每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 吳永久    

今年11月以來，中信證券、招商證券、東方證券和國信證券先后正式上線了基金投顧業(yè)務(wù)，成為券商第二批獲得基金投顧牌照當(dāng)中的領(lǐng)跑者。

自2019年首批基金公司開始基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來，已有59家機(jī)構(gòu)獲得基金投顧業(yè)務(wù)資格，其中，基金管理人24家，券商29家，第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)3家，銀行3家。隨著參與機(jī)構(gòu)范圍不斷擴(kuò)大，基金投顧業(yè)務(wù)很快將正式從鮮少問津的小眾品種跨越到“百團(tuán)大戰(zhàn)”的時代。

過去我們聚焦于機(jī)構(gòu)基金投顧業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模、復(fù)購率、盈利客戶占比等各種繁多的指標(biāo)，今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將站在投資者的視野，去感受過去兩年基金投顧給客戶理財(cái)帶來的變化，以及圍繞客戶實(shí)際的訴求，機(jī)構(gòu)都做了哪些事情，在提供基金投顧服務(wù)時，又遇到哪些問題。更希望聚焦基金投顧行業(yè)，能架起一座投資者和機(jī)構(gòu)之間的橋梁，為投資者搭建正確的認(rèn)知體系出一份力，以實(shí)現(xiàn)知與行的統(tǒng)一。

80后小王的理財(cái)故事

這是一個真實(shí)的故事。

80后小王，標(biāo)準(zhǔn)的打工族，兩孩家庭，上有老下有小，是大千世界中最平凡、最普通的個體。

結(jié)識小王，有幾分巧合。茶香裊裊升騰繚繞中，聽他講述那過去十年的基金投資史，無疑是普通大眾的財(cái)富管理意識從覺醒、迷茫、混亂到建立并持續(xù)學(xué)習(xí)這一路徑最真實(shí)的寫照。

2011年，小王在工商銀行客戶經(jīng)理推薦下，開啟了第一筆基金投資生涯，每月定投100元，3年后他意外的發(fā)現(xiàn)他賬戶上的基金收益翻倍了。首戰(zhàn)告捷的他，秉著理財(cái)很簡單的想法，2015年購買了一只新基金，一把梭哈的他，虧損超過了40%，差點(diǎn)還不上信用卡，影響到征信。不服輸?shù)乃?，卻沒有放棄理財(cái)。在接下來的年份里，小王投資P2P，跟熱點(diǎn)炒股，人與亦云買入各種基金，僅僅2016年買入各類基金上百只，開通基金APP賬號超50個，滿手機(jī)各式各樣的幾十種理財(cái)APP。跟著某書買基金，追逐某網(wǎng)紅基金經(jīng)理，小王也都曾一一嘗試過。

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慢慢的，已步入中年，上有老下有小的小王，意識到人的精力有限，根本顧不過來，白天忙工作，晚上忙著研究各種基金投資，十年投資的收獲也不過是虧損過半。

機(jī)緣之下，在朋友的介紹下，小王去年開始嘗試基金投顧，下載了盈米且慢。靜下心來的小王，開啟了學(xué)習(xí)之旅。翻開滿是筆記的活頁本，從簡單基礎(chǔ)知識、資產(chǎn)配置，到基金經(jīng)理投資風(fēng)格、價值五劍，再到長贏指數(shù)投資計(jì)劃，人生四筆錢規(guī)劃等等……，繁多的學(xué)習(xí)心得以及實(shí)踐過程中的反思清晰地展現(xiàn)于眼前，而這些都已成為小王理財(cái)框架中最寶貴的營養(yǎng)。

券商跑步上線基金投顧業(yè)務(wù)

對于基金投顧業(yè)務(wù)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，券商在跑步入場。

11月10日，中信證券2022年資本市場年會基金投顧分論壇上，中信證券執(zhí)行委員會委員、財(cái)富管理委員會主任李勇進(jìn)表示，公司基金投顧業(yè)務(wù)正式展業(yè)僅7個工作日，參與客戶9000戶、簽約資產(chǎn)突破3.6億元。

