)一步釋放。不過，連城數(shù)控過度依賴大客戶隆基股份，也常常被投資者詬病。

吉林碳谷是國內(nèi)碳纖維原絲最大生產(chǎn)商及全球知名的大絲束碳纖維原絲供應(yīng)商。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，公司在新三板精選層掛牌不到一個月，就成為5倍“牛股”，著實亮眼。如今在北交所的“東風(fēng)”下，公司能否保持住市值佼佼者的位置，值得關(guān)注。

市值、總資產(chǎn)“兩榜狀元”的貝特瑞成立于2000年，隸屬于A股上市公司——中國寶安（000009，SZ）。與貝特瑞相似，不少精選層公司背后都有A股上市公司身影。像上文提及的貝特瑞、穎泰生物等，更是被A股上市公司直接持股。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，穎泰生物、森萱醫(yī)藥、貝特瑞、富士達(dá)、蘇軸股份的第一大股東均為A股上市公司（截至2021年三季度末）。

在這三大榜單中，觀典防務(wù)市值排在第六，其前十大股東中也有著不少上市券商，但因為觀典防務(wù)正在進(jìn)行科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市事宜，在此不過多介紹。像觀典防務(wù)這樣處于轉(zhuǎn)板上市狀態(tài)中的公司還不少，對于創(chuàng)新型企業(yè)而言，選對適合自己的賽道至關(guān)重要。

相對的，截至11月3日，有十多家公司已經(jīng)進(jìn)入精選層路演階段（如下圖），堪稱準(zhǔn)精選層公司。

業(yè)績篇：一年趨勢一年神行業(yè)，今年來自新能源

截至2021年10月底，精選層掛牌公司均披露了今年三季報。據(jù)統(tǒng)計，68家企業(yè)中，除了2家企業(yè)三季報出現(xiàn)虧損，其余的66家企業(yè)均實現(xiàn)了盈利。

而在2021年第三季度，無論營收還是歸母凈利潤，都是貝特瑞、穎泰生物、同力股份、長虹能源這“四大天王”霸榜。精選層“市值一哥”貝特瑞更是一騎絕塵，營收在前三季度甩下第二名約四成，歸母凈利潤約3倍于第二名。對于業(yè)績大好的原因，貝特瑞解釋為新能源汽車的需求增長。

再加上同樣業(yè)績不錯的長虹能源，足可見新能源的大趨勢，莫能避之。

在新能源如火如荼的今年，很容易讓人忽略了精選層的增速三杰——吉林碳谷、通易航天、旭杰科技。這3家公司在2018年~2020年凈利潤復(fù)合增速均超過100%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，其實榜首吉林碳谷的增速源自其2018年、2019年連續(xù)虧損（于2020年實現(xiàn)扭虧為盈），因此增幅相對較大。至于吉林碳谷2018年虧損的原因，公司解釋為：主要為原料大幅漲價的情況下，產(chǎn)品銷售價格未同比例增長，致使毛利率為負(fù)數(shù)，同時對庫存產(chǎn)品計提了存貨跌價準(zhǔn)備。

而通易航天與旭杰科技的高復(fù)合增速，則是在2018年或2019年出現(xiàn)了明顯的業(yè)績爆發(fā)。至于2020年，兩家公司的業(yè)績增速并不如前兩年。

排在第四位的富士達(dá)也有類似情況。當(dāng)代年輕人有一句話形容游戲——“一代版本一代神職業(yè)”，對公司業(yè)績來說，同樣如此——“一年趨勢一年神行業(yè)”。

因此，在業(yè)績話題的最后，獻(xiàn)上精選層公司所屬行業(yè)。

股價篇：看9月后普漲行情 還不如看9月前走勢

近期不少新股的破發(fā)，以及整個2021年傳統(tǒng)白馬股的走弱，讓投資者越來越意識到，高市盈率猶如懸頂之劍，無論是哪種“茅”，都難逃調(diào)整。因此，記者整理了當(dāng)前精選層公司中市盈率特別高的公司，同時列明了低市盈率的“十強”。不過，低市盈率，也可能是因為公司業(yè)績空間有限、沒有想象空間等因素，導(dǎo)致不受資本特別青睞，投資者仍需理性看待。

9月2日晚，北交所官宣設(shè)立，精選層公司隨后普遍迎來了股價的暴漲。因此，公司既往股價的參考價值，應(yīng)當(dāng)以9月為間隔，觀察此前公司關(guān)注度較低時股價的走勢和投資者對其的看法，同時觀察其在9月的表現(xiàn)，了解其遇到大利好后的走勢以及投資者的關(guān)注度。

北交所副總經(jīng)理張梅在10月中旬表示，宣布設(shè)立北交所以來，各方的反應(yīng)積極，市場活力得到激發(fā)，市場效應(yīng)初步顯現(xiàn)。截至9月30日，精選層的日均成交額增長2倍，股票價格平均增長46.11%。在精選層的帶動下，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的日均成交額、股票價格分別增長了2.45倍和45.83%。

在觀察公司業(yè)績、股價表現(xiàn)之外，作為投資者，也要注意公司的風(fēng)險因素。對于這一點，監(jiān)管的動作最有價值。為此，榜單也羅列了2021年精選層公司受到問詢、紀(jì)律處罰的記錄。

這些榜單還有很多東西無法詳述，很多精選層公司的風(fēng)險、預(yù)期、增長點無法細(xì)說。但值得一提的是，每日經(jīng)濟(jì)新聞的北交所投資通已經(jīng)開通，在這里，可謂是手持“保姆級”攻略，實時掌握北交所動態(tài)，敬請關(guān)注。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500448297