每經(jīng)記者 郭榮村    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳浩    每經(jīng)編輯 張海妮    

北交所開(kāi)市在即，跟其他普遍股價(jià)上漲的精選層公司一樣，9月份至今（截至11月10日收盤(pán)），今年7月剛剛登陸精選層的美之高（834765，NQ）股價(jià)也累計(jì)上漲逾九成。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.70億元，同比下降16.35%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1451萬(wàn)元，同比下降68.71%。公司表示，業(yè)績(jī)下滑主要受原材料價(jià)格上漲、美元匯率下跌、海運(yùn)貨柜緊缺導(dǎo)致外銷(xiāo)產(chǎn)品運(yùn)輸不暢等因素影響。

作為一家深耕收納細(xì)分市場(chǎng)的收納用品提供商，美之高多年來(lái)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超過(guò)九成。公司境外銷(xiāo)售以O(shè)DM模式為主，主要客戶包括DOSHISHA、LGS、The Home Depot等國(guó)際知名家具用品零售商。在今年原材料價(jià)格上漲、海運(yùn)貨柜持續(xù)緊缺的情況下，公司全年業(yè)績(jī)或承壓。 

前三季度凈利潤(rùn)大降

公開(kāi)資料顯示，美之高成立于2002年7月，2015年12月掛牌新三板，2021年7月登陸精選層。作為收納用品提供商，美之高深耕收納細(xì)分市場(chǎng)，專(zhuān)注于金屬置物架收納用品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家居收納、工業(yè)及商業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)等領(lǐng)域。

收納行業(yè)起源于上世紀(jì)八十年代的美國(guó)，目前歐美及亞洲發(fā)達(dá)國(guó)家均已建立了各國(guó)的收納協(xié)會(huì)。安信證券一份研報(bào)指出，根據(jù)The Freedonia Group的數(shù)據(jù)，2018年美國(guó)收納用品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)105億美元，預(yù)計(jì)到2023年，美國(guó)收納用品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到127億美元。在歐美及亞洲發(fā)達(dá)國(guó)家，每年收納咨詢(xún)交易額可達(dá)10億美元，且平均每天有近50萬(wàn)名收納師為家庭及工商業(yè)用戶服務(wù)。

安信證券研報(bào)還表示，收納文化及系統(tǒng)性收納需求在中國(guó)市場(chǎng)目前仍處于早期階段，僅有部分從事收納的人員，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚未建立收納整理協(xié)會(huì)，也沒(méi)有針對(duì)整理收納師的職業(yè)資格認(rèn)證。隨著中國(guó)人均收入上漲以及家庭物品豐富帶來(lái)的收納需求增長(zhǎng)，尤其在房?jī)r(jià)高昂的一、二線城市，對(duì)于收納文化的認(rèn)知及系統(tǒng)性收納需求將在未來(lái)持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)美之高2021年三季報(bào)，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.70億元，同比下降16.35%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1451萬(wàn)元，同比下降68.71%，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。此外，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1551萬(wàn)元，同比大降112.90%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，公司表示主要受鐵管、鐵線等主要原材料價(jià)格大幅上漲、美元匯率下跌人民幣升值等因素影響，同時(shí)受外銷(xiāo)海運(yùn)運(yùn)輸船緊張、貨柜緊缺影響導(dǎo)致外銷(xiāo)產(chǎn)品運(yùn)輸不暢的影響。 

全年業(yè)績(jī)或承壓

據(jù)了解，由于金屬置物架收納用品行業(yè)在境內(nèi)外成熟程度存在較大差異，美之高采用了不同的銷(xiāo)售模式：外銷(xiāo)業(yè)務(wù)以O(shè)DM模式為主，即承接海外經(jīng)銷(xiāo)商的設(shè)計(jì)制造業(yè)務(wù)；內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)以自主品牌OBM模式為主，自主品牌“美之高”已具備一定知名度，內(nèi)銷(xiāo)渠道包括KA賣(mài)場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售、直銷(xiāo)等多樣化銷(xiāo)售體系。

值得注意的是，公司以外銷(xiāo)業(yè)務(wù)為主，過(guò)去三年公司外銷(xiāo)業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重均超過(guò)九成。去年以來(lái)，海運(yùn)運(yùn)輸貨柜緊缺，運(yùn)價(jià)飛漲，以外銷(xiāo)業(yè)務(wù)為主的美之高營(yíng)收和利潤(rùn)受到一定影響。此外，以外銷(xiāo)為主的業(yè)務(wù)模式也易受到匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，公司在今年三季度報(bào)中即提到了美元匯率下跌對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響。

由于公司外銷(xiāo)業(yè)務(wù)以O(shè)DM模式為主，公司也存在著客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)。以2020年為例，公司前五大客戶銷(xiāo)售占比達(dá)94.34%，其中前兩大客戶銷(xiāo)售占比合計(jì)超過(guò)七成。

圖片來(lái)源：2020年年報(bào)截圖

美之高表示，今年前六個(gè)月，美之高向DOSHISHA COMPANY LTD、LG SOURCING INC兩家客戶實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例合計(jì)為69.21%，給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定性，尤其是對(duì)公司的收入結(jié)構(gòu)和收入波動(dòng)性影響較大。

跟其他普遍股價(jià)上漲的精選層公司一樣，今年九月份以來(lái)，美之高股價(jià)累計(jì)上漲逾九成。不過(guò)，期間公司股價(jià)波動(dòng)較大。在原材料上漲、海運(yùn)貨柜持續(xù)緊缺的狀態(tài)下，公司全年業(yè)績(jī)或承壓。

11月10日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者試圖就業(yè)績(jī)相關(guān)問(wèn)題采訪美之高，多次撥打公司證券部電話，但截至發(fā)稿未聯(lián)系上對(duì)方。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)