11月8日，以“e招投”品牌進(jìn)行命名的招商證券的基金投顧業(yè)務(wù)正式上線。招商證券相關(guān)人士向記者表示，“業(yè)務(wù)上線半月來看，四大‘心’策略中，力求替代銀行理財(cái)?shù)墓淌?安心增長策略以及力求爭取更高收益的股票+甄心優(yōu)選策略關(guān)注比較高。這兩大策略，分別滿足了不同風(fēng)險偏好的投資者的需求。”

11月22日，東方證券公募基金投顧首批上線“五大組合策略”。“悅安穩(wěn)組合策略”配置于債券型基金和貨幣基金，力爭實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，滿足短期的配置需求；“悅穩(wěn)健組合策略”主要配置債券型基金，較小比例配置股票型基金；“悅平衡組合策略”在債券型基金和股票型基金中均衡配置，追求中期持續(xù)穩(wěn)定的收益；還有“悅積極”和“悅進(jìn)取”兩大組合策略，主要資金將配置在股票型基金上，通過拉長投資期限，獲得長期投資回報。

11月25日，國信證券正式上線基金投顧業(yè)務(wù)，其以“國信智投”為基金投顧品牌命名，初期圍繞中小投資者理財(cái)替代、穩(wěn)健配置、增強(qiáng)收益等投資需求，將上線“鑫享固收+”、“鑫享均衡50”和“鑫享成長80”三個組合策略，并開通定投功能。

這也意味著，迄今為止，不到一個月的時間，已有4家券商正式上線基金投顧業(yè)務(wù)。隨著越來越多的券商獲批展業(yè)資格，基金投顧全面鋪開的節(jié)奏越來越快。

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自2019年首批基金公司開始基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來，截至2021年9月30日，已有59家機(jī)構(gòu)獲得基金投顧業(yè)務(wù)資格，其中，基金管理人24家，券商29家，第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)3家，銀行3家。

參與機(jī)構(gòu)范圍不斷擴(kuò)大，基金投顧業(yè)務(wù)很快將正式從鮮少問津的小眾品種跨越到“百團(tuán)大戰(zhàn)”的年代。

過去的2年，基金投顧資產(chǎn)規(guī)模也是快速增長。南方基金旗下的司南投顧，截至2021年10月20日，整體持倉客戶盈利占比為77.46%，復(fù)投金額占比高達(dá)90.28%，客戶留存率占比為62.16%。

截至2021年10月22日，盈米基金且慢投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模超過120億，投顧簽約客戶數(shù)量超過19萬，用戶復(fù)投率87.11%。

華夏財(cái)富在基金投顧兩周年，累計(jì)服務(wù)客戶數(shù)超21萬，資產(chǎn)規(guī)模也早已突破10億元。

嘉實(shí)財(cái)富自2019年12月上線開展業(yè)務(wù)以來，嘉實(shí)財(cái)富投顧規(guī)模與客戶數(shù)平穩(wěn)增長。截至今年三季度末管理型投顧規(guī)模近25億元，服務(wù)客戶達(dá)6萬人。

易方達(dá)基金此前表示，截至2021年9月30日，共上線了10個平臺，客戶復(fù)投率約44.5%，管理型投顧服務(wù)盈利客戶占比近82%。

 

券商客群與銀行客群的差異

被譽(yù)為萬億級別市場的基金投顧，機(jī)構(gòu)首先要解決的是甄別并找到小王這樣龐大的客群。

到底什么樣的客戶才需要機(jī)構(gòu)提供基金投顧這類服務(wù)？

某知名財(cái)經(jīng)人士指出，整個市場的收益率其實(shí)有三個：一個是客戶的平均收益率，一個是市場中位數(shù)收益率，一個是指數(shù)的收益率。

