每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

上周三A股探底之后即大幅回升，周四以中陽上漲，周五接著漲，但漲速放緩。上證綜指全周累計漲1.36%至3539.10點，其余股指漲幅稍大，深綜指全周上漲2.52%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲3.37%，科創(chuàng)50指數(shù)漲3.11%。滬指表現(xiàn)較弱與銀行、白酒、周期股等權(quán)重表現(xiàn)較弱相關(guān)。

A股上周三以來回升的主因是流動性預(yù)期有了比較顯著的轉(zhuǎn)好，可能與央行近日推出綠色能源項目的相關(guān)貸款新政相關(guān)，還與樓市的一些朦朧利好相關(guān)。雖然新公布的10月PPI漲勢創(chuàng)新高，但市場相信該數(shù)值已見頂，未來股市受到的通脹相關(guān)干擾有可能慢慢變小。

上周末，消息面上較受關(guān)注的應(yīng)該是北交所于11月15日開市。北交所首批掛牌公司有81家，其中71家為新三板精選層公司平移而來，另10家公司是新發(fā)行股票的企業(yè)。71只“老股”漲跌幅限制是30%，10只新股首日不設(shè)漲跌幅限制，但有“臨停”措施。由北交所具體交易規(guī)則等細節(jié)看，許多方面應(yīng)與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板不同，但也有雷同之處。

除專業(yè)機構(gòu)外，普通A股投資者也許暫時只關(guān)心兩件事，一是應(yīng)不應(yīng)該參與北交所；二是北交所會不會對深滬股市構(gòu)成沖擊。

在是否參與方面，我覺得有條件的投資者不妨考慮開通權(quán)限，參與打新，這樣就可以充分利用閑散資金。北交所打新要預(yù)繳款，而深滬股市不需要，故兩者并不沖突。至于能否參與二級市場，我覺得投資者暫時需謹慎，即使參與也應(yīng)淺嘗輒止，待充分觀察與了解后再說。

在投資者所擔(dān)心的資金分流方面，我覺得完全不用擔(dān)心。由科創(chuàng)板推出后的情況來看，在相當(dāng)長一段時間，其容量是很有限的，且當(dāng)時創(chuàng)業(yè)板并未受多少影響，照樣走得極強，我猜北交所更難例外。就算將時間拉長，未來北交所盤子大了，但經(jīng)濟總量與社會總財富也會同步增長，故不用擔(dān)心什么“虹吸效應(yīng)”。

整體而言，投資者基本上可忽略北交所的影響，特別是A股中持有藍籌品種的穩(wěn)健型投資者更不用擔(dān)心。市場天然有兩類資金，一類求穩(wěn)，另一類風(fēng)險偏好卻特別強烈，這兩類資金其實是“各干各的”。相對來說，A股中的一些投機屬性極強的品種倒是有機會受到一些影響，但這樣的影響仍然不大，因北交所波幅雖更大，可對手盤或“韭菜”也許也少。

未來大盤可能維持上下兩難格局，局部機會較多，投資者能否獲利取決于是否做足功課。當(dāng)前經(jīng)濟增速明顯放緩，但流動性對沖政策的預(yù)期較濃，前者壓低了上市公司業(yè)績預(yù)期，而后者又抬升了估值，故股指表面上看也許仍將保持平穩(wěn)。

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