如果以三年的維度去觀察，絕大部分情況下，市場中位數(shù)收益率>指數(shù)收益率>客戶平均收益率。以2018年初至2021年前三季度的數(shù)據(jù)為例，市場偏股型基金中位數(shù)收益是86.90%，滬深300收益率為24.38%，而偏股型基金季度規(guī)模加權(quán)收益率，即客戶大體的平均收益率只有4.58%。

在這位財(cái)經(jīng)人士看來，投顧更像是一個教練，他需要在不斷變化的市場環(huán)境中，告訴客戶哪些風(fēng)險是必要的，哪些是不必要的，哪些行為是對的，哪些是錯的。這也就意味著，如果你自身的投資能力、投資體系已經(jīng)相對完備，收益率也已經(jīng)超過市場中位數(shù)水平，那么可能你并不需要再額外聘請一個顧問。但如果并非如此，加之也沒有意愿花費(fèi)過多的精力在投資領(lǐng)域，那么他的服務(wù)就是有價值的。

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基金公司沒有強(qiáng)勢的銷售渠道，自家客群有限，進(jìn)而投顧業(yè)務(wù)上線后，在研究投資組合的同時，更多地積極拓展與外部平臺的合作。券商推出基金投顧業(yè)務(wù)后，先在自家的“一畝三分地”上賣力挖潛，然后積極展開與外部平臺的合作。

對于不少券商而言，實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)券商客群和銀行客群存在明顯的差異。

作為財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的工具的一部分，基金投顧并不是所有，但從客戶的角度來看，對基金投顧的認(rèn)知還需要一個過程。

“通過之前的運(yùn)行，目前我們的客戶群體既有銀行客戶群體，也有券商自身的客群。這兩大群體呈現(xiàn)出明顯的差異性。券商客群認(rèn)知的過程可能更長，核心原因主要還是因?yàn)槿痰目蛻艨赡茱L(fēng)險偏好更高，特別是買賣股票這類的客戶，他本身可能更多的還是賣方思維，他沒有往財(cái)富管理路線上來去想，他想要的其實(shí)就是投顧能告訴他哪幾個公募基金好，也就是我們常說的2.0版本的客戶時代，財(cái)富管理意識特別是資產(chǎn)配置的意識還沒有跟上。相反，其實(shí)很多購買過銀行理財(cái)?shù)目蛻?，他們?cái)富管理的意識還是很強(qiáng)的。”某券商投顧人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

除去認(rèn)知上的差異，風(fēng)險偏好進(jìn)而產(chǎn)品策略上也存在明顯的不同。接受采訪的多位券商人士也給出了類似的觀點(diǎn)：就產(chǎn)品類型而言，券商客群偏好高波動高風(fēng)險，而銀行客群就不喜歡高波動，他們更偏好中波動穩(wěn)健策略。

飽受爭議的目標(biāo)盈思維

基金投顧組合的上線，初步解決了買什么的問題，至于效果還需要時間的檢驗(yàn)。與此同時，在過去一兩年基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)過程中，不少券商和基金公司針對客戶買賣時點(diǎn)等問題推出了一系列的智能化工具。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多番了解，在這些工具當(dāng)中，最為突出的就是定期定額投資的方式以及目標(biāo)盈策略的應(yīng)用。

2021年5月11日，盈米推出周周同行自動跟車功能，迄今已運(yùn)行半年。周周同行是且慢為長錢準(zhǔn)備的周定投策略，每周二精選優(yōu)質(zhì)基金。

據(jù)了解，周周同行發(fā)車類產(chǎn)品，很像以往的基金定投，但又有所不同。以前傳統(tǒng)定投產(chǎn)品是定期定額去買一個單品或是買一個組合，投的是同一個標(biāo)的。而在周周同行，投資者每周都可以去定投，每周都是可以固定去買，但是產(chǎn)品提供方會根據(jù)市場的一些變化，去調(diào)整組合的標(biāo)的。市場風(fēng)格發(fā)生切換，產(chǎn)品也會相應(yīng)調(diào)整，客戶可以根據(jù)自己的資金情況，進(jìn)行自由決策，然后來判斷上不上車。

用定投的方式瞄準(zhǔn)用戶何時買以及怎么買，其實(shí)用性是贏得業(yè)內(nèi)一致的認(rèn)可，而試圖解決何時賣的痛點(diǎn)——目標(biāo)盈機(jī)制，則是在業(yè)內(nèi)褒貶不一。

不管是股票、基金還是很多的理財(cái)產(chǎn)品，對于客戶而言，何時賣出始終都是一個困擾。迎合客戶需求的目標(biāo)盈策略為何會遇到如此大的分歧？

所謂的目標(biāo)盈，實(shí)際上是一個止盈機(jī)制。換而言之，就是設(shè)置預(yù)期收益率，當(dāng)基金投顧客戶賬戶浮盈觸發(fā)這個收益率時，所購買的資產(chǎn)組合就會被贖回。

事實(shí)上，自去年下半年以來，包括券商、基金、第三方在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)就在陸續(xù)上線基于目標(biāo)盈機(jī)制研發(fā)出的各種工具。比如，中歐財(cái)富推出的中歐幸福六六小目標(biāo)系列產(chǎn)品，華夏財(cái)富推出的小常樂目標(biāo)盈產(chǎn)品。

華泰證券此前就表示，基于對基金投顧業(yè)務(wù)一年的探索嘗試，華泰證券“省心投”將在策略定投、目標(biāo)盈策略、管家式服務(wù)三方面進(jìn)行升級。其對應(yīng)的客戶需求痛點(diǎn)亦有三方面——擇時止盈、提升勝率、降低風(fēng)險。

華泰證券客戶問卷調(diào)查結(jié)果顯示，46.28％的客戶希望參與“達(dá)到收益目標(biāo)自動止盈”的策略。

記者打開了華泰漲樂財(cái)富通APP，在其跑贏通脹項(xiàng)目下，目標(biāo)盈系列共有3款產(chǎn)品，其分別是牛牛勇進(jìn)，其目標(biāo)年化收益率為6.6%的一款中風(fēng)險產(chǎn)品，1000元起投，運(yùn)作周期為3至18月?；⒒⑸哪繕?biāo)盈產(chǎn)品，其目標(biāo)年化收益率為5.5%，1000元起投，運(yùn)作周期為3至12個月。虎虎生威系列的目標(biāo)盈第三期產(chǎn)品，其目標(biāo)年化收益率為5.5%，起投金額則是高達(dá)200萬元，運(yùn)作周期為3至12個月。

據(jù)了解，現(xiàn)下，目標(biāo)盈機(jī)制的類型有兩種，一類是設(shè)定絕對收益目標(biāo)，比如國聯(lián)證券推出的國聯(lián)平穩(wěn)小目標(biāo)系列產(chǎn)品，一種是設(shè)定年化收益目標(biāo)。

某第三方人士則是告訴記者：“無論是牛市還是熊市，對客戶而言都是一種挑戰(zhàn)?；鸾M合的波動性，很大程度上取決于用戶選取組合中權(quán)益的敞口比例和波動幅率。譬如說，年化6%的收益目標(biāo)，其實(shí)穿透底層來看，他可能通過固收+這個策略來實(shí)現(xiàn)。通常固收+策略里面，權(quán)益和債券的比例是二八開，即權(quán)益部分不會超過20%，最多時候也不會超過30%。通過對權(quán)益?zhèn)}位的控制，幫助客戶去降低整個組合的風(fēng)險和波動，某種意義上總比客戶亂買要好很多。”

在該人士看來，其實(shí)這種產(chǎn)品它某種意義上可以理解成是對標(biāo)銀行理財(cái)，整個產(chǎn)品形態(tài)跟客戶對于銀行理財(cái)?shù)哪欠N購買習(xí)慣也是比較類似的。這是一款非常適合于客戶投資基金的入門產(chǎn)品，是一種帶有投顧服務(wù)的產(chǎn)品，特別適用于那種我們常說的小白客戶。實(shí)踐中，客戶他很容易理解，因?yàn)橥额櫲绻婚_始就跟他講非常深奧的理論，客戶是很難接受的。

“對于目標(biāo)盈，我們內(nèi)部討論分歧也是挺大的，最后采用了舉手表決的機(jī)制。因?yàn)?strong>上了目標(biāo)盈系統(tǒng)，整個規(guī)模會上得很快，可能一次就會是幾億元的規(guī)模。我們接觸了一些平臺，他們很認(rèn)可我們的組合，但是因?yàn)闆]有目標(biāo)盈系統(tǒng)，最終我們沒能談成相應(yīng)地合作。”某基金公司投顧人士向記者坦言。

“我們對這個業(yè)務(wù)的擔(dān)憂主要是在于兩個問題，一是目標(biāo)引導(dǎo)，其實(shí)投顧本身是倡導(dǎo)長期投資。其次，基金投顧其實(shí)強(qiáng)調(diào)的是一種委托信任關(guān)系，那么目標(biāo)盈是比較強(qiáng)調(diào)客戶的，其實(shí)他更強(qiáng)調(diào)結(jié)果，而不強(qiáng)調(diào)過程。”該投顧人士進(jìn)一步指出。

在該投顧人士看來，基金投顧就像玩高爾夫。打高爾夫時，如果揮桿整個動作都是很好的，結(jié)果一定是好的。如果太在意結(jié)果，常常揮出的動作都會變形。

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而讓該基金投顧人士擔(dān)憂的另一個問題，則是目標(biāo)盈機(jī)制給了客戶一個很強(qiáng)烈的短期目標(biāo)，容易給客戶比較強(qiáng)的心理暗示。即使是放一年兩年，它其實(shí)還是一個短期的目標(biāo)，然后它有很多細(xì)節(jié)。如果說你設(shè)定的年化收益目標(biāo)是8%， 行情特別好時，這個目標(biāo)可能幾天就能達(dá)到。若在大牛市中客戶不斷的來回這樣操作，也是提高了相應(yīng)的成本，邏輯上感覺有些怪。

“從我們實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，有了目標(biāo)盈系統(tǒng)，銷售起來會比較容易，且客戶普遍能接受。而上目標(biāo)盈的核心原因就是銀行客群喜歡這種策略。從銷售導(dǎo)向上來講，他其實(shí)是具有比較明顯的心理暗示。如果A股由牛市轉(zhuǎn)熊市，或者身處一輪大熊市時，假設(shè)一年、兩年都達(dá)不到目標(biāo)，客戶的體驗(yàn)感也不會太好。”前述券商投顧人士指出。

其實(shí)，目標(biāo)盈機(jī)制到底好還是不好，在基金投顧業(yè)務(wù)剛起步的當(dāng)下，很難給出標(biāo)準(zhǔn)答案，無法否認(rèn)的是，基于客戶需求而研發(fā)的新工具都應(yīng)該被認(rèn)為是一種有益的嘗試。

據(jù)了解，在過去一、兩年開疆拓土的基金投顧業(yè)務(wù)，客戶需求會是很多很細(xì)的點(diǎn)，整個系統(tǒng)升級甚至修訂上百個點(diǎn)都是正常現(xiàn)象。

七分顧中的陪伴和教育

三分投、七分顧的思想，已在機(jī)構(gòu)中逐漸形成了共識。現(xiàn)在能做基金投顧業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)大概分為三類：券商、基金還有第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺。

現(xiàn)在看來，券商原來有大量的投資顧問，能夠比較快的轉(zhuǎn)化為基金投資顧問；過往研究建立得比較好的專業(yè)性，讓券商在顧的方向有了較為明顯的優(yōu)勢?；鹦袠I(yè)來看，基本上重點(diǎn)還是在做對基金的研究，基金的配置和平臺的合作方面，隊(duì)伍方面還是比較欠缺的。

前述第三方平臺人士表示：“今年的行情整體來講不算很好，其實(shí)最關(guān)鍵的還是策略。作為第三方我們除了自己研發(fā)策略之外，我們還從其他第三方特別是在基金公司里也會篩選一些策略。投是很重要的，某種意義上它是一個產(chǎn)品力，它是我們做投顧服務(wù)的根基。與此同時，最重要的還是回到顧。過去實(shí)踐中，我們在顧的方面做了一些探索，除了在市場震蕩以及下跌過程，陪伴客戶給予適時的心里按摩外，顧這方面，還是挺有拓展空間的，特別是在陪伴和客戶教育這兩個方面。”

“如何讓客戶在合適的產(chǎn)品里，更好的管理自己的預(yù)期，更好的認(rèn)識自己的需求和偏好。這兩年，我們切實(shí)地感受到有些時候客戶的風(fēng)險偏好或者他的想法其實(shí)是漂移的，這其中很多時候是受到市場情緒影響，導(dǎo)致他到最后買到的策略，跟他真實(shí)的承受能力不一定那么匹配。譬如說2020年行情好時，其實(shí)客戶特別受市場形勢的影響，看著快到頂了，仍跟進(jìn)怕自己踏空了，市場下跌時又賴不住寂寞，全部賣出，其實(shí)很影響收益。其實(shí)我覺得這個是人性，所以對客戶認(rèn)知的投資與教育，它會長期存在，且一直會很有價值。”該第三方人士深有感觸地講道。

2021年是結(jié)構(gòu)化行情極致的年份，基金投顧們在和客戶溝通中也發(fā)現(xiàn)了新的問題。

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一位資深券商投顧人士向記者講述了他的感受：“基金投顧不能保證客戶一定賺錢。我不能保證滿倉新能源，或配了一些新能源，綜合收益就很高。如果從綜合收益角度來說，他可能是不如一些客戶押注半導(dǎo)體板塊的。”

在該券商投顧人士看來，這些客戶的認(rèn)知還需要一個過程。有這樣想法的客戶，顯然忘記了盈虧同源的本質(zhì)，也忘記了雞蛋不能裝在一個籃子里的投資經(jīng)驗(yàn)?；蛘哒f，這部分客戶的風(fēng)險意識有些淡薄。這種現(xiàn)象可能跟今年的結(jié)構(gòu)性的行情有關(guān)，如果不是一個結(jié)構(gòu)性的行情，可能這部分客戶的問題也就不存在了。

瀏覽國外起步較早的基金投顧機(jī)構(gòu)，在改善客戶體驗(yàn)的環(huán)節(jié)里，顧的環(huán)節(jié)往往在大多數(shù)時候占據(jù)主要地位。

“基金行業(yè)的顧怎么做，現(xiàn)在我們在逐漸摸索做一些顧。如果是和平臺方合作，合作方只管銷售，顧則要提供產(chǎn)品策略組合這方來做。怎么通過這個平臺去觸達(dá)客戶，基金公司普遍面臨人手缺乏的問題，平臺是否愿意你直接去觸達(dá)客戶的問題？總體來看，零售端的顧還是一個挑戰(zhàn)性比較大的問題。”某基金公司資深基金投顧人士表示。

該基金投顧人士認(rèn)為，上述問題可能最后會是一個業(yè)務(wù)模式的選擇的問題。從海外的經(jīng)驗(yàn)看，低凈值客戶，還是用系統(tǒng)來做，中高凈值的他可能是用人機(jī)結(jié)合的方式，而這需要一個很大的平臺。

同質(zhì)化問題突出

縱觀目前機(jī)構(gòu)推出的基金投顧組合，大多數(shù)采用了評人的思維，按照不同風(fēng)險承受能力來設(shè)計(jì)和向客戶匹配相應(yīng)的基金組合，同質(zhì)化現(xiàn)象十分明顯。整體來看，只有盈米推出的且慢，則是聚焦了人本身的復(fù)合需求，是以評賬戶風(fēng)險的思路，而不是以評估人的視角。

“同質(zhì)化現(xiàn)象是很正常的，現(xiàn)在可以說大家都還是處于一片比較混沌且在摸索的階段。規(guī)模不用著急，基金行業(yè)也是好多好多年以后，才有這么大的規(guī)模，它就是一個滾雪球的過程。其實(shí)已經(jīng)比我當(dāng)初預(yù)期快了，特別是各項(xiàng)制度的推出。原來規(guī)則很粗的，現(xiàn)在每一個細(xì)節(jié)都給你都定好。”前述基金公司資深投顧人士表示。

漢坤律師事務(wù)所指出，針對此前基金投顧業(yè)務(wù)開展過程中的“擦邊球”，近期密集出臺的相關(guān)指引及征求意見稿對此予以了厘清，旨在對基金投顧業(yè)務(wù)開展的資格條件、內(nèi)部管理、服務(wù)方式、風(fēng)險揭示、宣傳推介、資產(chǎn)展示、服務(wù)評價等進(jìn)行全方位的規(guī)范，為未來基金投顧業(yè)務(wù)的開展搭建了多維度的法律合規(guī)體系，充分體現(xiàn)進(jìn)出有序、雙向平衡、結(jié)構(gòu)優(yōu)化及風(fēng)險匹配的原則。

規(guī)范化制度的出臺，基金投顧的發(fā)展也將沿著制定的目標(biāo)和政策前行。

國信證券經(jīng)紀(jì)事業(yè)部投資顧問中心總經(jīng)理李斌曾表示，基金投顧業(yè)務(wù)基礎(chǔ)客群和市場的培育需要三年左右的時間。第一波接觸基金投顧業(yè)務(wù)的客戶在經(jīng)歷市場漲跌的完整周期后，財(cái)富效應(yīng)慢慢顯現(xiàn)，將會吸引更多投資者參與。

在眾多機(jī)構(gòu)人士眼中，目前基金投顧業(yè)務(wù)仍是一片藍(lán)海，越來越多的機(jī)構(gòu)加入，增加了投顧產(chǎn)品和服務(wù)的豐富性，可為試點(diǎn)探索出更多有益的路徑跟有效的模式。每家機(jī)構(gòu)的資源稟賦不同，重視程度不同，最終勢必要摸索出一條適合自身發(fā)展的路徑，從而在基金投顧市場上尋找到自身的差異化定位。

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前述基金投顧人士判斷，未來基金投顧業(yè)務(wù)想要能夠吸引用戶，必須具備兩點(diǎn)：一是真正好的策略；它來自兩個環(huán)節(jié)，一個是形成持續(xù)長期且穩(wěn)定的投資風(fēng)格，另外，就是對底層產(chǎn)品的研究，比如同樣的策略，但它的成分基金差異蠻大，而這個就是考驗(yàn)機(jī)構(gòu)對基金研究的能力。二是，就是突出的顧的能力，能夠快速觸達(dá)客戶的能力，而這也體現(xiàn)機(jī)構(gòu)在人機(jī)結(jié)合方面的能力，這背后更需要強(qiáng)大的平臺支撐。

站在當(dāng)下，那些在金融科技端提早進(jìn)行了布局，具有一定遠(yuǎn)見，且在研究、財(cái)富管理體系，以及IT系統(tǒng)綜合實(shí)力比較突出的公司，從某種程度上可能會走得更加順暢，也能更加吸引投資者的目光。

記者：李娜

編輯：吳永久

排版：吳永久 馬原